29 января 2024 БКС Экспресс | МТС
Как сообщает РБК, МТС Банк, дочерняя компания МТС, в этом году может провести первичное размещение акций (IPO), что могло бы подсветить оценку бизнеса банка. Аналитики БКС оценили возможное влияние IPO на целевую цену МТС, в зависимости от взгляда на банк. Напомним, что МТС Банк находится в санкционном списке США.
Главное
• МТС Банк может рассмотреть IPO в 2024 г.
• Размещение могло бы подсветить взгляд на банковский бизнес МТС.
• Аналитики БКС рассмотрели потенциальное влияние IPO на оценку МТС. При мультипликаторе P/BV выше 1,2х — позитивно, менее — негативно. Существенно позитивный эффект от 5% при P/BV не ниже 1,6х. Существенно отрицательный эффект -5% при P/BV ниже 0,8х. Впрочем, не ждали бы размещения по невыгодной для МТС оценке.
• У нас нейтральный взгляд на акции МТС на горизонте 12 месяцев.
• МТС Банк находится под санкциями США.
В деталях
МТС Банк, возможно, готовится к IPO на Мосбирже в 2024 г. На прошлой неделе источники РБК сообщили, что МТС Банк рассматривает возможность проведения первичного размещения акций в этом году в зависимости от ситуации на рынке. Сейчас оцениваем бизнес МТС в совокупности, а размещение могло бы подсветить взгляд на банковский сегмент компании по отдельности. Эффект на целевую цену МТС в этом случае будет зависеть от оценки банковского бизнеса. Напомним, в феврале 2023 г. МТС Банк был включен в санкционный список США.
Влияние на целевую цену МТС в зависимости от оценки банка. Аналитики рассмотрели потенциальный эффект размещения на целевую цену МТС в зависимости от взгляда на банковский бизнес компании. Для этого проанализировали оценку на базе мультипликатора P/BV (соотношение рыночной стоимости акционерного капитала и балансовой) до средств от размещения.
Другие вводные наших расчетов: балансовая стоимость акционерного капитала МТС Банка на 1 декабря 2023 г. в размере 69,5 млрд руб. и мультипликатор EV/EBITDA для МТС без банковского бизнеса на уровне текущего среднего для всего МТС. В результате, по нашим расчетам, влияние на справедливую оценку МТС может быть позитивным, если банк будет оценен по мультипликатору P/BV выше 1,2х, и отрицательным, если P/BV будет ниже.
Эффект может быть существенно позитивным (более 5%) при P/BV не менее 1,6х, и существенно отрицательным (от -5%) при P/BV менее 0,8х P/BV. Однако не думаем, что компания проведет IPO, если не получит привлекательной оценки. На данный момент у нас нейтральный взгляд на МТС на горизонте 12 месяцев.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Главное
• МТС Банк может рассмотреть IPO в 2024 г.
• Размещение могло бы подсветить взгляд на банковский бизнес МТС.
• Аналитики БКС рассмотрели потенциальное влияние IPO на оценку МТС. При мультипликаторе P/BV выше 1,2х — позитивно, менее — негативно. Существенно позитивный эффект от 5% при P/BV не ниже 1,6х. Существенно отрицательный эффект -5% при P/BV ниже 0,8х. Впрочем, не ждали бы размещения по невыгодной для МТС оценке.
• У нас нейтральный взгляд на акции МТС на горизонте 12 месяцев.
• МТС Банк находится под санкциями США.
В деталях
МТС Банк, возможно, готовится к IPO на Мосбирже в 2024 г. На прошлой неделе источники РБК сообщили, что МТС Банк рассматривает возможность проведения первичного размещения акций в этом году в зависимости от ситуации на рынке. Сейчас оцениваем бизнес МТС в совокупности, а размещение могло бы подсветить взгляд на банковский сегмент компании по отдельности. Эффект на целевую цену МТС в этом случае будет зависеть от оценки банковского бизнеса. Напомним, в феврале 2023 г. МТС Банк был включен в санкционный список США.
Влияние на целевую цену МТС в зависимости от оценки банка. Аналитики рассмотрели потенциальный эффект размещения на целевую цену МТС в зависимости от взгляда на банковский бизнес компании. Для этого проанализировали оценку на базе мультипликатора P/BV (соотношение рыночной стоимости акционерного капитала и балансовой) до средств от размещения.
Другие вводные наших расчетов: балансовая стоимость акционерного капитала МТС Банка на 1 декабря 2023 г. в размере 69,5 млрд руб. и мультипликатор EV/EBITDA для МТС без банковского бизнеса на уровне текущего среднего для всего МТС. В результате, по нашим расчетам, влияние на справедливую оценку МТС может быть позитивным, если банк будет оценен по мультипликатору P/BV выше 1,2х, и отрицательным, если P/BV будет ниже.
Эффект может быть существенно позитивным (более 5%) при P/BV не менее 1,6х, и существенно отрицательным (от -5%) при P/BV менее 0,8х P/BV. Однако не думаем, что компания проведет IPO, если не получит привлекательной оценки. На данный момент у нас нейтральный взгляд на МТС на горизонте 12 месяцев.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter