Иностранных владельцев могут ждать серьезные ограничения
В марте 2024 года правительство России утвердило перечень экономически значимых организаций (ЭЗО). Компании из перечня смогут ограничить иностранцев в правах и публиковать меньше данных о бизнесе.
В первую редакцию вошли всего шесть компаний:
«АБ-холдинг», материнская компания «Альфа-банка».
«ЮНС-холдинг», бенефициар «Альфастрахования».
«Корпоративный центр икс 5», входит в X5 Group (торговые сети «Перекресток», «Пятерочка», «Чижик»).
«Городской супермаркет», которой принадлежат гипермаркеты «Азбука вкуса».
«Акрон-групп», крупный акционер производителя удобрений «Акрон».
«Разрез Аршановский», развивает добычу угля в Хакасии.
Со временем этот список может быть расширен. Например, известно, что заявку на включение в ЭЗО подавал Тинькофф. Коммерсант ссылается на Российский союз промышленников и предпринимателей, который утверждает, что на статус ЭЗО претендует более двух десятков компаний, в числе которых называли «Русагро», «Циан», Ozon и HeadHunter.
Разбираемся, что такое ЭЗО и как попадание в список повлияет на компании и их владельцев.
Как попасть в список ЭЗО
Экономически значимые организации (ЭЗО) — это компании, которые имеют важное значение для обеспечения экономической безопасности и суверенитета России, поэтому включены правительством в соответствующий список.
Вводить понятие ЭЗО потребовалось из-за санкций, чтобы защитить важные для страны компании от иностранного влияния, а также возможных или уже реализовавшихся инфраструктурных рисков.
Чтобы попасть в список ЭЗО, компания или холдинг
должны удовлетворять одному или нескольким критериям:
Годовая выручка более 75 млрд рублей.
Количество работников превышает 4000 человек.
Стоимость активов более 150 млрд рублей.
Сумма налогов за предыдущий год не менее 10 млрд рублей.
Количество пользователей услуг и сервисов превышает 2 млн человек.
В доверительном управлении (ДУ) находится имущество на сумму не менее 400 млрд рублей, а количество клиентов ДУ превышает 300 тысяч.
Кроме того, в списке могут оказаться компании, которые:
Являются градообразующими предприятиями или субъектами критической информационной инфраструктуры.
Оказывают услуги в сфере информационных технологий и (или) внедряют технологии и (или) программное обеспечение для общественно значимых сервисов и услуг.
Участвуют в создании и модернизации высокопроизводительных и (или) высокооплачиваемых рабочих мест.
Владеют правами на разработку месторождений в России (за исключением добычи общераспространенных полезных ископаемых) при условии, что годовая выручка превышает 75 млрд рублей.
Входят в перечень системно значимых кредитных организаций.
Являются профучастниками рынка ценных бумаг и существенно влияют на обеспечение безопасности и развития финансового рынка в России.
Имеют акционеров, указанных в пункте 1 части 1 статьи 7 470-ФЗ, которые косвенно или напрямую владеют значительной долей в иностранном холдинге: не менее 20%, если подпали под западные санкции, не менее 30%, если могут определять решения иностранной компании, не менее 50% в остальных случаях.
Как видим, критерии настолько обширны, что в список ЭЗО может попасть практически любой эмитент, чьи акции торгуются на Московской бирже.
Что дает статус ЭЗО
В основном он позволяет вернуть управляемость компаний и ограничить в правах иностранных владельцев. Вот какие конкретно возможности дает этот статус.
Ограничить иностранцев в правах. Акционеры и менеджеры ЭЗО, а также органы исполнительной власти могут через суд ограничить в правах иностранную холдинговую компанию, владеющую долей в ЭЗО. В частности, зарубежный бизнес могут лишить возможности голосовать на собраниях акционеров, распоряжаться акциями и долями, получать дивиденды.
Забирать акции у иностранцев. ЭЗО может через суд получить свои акции и доли, которые принадлежат иностранным холдинговым компаниям.
Заставить собственников вступить в прямое владение. Российские граждане, которые владеют долей в ЭЗО через иностранную прослойку, должны вступить в прямое владение акциями (долями) ЭЗО.
Не публиковать информацию о своей деятельности. Согласно указу президента, на ЭЗО фактически перестают действовать законы об обязательном раскрытии информации.
Как отразится на эмитентах и акционерах
На фоне публикации перечня компаний, которые попали в список ЭЗО, котировки бумаг X5 Group и «Акрона» в моменте росли на Московской бирже более чем на 3%. Инвесторы позитивно отреагировали на новость, потому что статус ЭЗО упрощает решение вопросов, связанных с наличием иностранных инвесторов в цепочке владения и переездом в «дружественную» юрисдикцию.
Многие компании, включая X5 Group и «Акрон», отказались от выплаты дивидендов акционерам на фоне реализации инфраструктурных рисков в 2022 году. Из-за наличия иностранных инвесторов в цепочке владения было сложно обеспечить равные права акционеров на получение дивидендов.
X5 Group и вовсе считается иностранным эмитентом, потому что его головной офис зарегистрирован в «недружественных» Нидерландах. В 2023 году менеджмент холдинга заявлял, что компания не видит ни технической, ни юридической возможности переезда в любую другую юрисдикцию.
В феврале 2024 года наблюдательный совет X5 Group объявил о создании совета директоров на уровне «Корпоративный центр икс 5», который будет состоять из действующих членов наблюдательного совета X5 Group.
Менеджмент X5 Group заявляет, что «Корпоративный центр икс 5» — это центр консолидации операционных активов холдинга в России — то есть на баланс компании планируется перевести операционный бизнес в России, включая магазины, склады и логистические центры. А статус ЭЗО позволяет перевести на баланс этой компании также акции иностранных инвесторов, если будет соответствующее решение российского суда. Причем инициировать судебный процесс может как сама компания или ее акционеры, так и органы российской власти.
Видимо, планируется сделать «Корпоративный центр икс 5» новой материнской компанией, которая будет контролировать российский бизнес X5 Group взамен компании из Нидерландов. Именно поэтому идет дублирование органов управления холдинга в российской структуре.
Представители X5 Group пока осторожно комментируют внесение дочерней структуры в список ЭЗО:
«На данном этапе не известно, предполагает ли включение в список российского дочернего предприятия компании принятие каких-либо дальнейших мер в отношении X5».
В компании заявили, что следят за ситуацией и будет обновлять информацию о «любом возможном развитии событий».
Вероятно, в ближайшее время компания объявит параметры переезда в Россию. Возможно, это будет сделано в виде разделения холдинга на иностранные и российские активы по примеру «Яндекса». Нидерландская материнская компания сохранит за собой иностранные активы, а российские перейдут во владение компании «Корпоративный центр икс 5».
Однако статус ЭЗО несет для российских инвесторов также и дополнительные риски. В частности, менеджмент может существенно ограничить объем информации о компании, что сделает непрозрачной деятельность бизнеса и затруднит его оценку с точки зрения инвестиционной привлекательности.
https://tinkoff.ru (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
В марте 2024 года правительство России утвердило перечень экономически значимых организаций (ЭЗО). Компании из перечня смогут ограничить иностранцев в правах и публиковать меньше данных о бизнесе.
В первую редакцию вошли всего шесть компаний:
«АБ-холдинг», материнская компания «Альфа-банка».
«ЮНС-холдинг», бенефициар «Альфастрахования».
«Корпоративный центр икс 5», входит в X5 Group (торговые сети «Перекресток», «Пятерочка», «Чижик»).
«Городской супермаркет», которой принадлежат гипермаркеты «Азбука вкуса».
«Акрон-групп», крупный акционер производителя удобрений «Акрон».
«Разрез Аршановский», развивает добычу угля в Хакасии.
Со временем этот список может быть расширен. Например, известно, что заявку на включение в ЭЗО подавал Тинькофф. Коммерсант ссылается на Российский союз промышленников и предпринимателей, который утверждает, что на статус ЭЗО претендует более двух десятков компаний, в числе которых называли «Русагро», «Циан», Ozon и HeadHunter.
Разбираемся, что такое ЭЗО и как попадание в список повлияет на компании и их владельцев.
Как попасть в список ЭЗО
Экономически значимые организации (ЭЗО) — это компании, которые имеют важное значение для обеспечения экономической безопасности и суверенитета России, поэтому включены правительством в соответствующий список.
Вводить понятие ЭЗО потребовалось из-за санкций, чтобы защитить важные для страны компании от иностранного влияния, а также возможных или уже реализовавшихся инфраструктурных рисков.
Чтобы попасть в список ЭЗО, компания или холдинг
должны удовлетворять одному или нескольким критериям:
Годовая выручка более 75 млрд рублей.
Количество работников превышает 4000 человек.
Стоимость активов более 150 млрд рублей.
Сумма налогов за предыдущий год не менее 10 млрд рублей.
Количество пользователей услуг и сервисов превышает 2 млн человек.
В доверительном управлении (ДУ) находится имущество на сумму не менее 400 млрд рублей, а количество клиентов ДУ превышает 300 тысяч.
Кроме того, в списке могут оказаться компании, которые:
Являются градообразующими предприятиями или субъектами критической информационной инфраструктуры.
Оказывают услуги в сфере информационных технологий и (или) внедряют технологии и (или) программное обеспечение для общественно значимых сервисов и услуг.
Участвуют в создании и модернизации высокопроизводительных и (или) высокооплачиваемых рабочих мест.
Владеют правами на разработку месторождений в России (за исключением добычи общераспространенных полезных ископаемых) при условии, что годовая выручка превышает 75 млрд рублей.
Входят в перечень системно значимых кредитных организаций.
Являются профучастниками рынка ценных бумаг и существенно влияют на обеспечение безопасности и развития финансового рынка в России.
Имеют акционеров, указанных в пункте 1 части 1 статьи 7 470-ФЗ, которые косвенно или напрямую владеют значительной долей в иностранном холдинге: не менее 20%, если подпали под западные санкции, не менее 30%, если могут определять решения иностранной компании, не менее 50% в остальных случаях.
Как видим, критерии настолько обширны, что в список ЭЗО может попасть практически любой эмитент, чьи акции торгуются на Московской бирже.
Что дает статус ЭЗО
В основном он позволяет вернуть управляемость компаний и ограничить в правах иностранных владельцев. Вот какие конкретно возможности дает этот статус.
Ограничить иностранцев в правах. Акционеры и менеджеры ЭЗО, а также органы исполнительной власти могут через суд ограничить в правах иностранную холдинговую компанию, владеющую долей в ЭЗО. В частности, зарубежный бизнес могут лишить возможности голосовать на собраниях акционеров, распоряжаться акциями и долями, получать дивиденды.
Забирать акции у иностранцев. ЭЗО может через суд получить свои акции и доли, которые принадлежат иностранным холдинговым компаниям.
Заставить собственников вступить в прямое владение. Российские граждане, которые владеют долей в ЭЗО через иностранную прослойку, должны вступить в прямое владение акциями (долями) ЭЗО.
Не публиковать информацию о своей деятельности. Согласно указу президента, на ЭЗО фактически перестают действовать законы об обязательном раскрытии информации.
Как отразится на эмитентах и акционерах
На фоне публикации перечня компаний, которые попали в список ЭЗО, котировки бумаг X5 Group и «Акрона» в моменте росли на Московской бирже более чем на 3%. Инвесторы позитивно отреагировали на новость, потому что статус ЭЗО упрощает решение вопросов, связанных с наличием иностранных инвесторов в цепочке владения и переездом в «дружественную» юрисдикцию.
Многие компании, включая X5 Group и «Акрон», отказались от выплаты дивидендов акционерам на фоне реализации инфраструктурных рисков в 2022 году. Из-за наличия иностранных инвесторов в цепочке владения было сложно обеспечить равные права акционеров на получение дивидендов.
X5 Group и вовсе считается иностранным эмитентом, потому что его головной офис зарегистрирован в «недружественных» Нидерландах. В 2023 году менеджмент холдинга заявлял, что компания не видит ни технической, ни юридической возможности переезда в любую другую юрисдикцию.
В феврале 2024 года наблюдательный совет X5 Group объявил о создании совета директоров на уровне «Корпоративный центр икс 5», который будет состоять из действующих членов наблюдательного совета X5 Group.
Менеджмент X5 Group заявляет, что «Корпоративный центр икс 5» — это центр консолидации операционных активов холдинга в России — то есть на баланс компании планируется перевести операционный бизнес в России, включая магазины, склады и логистические центры. А статус ЭЗО позволяет перевести на баланс этой компании также акции иностранных инвесторов, если будет соответствующее решение российского суда. Причем инициировать судебный процесс может как сама компания или ее акционеры, так и органы российской власти.
Видимо, планируется сделать «Корпоративный центр икс 5» новой материнской компанией, которая будет контролировать российский бизнес X5 Group взамен компании из Нидерландов. Именно поэтому идет дублирование органов управления холдинга в российской структуре.
Представители X5 Group пока осторожно комментируют внесение дочерней структуры в список ЭЗО:
«На данном этапе не известно, предполагает ли включение в список российского дочернего предприятия компании принятие каких-либо дальнейших мер в отношении X5».
В компании заявили, что следят за ситуацией и будет обновлять информацию о «любом возможном развитии событий».
Вероятно, в ближайшее время компания объявит параметры переезда в Россию. Возможно, это будет сделано в виде разделения холдинга на иностранные и российские активы по примеру «Яндекса». Нидерландская материнская компания сохранит за собой иностранные активы, а российские перейдут во владение компании «Корпоративный центр икс 5».
Однако статус ЭЗО несет для российских инвесторов также и дополнительные риски. В частности, менеджмент может существенно ограничить объем информации о компании, что сделает непрозрачной деятельность бизнеса и затруднит его оценку с точки зрения инвестиционной привлекательности.
https://tinkoff.ru (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу