ММК — результаты за 2П23 по МСФО на уровне консенсус-прогнозов, ждем решения по дивидендам — нейтрально

Новость. ММК сегодня утром представил финансовые результаты за 2П23, в целом совпавшие с рыночными прогнозами, но при этом ничего не сообщил о возобновлении выплаты дивидендов. Показатель EBITDA вырос на 22% п/п до 108 млрд руб., превысив консенсус-прогноз на 4%. Свободный денежный поток (FCF) за полугодие составил 22 млрд руб. (+141 п/п) — практически на уровне среднерыночной оценки. Однако из-за роста капзатрат и оборотного капитала он упал по итогам всего 2023 г. на 58% г/г до 31 млрд руб. Денежная позиция на конец года в 162 млрд руб. позволяет рассчитывать на хорошие дивиденды. Отношение чистого долга к EBITDA составило -0,46.

Комментарий. Компания пока не приняла решение о возобновлении выплаты дивидендов, и отсутствие соответствующих формулировок в пресс-релизе может несколько разочаровать инвесторов. Насколько мы понимаем, совет директоров может рассмотреть этот вопрос в марте. Мы ожидаем дивидендов за 2023 г. в размере 5,9 руб/акцию. Акции ММК торгуются с EV/EBITDA 2024П на уровне 2,7, с дисконтом в 25–30% к оценкам Северстали и НЛМК. Подтверждаем позитивный взгляд на акции ММК.

ММК: ОБЗОР ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТОВ ЗА 2П23 ПО МСФО

---

https://sinara-finance.ru/ (C)

---

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу