26 января 2024 Блинов Сергей
Денежная масса М2 в 2023 году сократилась в США на 2,4%.
Если учесть и инфляцию, которая составила 3,4% годовых, то реальное падение денежной массы составило -5,5%.
Сжатие реальной денежной массы постепенно замедляется.
Отметим, что ставка ФРС сейчас выше инфляции, а значит подавляет её.
Несмотря на самое сильное сжатие реальной денежной массы с 1940-х годов, ВВП США продолжает расти.
Более того, рост ВВП США в 4 квартале ускорился до +3,1% годовых (2,8% в 3 квартале).
Минимальными темпы роста были в 4 квартале 2022 года (0,5% годовых), с тех пор ВВП ускоряется уже четыре квартала подряд.
По итогам 2023 года ВВП вырос на 2,5% (1,9% в 2022 году).
Возникает вопрос: если реальная денежная масса падает самыми сильными темпами с 1940-х годов, то почему не падает ВВП?
Дело в том, что перед этим падением РДМ показала рекордный рост со времён Второй мировой войны.
Это создало большой потенциал роста ВВП, но в 2020-21 годах этот потенциал не был использован полностью.
В 2020 году это произошло из-за ковидных ограничений. В 2021 ВВП вырос на приличные для США 5,8% (лучший результат с 1984 года). Но до роста времён Второй мировой войны, доходящего до +18,9% (1942 год), этому росту было далеко.
Мы полагаем, что неизрасходованный потенциал роста ВВП распределился на последующие 2022 и 2023 годы.
Говоря иначе, даже после того, как РДМ в 2022-23 годах упала (зелёная линия на графике выше), потенциал роста ВВП (синяя линия) остаётся.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Если учесть и инфляцию, которая составила 3,4% годовых, то реальное падение денежной массы составило -5,5%.
Сжатие реальной денежной массы постепенно замедляется.
Отметим, что ставка ФРС сейчас выше инфляции, а значит подавляет её.
Несмотря на самое сильное сжатие реальной денежной массы с 1940-х годов, ВВП США продолжает расти.
Более того, рост ВВП США в 4 квартале ускорился до +3,1% годовых (2,8% в 3 квартале).
Минимальными темпы роста были в 4 квартале 2022 года (0,5% годовых), с тех пор ВВП ускоряется уже четыре квартала подряд.
По итогам 2023 года ВВП вырос на 2,5% (1,9% в 2022 году).
Возникает вопрос: если реальная денежная масса падает самыми сильными темпами с 1940-х годов, то почему не падает ВВП?
Дело в том, что перед этим падением РДМ показала рекордный рост со времён Второй мировой войны.
Это создало большой потенциал роста ВВП, но в 2020-21 годах этот потенциал не был использован полностью.
В 2020 году это произошло из-за ковидных ограничений. В 2021 ВВП вырос на приличные для США 5,8% (лучший результат с 1984 года). Но до роста времён Второй мировой войны, доходящего до +18,9% (1942 год), этому росту было далеко.
Мы полагаем, что неизрасходованный потенциал роста ВВП распределился на последующие 2022 и 2023 годы.
Говоря иначе, даже после того, как РДМ в 2022-23 годах упала (зелёная линия на графике выше), потенциал роста ВВП (синяя линия) остаётся.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter