Главное
• Рубль делал попытку восстановления после локального провала на фоне отсутствия консенсуса ЦБ и Минфина в вопросе валютных барьеров, но выкуп не засчитан. Пока январский минимум в долларе США на 87,4 остается техническим дном.
• На глобальном валютном рынке индекс доллара США DXY: 103,3 п. быстро взлетает и резко падает — разбег за несколько дней до процента, и это много для основной валюты фондирования. Волатильность американца связана с неопределенность по ДКП ФРС, но 31 января на заседании может что-то и прояснится.
• Сырьевой рынок также неустойчив, и это еще один фактор к замедлению укрепления рубля: нефть вернули выше $80, и теперь у барреля актуален ориентир на $83; золото под локальным давлением DXY и ФРС, и унция временно ниже $2020; а вот газ NG отстоял уровень $2,5, и фьючерс взлетел уже под $2,7/Mmbtu — спекулятивный откат после ралли с годового дна не исключен.
В деталях
Российский рубль в среду пытался отбить потери вторника, вызванные пикировкой финансовых властей из-за нормативов репатриации выручки экспортеров. ЦБ и РСПП считают барьеры малоэффективными, а вот в правительстве и отдельно Минфине настаивают на пролонгации норм. В такой обстановке повышается неопределенность на рынке, и рубль прекращает укрепление. Сегодня утром доллар курсирует на 88,5.
Техническое январское дно на 87,4 теперь ограничивает нацвалюту от еще большего укрепления, а инвалюты ощущают поддержку. О более низких уровнях доллара, скажем, в диапазон июня 2023 г.: 85–83,5, можно будет вести речь лишь после закрепления под минимумом января.
Рассуждения об эффективности норм репатриации ведутся давно, но по факту имеем: рубль укрепился с пиковых значений октября на 15%, волатильность погашена, девальвационные настроения подавлены, атаки на рубль отбиты, а дефицит инвалюты для импортеров снизился. И это очевидный позитив с точки зрения планирования бизнес-процессов корпораций. Иногда можно даже поступиться валютной выручкой для социального спокойствия и прекращения роста инфляции в стране, ведь именно девальвация переносится на цены, и не только иностранных товаров, а и отечественных по всей цепочке.
Свежие метрики по инфляции подтверждают прежние выводы — ценовое давление замедляется. Это позитив с точки зрения ДКП ЦБ — по нашим оценкам, пик по ключевой ставке достигнут на отметке 16%, а дальше будет послабление. Ориентир монетарного разворота значится на конец весны. Послабление на долговом рынке в общем против рубля, но читается со знаком плюс для долевого рынка, и индекс акций МосБиржи на факторе секвестра стоимости фондирования может переоцениться вверх: подробнее о траектории российского рынка — в специальном материале.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• Рубль делал попытку восстановления после локального провала на фоне отсутствия консенсуса ЦБ и Минфина в вопросе валютных барьеров, но выкуп не засчитан. Пока январский минимум в долларе США на 87,4 остается техническим дном.
• На глобальном валютном рынке индекс доллара США DXY: 103,3 п. быстро взлетает и резко падает — разбег за несколько дней до процента, и это много для основной валюты фондирования. Волатильность американца связана с неопределенность по ДКП ФРС, но 31 января на заседании может что-то и прояснится.
• Сырьевой рынок также неустойчив, и это еще один фактор к замедлению укрепления рубля: нефть вернули выше $80, и теперь у барреля актуален ориентир на $83; золото под локальным давлением DXY и ФРС, и унция временно ниже $2020; а вот газ NG отстоял уровень $2,5, и фьючерс взлетел уже под $2,7/Mmbtu — спекулятивный откат после ралли с годового дна не исключен.
В деталях
Российский рубль в среду пытался отбить потери вторника, вызванные пикировкой финансовых властей из-за нормативов репатриации выручки экспортеров. ЦБ и РСПП считают барьеры малоэффективными, а вот в правительстве и отдельно Минфине настаивают на пролонгации норм. В такой обстановке повышается неопределенность на рынке, и рубль прекращает укрепление. Сегодня утром доллар курсирует на 88,5.
Техническое январское дно на 87,4 теперь ограничивает нацвалюту от еще большего укрепления, а инвалюты ощущают поддержку. О более низких уровнях доллара, скажем, в диапазон июня 2023 г.: 85–83,5, можно будет вести речь лишь после закрепления под минимумом января.
Рассуждения об эффективности норм репатриации ведутся давно, но по факту имеем: рубль укрепился с пиковых значений октября на 15%, волатильность погашена, девальвационные настроения подавлены, атаки на рубль отбиты, а дефицит инвалюты для импортеров снизился. И это очевидный позитив с точки зрения планирования бизнес-процессов корпораций. Иногда можно даже поступиться валютной выручкой для социального спокойствия и прекращения роста инфляции в стране, ведь именно девальвация переносится на цены, и не только иностранных товаров, а и отечественных по всей цепочке.
Свежие метрики по инфляции подтверждают прежние выводы — ценовое давление замедляется. Это позитив с точки зрения ДКП ЦБ — по нашим оценкам, пик по ключевой ставке достигнут на отметке 16%, а дальше будет послабление. Ориентир монетарного разворота значится на конец весны. Послабление на долговом рынке в общем против рубля, но читается со знаком плюс для долевого рынка, и индекс акций МосБиржи на факторе секвестра стоимости фондирования может переоцениться вверх: подробнее о траектории российского рынка — в специальном материале.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter