27 февраля 2024 БКС Экспресс | ТМК
ТМК 29 февраля – 1 марта может опубликовать финансовые результаты за II полугодие 2023 г. по МСФО.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
• Выручка ТМК, по нашей оценке, сократилась на 21% п/п и 4% г/г, до 221 млрд руб., во многом из-за падения объемов продаж стальных труб. За весь год показатель, вероятно, снизился на 6%, до 500 млрд руб.
• Скорректированная EBITDA, по нашему прогнозу, упала на 42% п/п и 37% г/г, до 46 млрд руб. на фоне высокой базы прошлых периодов и роста затрат. За 2023 г. показатель составил 125 млрд руб., не изменившись за год, при этом рентабельность оставалась высокой на уровне 25%.
• Мы ожидаем, что свободный денежный поток был положительным и составил порядка 25 млрд руб.
• Чистый долг, вероятно, оставался на стабильном уровне — 240 млрд руб. Соотношение Чистый долг/EBITDA слегка выросло по сравнению с I полугодием 2023 г., до 1,9х, что все еще ниже целевого значения 2,5х.
Таким образом, ожидаем, что результаты за II полугодие 2023 г. будут скромнее рекордного I полугодия 2023 г., но все еще на хороших уровнях. Не исключаем, что совет директоров может принять решение о дивидендах весной и сохраняем нейтральный взгляд на бумагу, которая торгуется на 20% ниже долгосрочного среднего по мультипликатору Р/Е.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
• Выручка ТМК, по нашей оценке, сократилась на 21% п/п и 4% г/г, до 221 млрд руб., во многом из-за падения объемов продаж стальных труб. За весь год показатель, вероятно, снизился на 6%, до 500 млрд руб.
• Скорректированная EBITDA, по нашему прогнозу, упала на 42% п/п и 37% г/г, до 46 млрд руб. на фоне высокой базы прошлых периодов и роста затрат. За 2023 г. показатель составил 125 млрд руб., не изменившись за год, при этом рентабельность оставалась высокой на уровне 25%.
• Мы ожидаем, что свободный денежный поток был положительным и составил порядка 25 млрд руб.
• Чистый долг, вероятно, оставался на стабильном уровне — 240 млрд руб. Соотношение Чистый долг/EBITDA слегка выросло по сравнению с I полугодием 2023 г., до 1,9х, что все еще ниже целевого значения 2,5х.
Таким образом, ожидаем, что результаты за II полугодие 2023 г. будут скромнее рекордного I полугодия 2023 г., но все еще на хороших уровнях. Не исключаем, что совет директоров может принять решение о дивидендах весной и сохраняем нейтральный взгляд на бумагу, которая торгуется на 20% ниже долгосрочного среднего по мультипликатору Р/Е.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter