О потенциале роста российского рынка акций и динамике бумаг «Яндекса» на фоне редомициляции рассказал директор по работе с состоятельными клиентами Максим Шеин на YouTube-канале «БКС мир инвестиций».
Шеин отмечает, что на прошлой неделе российский фондовый рынок продолжил расти – индекс Мосбиржи прибавил 1,9% и достиг 3224,35 пункта. Это произошло на фоне подорожания акций нефтяников и ослабления рубля к доллару на 2,6% – до 91,32 рубля за доллар. За этот же период котировки бумаг банков почти не изменились.
Эксперт подчеркивает, что с фундаментальной точки зрения рынок имеет потенциал роста на 25% от текущего уровня – индекс Мосбиржи может превысить 4000 пунктов. Это станет продолжением восстановительного роста рынка до уровня 2021 года.
«За всю историю нашего рынка было 3 кризиса: 1997–1998-е годы, 2008-й год и 2022-й год, когда рынок падал на 90%, 75% и 50% соответственно. После двух первых падений рынок восстанавливался от минимальных значений больше двух лет. Если история повторится, то индекс Мосбиржи выше 4000 мы увидим только в 2025 году», – говорит Шеин.
Реализовать потенциал роста поможет снижение ключевой ставки, которая сейчас находится на уровне 16% годовых. Средняя отдача на инвестированный капитал (ROIC) у российских компаний составляет 16%. Это значит, что при текущей ставке бизнес не получает экономическую прибыль. По словам Шеина, участники рынка прогнозируют снижение ставки ЦБ не ранее II полугодия 2024 года. Вероятно, индекс Мосбиржи будет находиться в диапазоне 3000–3300 пунктов до лета.
Еще один фактор роста – приток средств на рынок за счет реинвестированных дивидендов. При этом в ближайшее время возможно некоторое снижение рынка, об этом свидетельствуют данные технического анализа.
Капитализация рынка
На данный момент капитализация российского рынка составляет 55 трлн рублей – это треть от ВВП России. Эксперт считает, что капитализация рынка мала. Даже если учесть компании, акции которых не обращаются на фондовом рынке, с суммарной капитализацией 25 трлн рублей, то соотношение капитализации рынка к ВВП составит чуть меньше 50%. По мнению эксперта, показатель останется все равно низким.
«Очевидно, что равняться в этом показателе на США, Японию или даже Китай не имеет смысла, но Бразилию, Индонезию, Испанию и Индию можно использовать как некоторый ориентир. Среднее значение показателя для этих стран составляет 64%. Если так, то капитализация нашего рынка должна быть на 30–80% выше текущих уровней», – говорит Шеин.
Редомициляция «Яндекса»
На прошлой неделе одним из лидеров роста стали бумаги «Яндекса», которые подорожали на 10% – до 3161 рубля. По словам эксперта, движение объясняется ожиданием параметров предстоящей редомициляции компании из Нидерландов в Россию.
«Также по акциям компании было открыто много коротких позиций под идею купить их в Euroclear и зашортить аналогичный объем на Мосбирже, где бумаги стоят почти на 60% дороже. При росте цены в России необходимо увеличивать обеспечение коротких позиций, и, скорее всего, часть из них пришлось закрывать. В целом прибыльность такой идеи со временем сокращается, так как за короткие позиции надо платить существенный процент», – разъясняет Шеин.
Сегодня котировки бумаги скорректировались до 3010,2 рубля на фоне новости о разделении бизнеса. Утром нидерландская Yandex N.V. сообщила о заключении сделки по продаже российского бизнеса за 475 млрд рублей, покупателем выступил консорциум частных инвесторов и менеджеров компании.
Теперь головной компанией группы станет российская МКАО «Яндекс», ее акции будут торговаться на Мосбирже. Yandex N.V. уйдет с торговой площадки. Миноритарным акционерам Yandex N.V. будут предложены «различные опции по их бумагам», чтобы стать держателями акций МКАО «Яндекс». Однако конкретные предложения не упоминаются.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Шеин отмечает, что на прошлой неделе российский фондовый рынок продолжил расти – индекс Мосбиржи прибавил 1,9% и достиг 3224,35 пункта. Это произошло на фоне подорожания акций нефтяников и ослабления рубля к доллару на 2,6% – до 91,32 рубля за доллар. За этот же период котировки бумаг банков почти не изменились.
Эксперт подчеркивает, что с фундаментальной точки зрения рынок имеет потенциал роста на 25% от текущего уровня – индекс Мосбиржи может превысить 4000 пунктов. Это станет продолжением восстановительного роста рынка до уровня 2021 года.
«За всю историю нашего рынка было 3 кризиса: 1997–1998-е годы, 2008-й год и 2022-й год, когда рынок падал на 90%, 75% и 50% соответственно. После двух первых падений рынок восстанавливался от минимальных значений больше двух лет. Если история повторится, то индекс Мосбиржи выше 4000 мы увидим только в 2025 году», – говорит Шеин.
Реализовать потенциал роста поможет снижение ключевой ставки, которая сейчас находится на уровне 16% годовых. Средняя отдача на инвестированный капитал (ROIC) у российских компаний составляет 16%. Это значит, что при текущей ставке бизнес не получает экономическую прибыль. По словам Шеина, участники рынка прогнозируют снижение ставки ЦБ не ранее II полугодия 2024 года. Вероятно, индекс Мосбиржи будет находиться в диапазоне 3000–3300 пунктов до лета.
Еще один фактор роста – приток средств на рынок за счет реинвестированных дивидендов. При этом в ближайшее время возможно некоторое снижение рынка, об этом свидетельствуют данные технического анализа.
Капитализация рынка
На данный момент капитализация российского рынка составляет 55 трлн рублей – это треть от ВВП России. Эксперт считает, что капитализация рынка мала. Даже если учесть компании, акции которых не обращаются на фондовом рынке, с суммарной капитализацией 25 трлн рублей, то соотношение капитализации рынка к ВВП составит чуть меньше 50%. По мнению эксперта, показатель останется все равно низким.
«Очевидно, что равняться в этом показателе на США, Японию или даже Китай не имеет смысла, но Бразилию, Индонезию, Испанию и Индию можно использовать как некоторый ориентир. Среднее значение показателя для этих стран составляет 64%. Если так, то капитализация нашего рынка должна быть на 30–80% выше текущих уровней», – говорит Шеин.
Редомициляция «Яндекса»
На прошлой неделе одним из лидеров роста стали бумаги «Яндекса», которые подорожали на 10% – до 3161 рубля. По словам эксперта, движение объясняется ожиданием параметров предстоящей редомициляции компании из Нидерландов в Россию.
«Также по акциям компании было открыто много коротких позиций под идею купить их в Euroclear и зашортить аналогичный объем на Мосбирже, где бумаги стоят почти на 60% дороже. При росте цены в России необходимо увеличивать обеспечение коротких позиций, и, скорее всего, часть из них пришлось закрывать. В целом прибыльность такой идеи со временем сокращается, так как за короткие позиции надо платить существенный процент», – разъясняет Шеин.
Сегодня котировки бумаги скорректировались до 3010,2 рубля на фоне новости о разделении бизнеса. Утром нидерландская Yandex N.V. сообщила о заключении сделки по продаже российского бизнеса за 475 млрд рублей, покупателем выступил консорциум частных инвесторов и менеджеров компании.
Теперь головной компанией группы станет российская МКАО «Яндекс», ее акции будут торговаться на Мосбирже. Yandex N.V. уйдет с торговой площадки. Миноритарным акционерам Yandex N.V. будут предложены «различные опции по их бумагам», чтобы стать держателями акций МКАО «Яндекс». Однако конкретные предложения не упоминаются.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter