26 февраля 2024 Синара Инвестбанк | SPX
Предлагая новую торговую идею «Шорт S&P 500», мы ожидаем коррекции пяти из акций «великолепной семерки» (кроме Alphabet и Amazon) после их беспрецедентного взлета в конце прошлого и начале нынешнего года. В 2023 г. вклад этих семи бумаг в рост индекса S&P 500 составил около 2/3, и на сегодня доля десяти крупнейших по капитализации компаний в индексе находится на рекордно высоком уровне — 33,8% против максимального для эпохи «доткомов» значения в 27,5% в марте 2000 г.
Оценки рынка акций США сейчас выше, чем в нашем базовом сценарии. По нашим расчетам, сверх доходности десятилетних государственных облигаций инвесторы закладывают премию за риск инвестирования в акции в размере 4 п. п. Мы остаемся на более консервативной позиции и используем премию в 5 п. п., что соответствует средним ее уровням в ретроспективе. При такой премии и безрисковой ставке в 4% (доходность десятилетних казначейских облигаций, прогнозируемая нами к терминальному 2028 г.) справедливое значение индекса S&P 500 на конец 2024 г. составляет 4100 пунктов, что на 19% ниже текущей отметки. Наша оценка основана на консенсус-прогнозе взвешенной прибыли на акцию по индексу S&P 500 — $245 в 2024 г., по данным FactSet.
Торговую идею можно воплотить в жизнь с использованием инструментов срочного рынка — путем продажи фьючерса на индекс; при этом надо учесть горизонт идеи (четыре месяца), в связи с которым срок действия позиции, до 15 марта, потребуется перенести в следующий контракт.
Ожидаем, что данная торговая идея заработает до 10% в долларах США на горизонте четырех месяцев.
https://sinara-finance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter