11 марта 2024 Блинов Сергей
Распространённая в макроэкономике модель AS-AD наглядно подтверждает, что для роста ВВП необходим (и достаточен!) рост реальной денежной массы.
Что такое модель AS-AD
Специалистам пояснять не надо. Коротко для тех, кто слышит об этом впервые.
На этом графике по вертикальной оси цены (Р), по горизонтальной оси -- объём производства (Y*).
AS -- совокупное предложение. Почему линия идёт снизу вверх? Модель предполагает, что чем более высокую цену готов потребитель заплатить за товар, тем больший объём товара производитель (производители) готовы будут произвести.
AD -- совокупный спрос. Почему линия идёт сверху вниз? Модель предполагает, что чем ниже цена на товар, тем больше товара потребитель (потребители) готовы будут купить.
А -- точка равновесия, пересечение линий. В данный конкретный момент времени на рынке установилось равновесие.
Где здесь денежная масса?
Денежная масса** на этом графике это площадь прямоугольника OPAY. На графике ниже она выделена синим.
Потребители купили Y товаров по цене Р. Сколько денег они заплатили? Ответ: Р умноженное на Y.
Если задуматься, то задачи подобного рода дети решают в четвёртом классе школы. Петя купил 5 тетрадей по цене 4 рубля за тетрадь. Сколько денег потратил Петя? Решается умножением. 5 умножаем на 4, получаем 20.
Где здесь реальная денежная масса
Если исходный период рассматривать как базовый, то номинальная денежная масса и реальная денежная масса в этом периоде совпадают.
Для любого другого положения точки А реальная денежная масса будет равна площади прямоугольника, образованного прямой РА и линией проекции точки А на горизонтальную ось.
Рассмотрим на примере.
Допустим, равновесие сместилось в точку A1, установился новый уровень цен Р1 и новый объём производства Y1. Тогда новый объём денежной массы будет равен площади прямоугольника О Р1 А1 Y1 (показан на графике ниже светлой заливкой).
Но реальная денежная масса (денежная масса в ценах базового периода, то есть, в ценах Р) будет равна площади другого прямоугольника О Р А1р Y1 (показан на графике ниже тёмной заливкой).
Мы проиллюстрировали обозначенное выше правило "Для любого другого положения точки А реальная денежная масса будет равна площади прямоугольника, образованного прямой РА (горизонтальная красная линия на графике ниже) и линией проекции точки А на горизонтальную ось (вертикальная красная линия на графике ниже)."
Теперь мы готовы вывести главное правило экономического роста.
Невозможен рост ВВП без роста реальной денежной массы
Теперь зададимся вопросом: что должно происходить с реальной денежной массой при росте ВВП?
Ответ очевиден: рост реальной денежной массы является необходимым условием роста ВВП при любых условиях.
Растут ли цены (красная стрелка 1), остаются неизменными (красная стрелка 2) или падают (красная стрелка 3), всё равно. Реальная денежная масса во всех этих вариантах растёт.
Отсюда можно сделать простой вывод: без роста реальной денежной массы рост ВВП невозможен.
Цены и денежная масса по отдельности ничего не решают
Попытки таргетировать отдельно денежную массу или инфляцию проблему экономического роста не решают.
Таргетирование денежной массы
Если мы таргетируем денежную массу (такое практиковалось в США в 1960-е и 1970-е), то это ничего не даёт. Легко представить, как денежная масса выросла, а ВВП при этом упал (график ниже).
Заметьте, что реальная денежная масса при этом сжимается, а не растёт.
Таргетирование инфляции
Удержание цен на стабильном уровне (и даже снижение цен) тоже не решает проблему экономического роста.
Легко представить вариант, при котором цены сохранились на том же уровне, а ВВП при этом упал (рисунок ниже).
Очевидно, самое плохое для экономического роста -- это попытки стабилизировать инфляцию ... за счёт сжатия денежной массы.
Если инфляцию подавляют другими инструментами (например, ставкой), а денежную массу при этом не сжимают, то экономический рост ещё возможен.
А можно попроще?
Как все эти сложности объяснить проще? Нет проблем. Помните, как мы выше задачку из курса 4 класса средней школы приводили? Вот она.
Петя купил 5 тетрадей по цене 4 рубля за тетрадь. Сколько денег потратил Петя? Решается умножением. 5 умножаем на 4, получаем 20.
Просто задумайтесь, в каком случае Петя может купить больше тетрадей?
Четвероклассники запоминают простые соотношения.
Сумма = количество, умноженное на цену.
Количество (Y) = сумма (M), поделённая на цену (P).
Подставьте вместо количества Y (ВВП), вместо суммы M (денежную массу), вместо цены Р (цены). Получим
Y=M/P
M/P -- это реальная денежная масса, Y -- ВВП.
Без роста M/P рост Y просто невозможен.
Фридман, Фелпс
Правильно поставленный вопрос -- это очень важно. Мы поставили вопрос: что должно происходить с денежной массой для роста ВВП?
Экономисты Фридман и Фелпс, если упрощать, ставили в своё время перед собой другой вопрос: если ВВП не может расти, то что будет происходить с ценами при росте денежной массы? Они получили очевидный ответ: цены будут расти.
Действительно, сколько в этот "сосуд Фридмана-Фелпса" (красные пунктиры на графике) не наливай воды (денежной массы) -- всё это выльется только в рост цен. За это открытие люди нобелевскую премию получили.
Что для роста ВВП необходим рост реальной денежной массы, знаменитые нобелевские лауреаты так и не дошли.
Хотя у Фридмана и были просветления.
"Стало общим местом утверждение, что в теории денег нет ничего менее существенного, чем их количество, выраженное в долларах, фунтах или песо. Действительно, если бы единицей счета вместо доллара стал вдруг цент, то нам бы пришлось просто умножить количество денег на сто, как и все другие номинальные величины (цены, активы, обязательства); но никаких других эффектов в экономике это не вызвало бы.
Совсем иначе обстоит дело с количеством денег в реальном выражении, или реальным количеством денег, которое измеряется массой товаров и услуг, покупаемых за номинальное количество денег. Это реальное количество денег оказывает сильнейшее влияние на эффективность экономического механизма, на оценку людьми их богатства и на действительную величину такового."
"Оптимальное количество денег", Милтон Фридман, американский экономист, нобелевский лауреат 1976 г.
Почему Фридман не дошёл до идеи реальной денежной массы, как необходимого условия экономического роста, остаётся загадкой. Он был в шаге от этого.
Надеюсь, что прочитавшие эту статью этот пробел в монетарной теории устранили.
===
*- такой буквой традиционно обозначают ВВП. Строго говоря, это не объём продаж, а только добавленная стоимость. Правильнее было бы обозначить объём продаж буквой Q из формулы Фишера MV=PQ. Но на понимание идеи это не влияет.
**- точнее, это та часть денежной массы, которая участвовала в сделках в рассматриваемый период. На понимание идеи эта оговорка, опять же, не влияет.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Что такое модель AS-AD
Специалистам пояснять не надо. Коротко для тех, кто слышит об этом впервые.
На этом графике по вертикальной оси цены (Р), по горизонтальной оси -- объём производства (Y*).
AS -- совокупное предложение. Почему линия идёт снизу вверх? Модель предполагает, что чем более высокую цену готов потребитель заплатить за товар, тем больший объём товара производитель (производители) готовы будут произвести.
AD -- совокупный спрос. Почему линия идёт сверху вниз? Модель предполагает, что чем ниже цена на товар, тем больше товара потребитель (потребители) готовы будут купить.
А -- точка равновесия, пересечение линий. В данный конкретный момент времени на рынке установилось равновесие.
Где здесь денежная масса?
Денежная масса** на этом графике это площадь прямоугольника OPAY. На графике ниже она выделена синим.
Потребители купили Y товаров по цене Р. Сколько денег они заплатили? Ответ: Р умноженное на Y.
Если задуматься, то задачи подобного рода дети решают в четвёртом классе школы. Петя купил 5 тетрадей по цене 4 рубля за тетрадь. Сколько денег потратил Петя? Решается умножением. 5 умножаем на 4, получаем 20.
Где здесь реальная денежная масса
Если исходный период рассматривать как базовый, то номинальная денежная масса и реальная денежная масса в этом периоде совпадают.
Для любого другого положения точки А реальная денежная масса будет равна площади прямоугольника, образованного прямой РА и линией проекции точки А на горизонтальную ось.
Рассмотрим на примере.
Допустим, равновесие сместилось в точку A1, установился новый уровень цен Р1 и новый объём производства Y1. Тогда новый объём денежной массы будет равен площади прямоугольника О Р1 А1 Y1 (показан на графике ниже светлой заливкой).
Но реальная денежная масса (денежная масса в ценах базового периода, то есть, в ценах Р) будет равна площади другого прямоугольника О Р А1р Y1 (показан на графике ниже тёмной заливкой).
Мы проиллюстрировали обозначенное выше правило "Для любого другого положения точки А реальная денежная масса будет равна площади прямоугольника, образованного прямой РА (горизонтальная красная линия на графике ниже) и линией проекции точки А на горизонтальную ось (вертикальная красная линия на графике ниже)."
Теперь мы готовы вывести главное правило экономического роста.
Невозможен рост ВВП без роста реальной денежной массы
Теперь зададимся вопросом: что должно происходить с реальной денежной массой при росте ВВП?
Ответ очевиден: рост реальной денежной массы является необходимым условием роста ВВП при любых условиях.
Растут ли цены (красная стрелка 1), остаются неизменными (красная стрелка 2) или падают (красная стрелка 3), всё равно. Реальная денежная масса во всех этих вариантах растёт.
Отсюда можно сделать простой вывод: без роста реальной денежной массы рост ВВП невозможен.
Цены и денежная масса по отдельности ничего не решают
Попытки таргетировать отдельно денежную массу или инфляцию проблему экономического роста не решают.
Таргетирование денежной массы
Если мы таргетируем денежную массу (такое практиковалось в США в 1960-е и 1970-е), то это ничего не даёт. Легко представить, как денежная масса выросла, а ВВП при этом упал (график ниже).
Заметьте, что реальная денежная масса при этом сжимается, а не растёт.
Таргетирование инфляции
Удержание цен на стабильном уровне (и даже снижение цен) тоже не решает проблему экономического роста.
Легко представить вариант, при котором цены сохранились на том же уровне, а ВВП при этом упал (рисунок ниже).
Очевидно, самое плохое для экономического роста -- это попытки стабилизировать инфляцию ... за счёт сжатия денежной массы.
Если инфляцию подавляют другими инструментами (например, ставкой), а денежную массу при этом не сжимают, то экономический рост ещё возможен.
А можно попроще?
Как все эти сложности объяснить проще? Нет проблем. Помните, как мы выше задачку из курса 4 класса средней школы приводили? Вот она.
Петя купил 5 тетрадей по цене 4 рубля за тетрадь. Сколько денег потратил Петя? Решается умножением. 5 умножаем на 4, получаем 20.
Просто задумайтесь, в каком случае Петя может купить больше тетрадей?
Четвероклассники запоминают простые соотношения.
Сумма = количество, умноженное на цену.
Количество (Y) = сумма (M), поделённая на цену (P).
Подставьте вместо количества Y (ВВП), вместо суммы M (денежную массу), вместо цены Р (цены). Получим
Y=M/P
M/P -- это реальная денежная масса, Y -- ВВП.
Без роста M/P рост Y просто невозможен.
Фридман, Фелпс
Правильно поставленный вопрос -- это очень важно. Мы поставили вопрос: что должно происходить с денежной массой для роста ВВП?
Экономисты Фридман и Фелпс, если упрощать, ставили в своё время перед собой другой вопрос: если ВВП не может расти, то что будет происходить с ценами при росте денежной массы? Они получили очевидный ответ: цены будут расти.
Действительно, сколько в этот "сосуд Фридмана-Фелпса" (красные пунктиры на графике) не наливай воды (денежной массы) -- всё это выльется только в рост цен. За это открытие люди нобелевскую премию получили.
Что для роста ВВП необходим рост реальной денежной массы, знаменитые нобелевские лауреаты так и не дошли.
Хотя у Фридмана и были просветления.
"Стало общим местом утверждение, что в теории денег нет ничего менее существенного, чем их количество, выраженное в долларах, фунтах или песо. Действительно, если бы единицей счета вместо доллара стал вдруг цент, то нам бы пришлось просто умножить количество денег на сто, как и все другие номинальные величины (цены, активы, обязательства); но никаких других эффектов в экономике это не вызвало бы.
Совсем иначе обстоит дело с количеством денег в реальном выражении, или реальным количеством денег, которое измеряется массой товаров и услуг, покупаемых за номинальное количество денег. Это реальное количество денег оказывает сильнейшее влияние на эффективность экономического механизма, на оценку людьми их богатства и на действительную величину такового."
"Оптимальное количество денег", Милтон Фридман, американский экономист, нобелевский лауреат 1976 г.
Почему Фридман не дошёл до идеи реальной денежной массы, как необходимого условия экономического роста, остаётся загадкой. Он был в шаге от этого.
Надеюсь, что прочитавшие эту статью этот пробел в монетарной теории устранили.
===
*- такой буквой традиционно обозначают ВВП. Строго говоря, это не объём продаж, а только добавленная стоимость. Правильнее было бы обозначить объём продаж буквой Q из формулы Фишера MV=PQ. Но на понимание идеи это не влияет.
**- точнее, это та часть денежной массы, которая участвовала в сделках в рассматриваемый период. На понимание идеи эта оговорка, опять же, не влияет.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter