25 января 2024 БКС Экспресс | ММК
ММК опубликовал операционные результаты за IV квартал 2023 г.
Ключевые показатели IV квартала
Выплавка чугуна сократилась на 7,5% относительно III квартала 2023 г., до 2416 тыс. тонн, вследствие капитального ремонта доменной печи №8.
Производство стали снизилось на 7,1% относительно прошлого квартала и составило 3116 тыс. тонн в связи с ремонтом конвертера на магнитогорской площадке.
Продажи металлопродукции группы скорректировались на 5,7%, до 2891 тыс. тонн, отражая влияние ремонтов в доменном, сталеплавильном и прокатном переделах. Продажи премиальной продукции снизились на 10,8% и составили 1195 тыс. тонн, в связи со снижением продаж х/к проката и проката с покрытием на фоне капитальных ремонтов в прокатном переделе. Доля премиальной продукции в портфеле продаж сократилась до 41,3%.
Объем производства угольного концентрата сократился на 6,9%, до 810 тыс. тонн, в связи со снижением переработки углей на фоне сезонных факторов.
Ключевые показатели 2023
Выплавка чугуна выросла на 9,5% относительно 2022 г., до 9943 тыс. тонн, в связи со снижением продолжительности капитальных ремонтов в доменном производстве по сравнению с прошлым годом.
Производство стали выросло на 11,1% к прошлому году и составило 12 985 тыс. тонн, отражая благоприятную конъюнктуру российского рынка металлопроката. При этом производство стали на площадке в Магнитогорске выросло на 16,8%, до 12 605 тыс. тонн, а на турецком активе сократилось на 57,4%, до 381 тыс. тонн, в условиях сохраняющейся сложной макроэкономической ситуации в Турецкой Республике.
Продажи металлопродукции по группе увеличились на 10,1% относительно прошлого года, до 11 784 тыс. тонн, ввиду высоких показателей деловой активности рынка России, обусловленных строительной активностью, ростом спроса со стороны автомобильной отрасли и машиностроения, а также расширением продаж в страны ближнего зарубежья. Продажи премиальной продукции выросли на 7,1% относительно прошлого года, до 5039 тыс. тонн, отражая рост продаж х/к проката и проката с покрытиями. Доля такой продукции в портфеле продаж составила 42,8%.
Производство угольного концентрата незначительно сократилось относительно прошлого года, до 3481 тыс. тонн.
Прогноз
В I квартале на показатели продаж будет оказывать влияние сезонное замедление строительной активности на внутреннем рынке, а также сокращение покупателями запасов металлопродукции под влиянием поднятия ключевой ставки.
Восстановление спроса на металлопродукцию ожидается к концу I квартала – началу II квартала 2024 г. на фоне пополнения покупателями запасов металлопродукции и сезонного подъема строительной активности. В течение 2024 г. охлаждение спроса в жилищном строительстве будет сдерживать дальнейший рост металлопотребления, отражая отложенный эффект поднятия ключевой ставки. Ожидается, что спрос со стороны других отраслей, в том числе автомобильной отрасли и машиностроения, будет в значительной части компенсировать охлаждение в строительной отрасли и позволит сохранить общую положительную динамику металлопотребления в России.
При этом стабилизирующим фактором для баланса спроса и предложения на металлопродукцию будет продолжающаяся в течение I квартала 2024 г. плановая ремонтная программа ММК в доменном, сталеплавильном и прокатном переделах.
ММК продолжит максимизировать загрузку агрегатов, производящих премиальную продукцию.
Взгляд БКС: Производство стали снизилось на 7% квартал к кварталу (кв/кв) вследствие ремонтных работ, но выросло на 10% год к году (г/г), до 3,1 млн тонн. Продажи металлопродукции упали на 6% кв/кв, однако были выше на 8% г/г, составив чуть более 3 млн тонн. Компания ожидает восстановление спроса на сталь к концу I квартала 2024 г. – началу II квартала 2024 г. на фоне пополнения покупателями запасов металлопродукции и сезонного подъема строительной активности.
Результаты считаем нейтральными, при этом сохраняем позитивный взгляд на бумагу, ожидая возобновление дивидендов с доходностью 9–10% и с учетом дисконта в 15–20% против исторических значений по Р/Е.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Ключевые показатели IV квартала
Выплавка чугуна сократилась на 7,5% относительно III квартала 2023 г., до 2416 тыс. тонн, вследствие капитального ремонта доменной печи №8.
Производство стали снизилось на 7,1% относительно прошлого квартала и составило 3116 тыс. тонн в связи с ремонтом конвертера на магнитогорской площадке.
Продажи металлопродукции группы скорректировались на 5,7%, до 2891 тыс. тонн, отражая влияние ремонтов в доменном, сталеплавильном и прокатном переделах. Продажи премиальной продукции снизились на 10,8% и составили 1195 тыс. тонн, в связи со снижением продаж х/к проката и проката с покрытием на фоне капитальных ремонтов в прокатном переделе. Доля премиальной продукции в портфеле продаж сократилась до 41,3%.
Объем производства угольного концентрата сократился на 6,9%, до 810 тыс. тонн, в связи со снижением переработки углей на фоне сезонных факторов.
Ключевые показатели 2023
Выплавка чугуна выросла на 9,5% относительно 2022 г., до 9943 тыс. тонн, в связи со снижением продолжительности капитальных ремонтов в доменном производстве по сравнению с прошлым годом.
Производство стали выросло на 11,1% к прошлому году и составило 12 985 тыс. тонн, отражая благоприятную конъюнктуру российского рынка металлопроката. При этом производство стали на площадке в Магнитогорске выросло на 16,8%, до 12 605 тыс. тонн, а на турецком активе сократилось на 57,4%, до 381 тыс. тонн, в условиях сохраняющейся сложной макроэкономической ситуации в Турецкой Республике.
Продажи металлопродукции по группе увеличились на 10,1% относительно прошлого года, до 11 784 тыс. тонн, ввиду высоких показателей деловой активности рынка России, обусловленных строительной активностью, ростом спроса со стороны автомобильной отрасли и машиностроения, а также расширением продаж в страны ближнего зарубежья. Продажи премиальной продукции выросли на 7,1% относительно прошлого года, до 5039 тыс. тонн, отражая рост продаж х/к проката и проката с покрытиями. Доля такой продукции в портфеле продаж составила 42,8%.
Производство угольного концентрата незначительно сократилось относительно прошлого года, до 3481 тыс. тонн.
Прогноз
В I квартале на показатели продаж будет оказывать влияние сезонное замедление строительной активности на внутреннем рынке, а также сокращение покупателями запасов металлопродукции под влиянием поднятия ключевой ставки.
Восстановление спроса на металлопродукцию ожидается к концу I квартала – началу II квартала 2024 г. на фоне пополнения покупателями запасов металлопродукции и сезонного подъема строительной активности. В течение 2024 г. охлаждение спроса в жилищном строительстве будет сдерживать дальнейший рост металлопотребления, отражая отложенный эффект поднятия ключевой ставки. Ожидается, что спрос со стороны других отраслей, в том числе автомобильной отрасли и машиностроения, будет в значительной части компенсировать охлаждение в строительной отрасли и позволит сохранить общую положительную динамику металлопотребления в России.
При этом стабилизирующим фактором для баланса спроса и предложения на металлопродукцию будет продолжающаяся в течение I квартала 2024 г. плановая ремонтная программа ММК в доменном, сталеплавильном и прокатном переделах.
ММК продолжит максимизировать загрузку агрегатов, производящих премиальную продукцию.
Взгляд БКС: Производство стали снизилось на 7% квартал к кварталу (кв/кв) вследствие ремонтных работ, но выросло на 10% год к году (г/г), до 3,1 млн тонн. Продажи металлопродукции упали на 6% кв/кв, однако были выше на 8% г/г, составив чуть более 3 млн тонн. Компания ожидает восстановление спроса на сталь к концу I квартала 2024 г. – началу II квартала 2024 г. на фоне пополнения покупателями запасов металлопродукции и сезонного подъема строительной активности.
Результаты считаем нейтральными, при этом сохраняем позитивный взгляд на бумагу, ожидая возобновление дивидендов с доходностью 9–10% и с учетом дисконта в 15–20% против исторических значений по Р/Е.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter