27 февраля 2024 БКС Экспресс | Распадская
Распадская в пятницу, 1 марта, выпустит финансовые результаты за II полугодие 2023 г. по МСФО.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
• Выручка, по нашим расчетам, снизилась на 37% п/п и 32% г/г, до $778 млн, преимущественно из-за падения объемов продаж угля, а также как мировых, так и российских цен на коксующиеся угли менее премиальных марок. За год выручка компании, вероятно, сократилась на 29%, до $2 млрд.
• В итоге EBITDA упала на 49% п/п и 8% г/г, до $221 млн, на фоне снижения выручки и роста затрат. За 2023 г. показатель скорректировался на 50%, до $653 млн. Рентабельность снизилась на 13 п.п. и составила 33%.
• Полагаем, что свободный денежный поток упал на 81%, до $131 млн, во многом из-за уменьшения EBITDA.
• Чистый долг оставался в отрицательной зоне, а соотношение Чистый долг/EBITDA на конец 2023 г. составил -0,6х.
Снижение цен и продаж коксующегося угля должны привести к падению EBITDA на 32% г/г. Вероятность выплат дивидендов пока считаем низкой, учитывая ограничения против контролирующего акционера Evraz. Впрочем, мы по-прежнему позитивно смотрим на бумагу в долгосрочном плане с потенциалом роста добычи.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
• Выручка, по нашим расчетам, снизилась на 37% п/п и 32% г/г, до $778 млн, преимущественно из-за падения объемов продаж угля, а также как мировых, так и российских цен на коксующиеся угли менее премиальных марок. За год выручка компании, вероятно, сократилась на 29%, до $2 млрд.
• В итоге EBITDA упала на 49% п/п и 8% г/г, до $221 млн, на фоне снижения выручки и роста затрат. За 2023 г. показатель скорректировался на 50%, до $653 млн. Рентабельность снизилась на 13 п.п. и составила 33%.
• Полагаем, что свободный денежный поток упал на 81%, до $131 млн, во многом из-за уменьшения EBITDA.
• Чистый долг оставался в отрицательной зоне, а соотношение Чистый долг/EBITDA на конец 2023 г. составил -0,6х.
Снижение цен и продаж коксующегося угля должны привести к падению EBITDA на 32% г/г. Вероятность выплат дивидендов пока считаем низкой, учитывая ограничения против контролирующего акционера Evraz. Впрочем, мы по-прежнему позитивно смотрим на бумагу в долгосрочном плане с потенциалом роста добычи.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба