27 февраля 2024 БКС Экспресс | МТС
Открываем торговую идею «Лонг МТС», которая на горизонте 3,5 месяцев может обеспечить целевую доходность в 15%. Краткосрочно видим потенциал для опережающей динамики акций МТС на фоне ожидания годовых дивидендов, хороших финансовых результатов за IV квартал 2023 г., а также с учетом возможного первичного размещения бумаг МТС Банка.
Главное
• Есть три причины для покупки. Во-первых, ждем дивидендной доходности в размере 12–13% за 2023 г., что исторически является катализатором. Во-вторых, возможное IPO МТС Банка — позитивно для настроений. В-третьих, ожидаем хороших результатов по МСФО за IV квартал 2023 г.
• Оценка: позитивный взгляд на МТС при 4,0x EV/EBITDA 2024п и 9x P/E 2024п.
• Доходность: 15% до середины июня.
• Катализаторы: IV квартал 2023 г. МСФО — 5 марта, дивиденды за 2023 г. — апрель – май, ВОСА МТС Банка — 7 марта.
• Риски: рыночные, геополитические, а также разочарования по дивидендам или IPO банка.
В деталях
Ожидания по дивидендной доходности МТС составляют 12–13% за 2023 г. Скорее всего, как и в предыдущие годы, совет директоров МТС даст рекомендации по дивидендам за 2023 г. в конце апреля – середине мая. Ждем выплаты в размере 34–36 руб. на акцию (+0–5% г/г), что предполагает дивдоходность 12–13%.
Исторически ожидания годовых дивидендов были важным фактором роста котировок МТС: в 2022–2023 гг. с середины апреля до середины июня бумага выросла на 29–33% — примерно на 20–40 п.п. лучше индекса МосБиржи. Ждем повторения позитивного тренда и в этом году.
Возможное IPO МТС Банка — влияние зависит от оценки, но позитивно для настроений. На заседании 7 марта акционеры МТС Банка, «дочки» МТС, рассмотрят вопросы увеличения уставного капитала и первичного листинга банка. Ранее источники РБК говорили, что компания может провести IPO в этом году. Источник Интерфакса сообщал, что банк хочет предусмотреть техническую возможность для потенциального размещения акций при благоприятных рыночных условиях. По его словам, если решение о сделке будет принято, размещение будет проходить в формате cash in через выпуск новых бумаг, а МТС не будет их продавать.
Считаем, что размещение могло бы подсветить оценку банковского бизнеса. Однако ожидания могут краткосрочно поддержать котировки МТС вне зависимости от оценки компании. Напомним, МТС Банк находится в санкционном списке США и Великобритании.
Ждем хороших результатов за IV квартал 2023 г. по МСФО. МТС раскроет результаты во вторник, 5 марта. Прогнозируем увеличение выручки на 16% г/г и EBITDA на 5% г/г, а также удвоение чистой прибыли. Факторами роста, по нашему прогнозу, будут как сегмент связи, так и банковские и рекламные услуги.
Оценка: идея согласуется с нашим взглядом на ближайшие 12 месяцев. Сегодня аналитики поменяли взгляд на акции МТС на горизонте года — с нейтрального на позитивный. Основная причина: повысили прогнозы на 2024–2025 гг., а также сдвинули горизонт оценки в модели дисконтированных денежных потоков. В свете ожидаемых дивидендов и катализаторов считаем текущую оценку акций в 4,0x EV/EBITDA 2024п и 9x P/E 2024п привлекательной. Таким образом, краткосрочная идея соответствует нашему долгосрочному взгляду.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Главное
• Есть три причины для покупки. Во-первых, ждем дивидендной доходности в размере 12–13% за 2023 г., что исторически является катализатором. Во-вторых, возможное IPO МТС Банка — позитивно для настроений. В-третьих, ожидаем хороших результатов по МСФО за IV квартал 2023 г.
• Оценка: позитивный взгляд на МТС при 4,0x EV/EBITDA 2024п и 9x P/E 2024п.
• Доходность: 15% до середины июня.
• Катализаторы: IV квартал 2023 г. МСФО — 5 марта, дивиденды за 2023 г. — апрель – май, ВОСА МТС Банка — 7 марта.
• Риски: рыночные, геополитические, а также разочарования по дивидендам или IPO банка.
В деталях
Ожидания по дивидендной доходности МТС составляют 12–13% за 2023 г. Скорее всего, как и в предыдущие годы, совет директоров МТС даст рекомендации по дивидендам за 2023 г. в конце апреля – середине мая. Ждем выплаты в размере 34–36 руб. на акцию (+0–5% г/г), что предполагает дивдоходность 12–13%.
Исторически ожидания годовых дивидендов были важным фактором роста котировок МТС: в 2022–2023 гг. с середины апреля до середины июня бумага выросла на 29–33% — примерно на 20–40 п.п. лучше индекса МосБиржи. Ждем повторения позитивного тренда и в этом году.
Возможное IPO МТС Банка — влияние зависит от оценки, но позитивно для настроений. На заседании 7 марта акционеры МТС Банка, «дочки» МТС, рассмотрят вопросы увеличения уставного капитала и первичного листинга банка. Ранее источники РБК говорили, что компания может провести IPO в этом году. Источник Интерфакса сообщал, что банк хочет предусмотреть техническую возможность для потенциального размещения акций при благоприятных рыночных условиях. По его словам, если решение о сделке будет принято, размещение будет проходить в формате cash in через выпуск новых бумаг, а МТС не будет их продавать.
Считаем, что размещение могло бы подсветить оценку банковского бизнеса. Однако ожидания могут краткосрочно поддержать котировки МТС вне зависимости от оценки компании. Напомним, МТС Банк находится в санкционном списке США и Великобритании.
Ждем хороших результатов за IV квартал 2023 г. по МСФО. МТС раскроет результаты во вторник, 5 марта. Прогнозируем увеличение выручки на 16% г/г и EBITDA на 5% г/г, а также удвоение чистой прибыли. Факторами роста, по нашему прогнозу, будут как сегмент связи, так и банковские и рекламные услуги.
Оценка: идея согласуется с нашим взглядом на ближайшие 12 месяцев. Сегодня аналитики поменяли взгляд на акции МТС на горизонте года — с нейтрального на позитивный. Основная причина: повысили прогнозы на 2024–2025 гг., а также сдвинули горизонт оценки в модели дисконтированных денежных потоков. В свете ожидаемых дивидендов и катализаторов считаем текущую оценку акций в 4,0x EV/EBITDA 2024п и 9x P/E 2024п привлекательной. Таким образом, краткосрочная идея соответствует нашему долгосрочному взгляду.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter