НоваБев Групп — российская алкогольная компания, крупнейший производитель водки и ликеро-водочных изделий, а также один из главных импортеров крепкого алкоголя и вина в России. Активы компании насчитываю семь производственных комплектов расположенные в разных регионах страны.
Благодаря географической диверсификации производства, снижаются логистические издержки, а также технологические и эксплуатационные риски. Компании принадлежит более 1 600 собственных розничных магазинов «ВинЛаб». Сеть входит в топ-3 алкогольных ретейлеров страны по количеству магазинов. Рыночная капитализация составляет около 90 млрд рублей.
Компания опубликовала позитивные операционные результаты за 2023 г.:
Общие отгрузки увеличились на 1% и приблизились к 17 млн декалитров. Рост относительно стабильного 2021 года +7,5%. В 2022 г. результаты были искажены сильным всплеском продаж в условиях нестабильности.
Продажи собственной продукции уменьшились на 4% до 13,3 млн декалитров, что обусловлено остановкой экспорта. В сравнении с 2021 г. рост составил +1,1%.
Сеть «ВинЛаб» за год увеличила количество торговых точек на 23% и достигла 1657. Относительно 2022 г., объем продаж вырос на 35%, а трафик на 21%. По итогам 2023 г. сеть одна из наиболее быстрорастущий в отрасли.
Учитывая темпы роста сети «ВинЛаб» к концу 2024 г. количество торговых точек может достигнуть 2000. По нашим оценкам, это приведет к росту выручки в районе 18-20% до 136 – 140 млрд руб.
Среди драйверов роста в этом году выделяем:
Ожидание рынком сильного отчета по итогам 2П2023 г. и его положительное влияние на мультипликаторы.
При сохранении текущего payout инвесторы могут рассчитывать на дивидендную доходность по итогам 2024 г. в районе 770 рублей на акцию (13,7% доходности при текущей цене). Пока эта доходность находиться ниже безрисковой ставки, однако, бумага будет постепенно переоцениваться на фоне ожидания смягчения денежно-кредитной политики ЦБ ближе к II полугодию 2024 г.
Риски: высокая ставка ЦБ оказывает давление на российский рынок.
Исходя из вышесказанного, считаем акции BELU защитной историей ориентированной на внутренний рынок с потенциально высокими дивидендами в 2024 г.
http://www.alorbroker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу