Завтра, 9 февраля, СД "НОВАТЭКа" планирует рассмотреть вопрос о дивидендах за второе полугодие 2023 года. По нашим оценкам, при норме выплат в 50% скорректированной чистой прибыли размер дивидендов может составить 47,7 руб. на акцию, что соответствует 3,3% доходности. Отметим, что прогнозные дивиденды за второе полугодие на 38% выше выплат за 1П 2023 на фоне ослабления рубля и роста цен на нефть - около 75% СПГ "НОВАТЭКа" продаётся с привязкой к ценам на нефть.
В то же время в текущей инвестиционной истории "НОВАТЭКа" дивиденды традиционно не являются главным фактором. Локально всё внимание инвесторов сфокусировано на способности "НОВАТЭКа" запустить первую линию крупнотоннажного завода "Арктик СПГ-2". Технологически всё готово, однако попадание проекта в SDN list создаёт сложности с поиском покупателей и необходимых танкеров. В базовом сценарии мы считаем, что в течение 1-2 месяца проект будет запущен на фоне наличия спроса на российский СПГ на рынках АТР.
На данный момент "НОВАТЭК" остаётся историей роста. По нашим расчётам, сейчас "НОВАТЭК" оценивается в 5 EV/EBITDA (с учётом доли в СП) 2023 года. Если компании удастся реализовать проекты "Арктик СПГ-2", "Обский СПГ" и "Мурманский СПГ", то такая оценка, на наш взгляд, выглядит заниженной относительно будущих темпов роста бизнеса. В такой ситуации любые позитивные новости относительно будущих проектов компании могут стать драйвером для роста котировок. В базовом сценарии мы полагаем, что наличие собственных технологий по сжижению и растущий спрос на СПГ на рынках АТР позволят "НОВАТЭКу" реализовать данные проекты, что делает акции компании интересными для покупок. В то же время основным риском для стратегии роста остаётся санкционное давление со стороны США.
Наша текущая целевая цена по акциям "НОВАТЭКа" составляет 1757 руб., что соответствует апсайду в 20,6%. Рейтинг - "Покупать".
В то же время в текущей инвестиционной истории "НОВАТЭКа" дивиденды традиционно не являются главным фактором. Локально всё внимание инвесторов сфокусировано на способности "НОВАТЭКа" запустить первую линию крупнотоннажного завода "Арктик СПГ-2". Технологически всё готово, однако попадание проекта в SDN list создаёт сложности с поиском покупателей и необходимых танкеров. В базовом сценарии мы считаем, что в течение 1-2 месяца проект будет запущен на фоне наличия спроса на российский СПГ на рынках АТР.
На данный момент "НОВАТЭК" остаётся историей роста. По нашим расчётам, сейчас "НОВАТЭК" оценивается в 5 EV/EBITDA (с учётом доли в СП) 2023 года. Если компании удастся реализовать проекты "Арктик СПГ-2", "Обский СПГ" и "Мурманский СПГ", то такая оценка, на наш взгляд, выглядит заниженной относительно будущих темпов роста бизнеса. В такой ситуации любые позитивные новости относительно будущих проектов компании могут стать драйвером для роста котировок. В базовом сценарии мы полагаем, что наличие собственных технологий по сжижению и растущий спрос на СПГ на рынках АТР позволят "НОВАТЭКу" реализовать данные проекты, что делает акции компании интересными для покупок. В то же время основным риском для стратегии роста остаётся санкционное давление со стороны США.
Наша текущая целевая цена по акциям "НОВАТЭКа" составляет 1757 руб., что соответствует апсайду в 20,6%. Рейтинг - "Покупать".
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба