20 февраля 2024 БКС Экспресс | Роснефть
Роснефть представила ограниченные результаты за IV квартал и 2023 г. по МСФО.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Как и ожидалось, отчетность вышла в сокращенной форме и в значительной степени повторяла ограниченные данные, раскрытые за I полугодие 2023 г. и 9 месяцев 2023 г.
Итоги за IV квартал 2023 г.:
• Выручка составила $27,4 млрд (2,551 трлн руб.) — на 1% выше нашего прогноза и на 1% выше консенсуса.
• EBITDA — $6,5 млрд (602 млрд руб.), что совпадает с нашим прогнозом и на 1% ниже рынка.
• Чистая прибыль — $2,1 млрд (196 млрд руб.), что на 45% выше нашего прогноза и на 9% выше консенсуса.
• Капзатраты повысились на 27% к/к, до $4,2 млрд (388 млрд руб.), составив порядка $15,2 млрд за год — в рублевом выражении на 15% выше г/г. Рост инвестиций частично связан с флагманским проектом Роснефти «Восток Ойл».
• По итогам года EBITDA составила $35,3 млрд, или в среднем $8,8 млрд в квартал, включая $6,5 млрд в прошлом квартале. За 6 лет, предшествующих украинскому кризису (2015–2021 гг.), в среднем EBITDA Роснефти составляла $6,3 млрд в квартал. Это говорит о том, что, несмотря на кризис, высокий дисконт Urals к Brent и рост транспортных расходов, прибыль компании по-прежнему выше типичных значений — отчасти благодаря слабому рублю.
• Общий объем добычи углеводородов вырос на 7% за весь год, в основном за счет увеличения добычи газа на 25%, до 92,7 млрд куб. м, главным образом благодаря наращиванию добычи на проектах «Харампур» и «Роспан» в течение всего года. Добыча жидких углеводородов выросла на 1%, до 3,87 млн баррелей в сутки.
Таким образом, в IV квартале 2023 г. EBITDA Роснефти совпала с ожиданиями БКС и рынка, а чистая прибыль превзошла прогнозы. Результаты в целом можно считать позитивными.
Сохраняем нейтральный взгляд на акции Роснефти: бумага торгуется по мультипликатору P/E на 2023 на уровне 3,8x — на 36% ниже среднеисторического значения.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Как и ожидалось, отчетность вышла в сокращенной форме и в значительной степени повторяла ограниченные данные, раскрытые за I полугодие 2023 г. и 9 месяцев 2023 г.
Итоги за IV квартал 2023 г.:
• Выручка составила $27,4 млрд (2,551 трлн руб.) — на 1% выше нашего прогноза и на 1% выше консенсуса.
• EBITDA — $6,5 млрд (602 млрд руб.), что совпадает с нашим прогнозом и на 1% ниже рынка.
• Чистая прибыль — $2,1 млрд (196 млрд руб.), что на 45% выше нашего прогноза и на 9% выше консенсуса.
• Капзатраты повысились на 27% к/к, до $4,2 млрд (388 млрд руб.), составив порядка $15,2 млрд за год — в рублевом выражении на 15% выше г/г. Рост инвестиций частично связан с флагманским проектом Роснефти «Восток Ойл».
• По итогам года EBITDA составила $35,3 млрд, или в среднем $8,8 млрд в квартал, включая $6,5 млрд в прошлом квартале. За 6 лет, предшествующих украинскому кризису (2015–2021 гг.), в среднем EBITDA Роснефти составляла $6,3 млрд в квартал. Это говорит о том, что, несмотря на кризис, высокий дисконт Urals к Brent и рост транспортных расходов, прибыль компании по-прежнему выше типичных значений — отчасти благодаря слабому рублю.
• Общий объем добычи углеводородов вырос на 7% за весь год, в основном за счет увеличения добычи газа на 25%, до 92,7 млрд куб. м, главным образом благодаря наращиванию добычи на проектах «Харампур» и «Роспан» в течение всего года. Добыча жидких углеводородов выросла на 1%, до 3,87 млн баррелей в сутки.
Таким образом, в IV квартале 2023 г. EBITDA Роснефти совпала с ожиданиями БКС и рынка, а чистая прибыль превзошла прогнозы. Результаты в целом можно считать позитивными.
Сохраняем нейтральный взгляд на акции Роснефти: бумага торгуется по мультипликатору P/E на 2023 на уровне 3,8x — на 36% ниже среднеисторического значения.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter