29 января 2024 БКС Экспресс | Роснефть
Роснефть в 2023 г. добыла рекордные 106 млрд куб. м газа.
Это намного выше, чем 87 млрд куб. м, которые мы закладываем в нашу модель.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Методика подсчета неясна, разница между добытым объемом и прогнозом может быть не такой крупной. По данным агентства Argus, Роснефть с января октябрь 2023 г. добыла 64,5 млрд куб. м газа, или, возможно, 77 млрд куб. м за весь год.
Даже если допустить, что зимой компания нарастила добычу, в том числе за счет таких проектов как «Сахалин-1», общий объем добычи за 2023 г. вряд ли сильно превысил 87 млрд куб. м, заложенных в нашу модель на прошлый год. Но, если компания действительно добыла так много газа и предположить, что вся добыча пришлась на жирный газ (с повышенным содержанием ШФЛУ и конденсата), чистая прибыль Роснефти может быть выше нашей оценки на 4% за счет неожиданно высокой добычи конденсата.
Конденсат не подпадает под условия сделки ОПЕК+, которая включает только нефть. Это значит, что российские нефтегазовые компании с весомыми газовыми активами (НОВАТЭК, Роснефть и Газпром нефть) могут наращивать добычу выпуск жидких углеводородов, соблюдая при этом квоты ОПЕК+.
Сейчас акции Роснефти торгуются с прогнозным мультипликатором P/E на 2024 г. в размере 3,6x, на 41% ниже исторического среднего.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Это намного выше, чем 87 млрд куб. м, которые мы закладываем в нашу модель.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Методика подсчета неясна, разница между добытым объемом и прогнозом может быть не такой крупной. По данным агентства Argus, Роснефть с января октябрь 2023 г. добыла 64,5 млрд куб. м газа, или, возможно, 77 млрд куб. м за весь год.
Даже если допустить, что зимой компания нарастила добычу, в том числе за счет таких проектов как «Сахалин-1», общий объем добычи за 2023 г. вряд ли сильно превысил 87 млрд куб. м, заложенных в нашу модель на прошлый год. Но, если компания действительно добыла так много газа и предположить, что вся добыча пришлась на жирный газ (с повышенным содержанием ШФЛУ и конденсата), чистая прибыль Роснефти может быть выше нашей оценки на 4% за счет неожиданно высокой добычи конденсата.
Конденсат не подпадает под условия сделки ОПЕК+, которая включает только нефть. Это значит, что российские нефтегазовые компании с весомыми газовыми активами (НОВАТЭК, Роснефть и Газпром нефть) могут наращивать добычу выпуск жидких углеводородов, соблюдая при этом квоты ОПЕК+.
Сейчас акции Роснефти торгуются с прогнозным мультипликатором P/E на 2024 г. в размере 3,6x, на 41% ниже исторического среднего.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter