Индекс RGBI, отражающий цены рублевых гособлигаций, в последнее время начал «заваливаться».
➡️ За февраль RGBI снизился с уровня 121 до почти 117.
➡️ Соответственно, доходности ОФЗ возросли.
Почему? Ведь ожидания рынка сходятся в том, что ключевая ставка находится на локальных максимумах, и к концу года мы увидим ее ниже.
Что изменилось? Ничего страшного это не означает. Не думаю, что это начало нового тренда.
Изначально доходности ОФЗ были значительно ниже ключевой ставки — на несколько процентных пунктов. ОФЗ торговались в большинстве меньше 13% годовых на ожиданиях скорого снижения процентных ставок.
Сейчас ситуация изменилась, но, в целом, на рынок гособлигаций действуют два фактора.
1️⃣Охладились ожидания по снижению ключевой ставки. Да, рынок по-прежнему закладывает разворот политики регулятора во второй половине 2024 года. Но уже не такой быстрый. Поэтому доходности постепенно растут, отражая новые настроения инвесторов.
2️⃣Доходности по ОФЗ в целом были слишком низкие относительно ключевой ставки. Просто подумайте: еще две недели назад доходность 10-ти летних ОФЗ была 12,2% годовых. Сейчас — около 12,7%.
А что происходит с корпоративными облигациями? Учитывая, что их премия сильно отошла от кривой государственных бондов за последние месяцы, корпоративные долговые бумаги не сильно реагируют на текущее снижение цен ОФЗ. Ценовой индекс корпоратов за февраль почти не изменился.
https://bitkogan.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter