18 марта 2024 БКС Экспресс | Татнефть
Татнефть 15 марта опубликовала финансовые результаты за II полугодие 2023 г. по МСФО.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Последние годы Татнефть направляла на дивиденды 50% чистой прибыли — минимальный уровень по дивполитике компании. Однако на вторые промежуточные дивиденды компания отдала 100% чистой прибыли за III квартал за 2023 г. по РСБУ. Можно предположить, что Татнефть возвращается к практике 2017–2019 гг., когда компания выплачивала 70–90% чистой прибыли по МСФО.
Чистая прибыль во II полугодии 2023 г. упала на 22% п/п и на 43% г/г, до $1,5 млрд, что на 11% меньше нашего прогноза и на 28% меньше ожиданий рынка.
Исходя из чистой прибыли за весь 2023 г. в размере 288 млрд руб. и уровня выплат в 75% чистой прибыли, мы считаем, что дивиденды за 2023 г. составят 96 руб. на акцию (дивидендная доходность 13%).
Таким образом, за вычетом уже выплаченных 62,7 руб., финальные дивиденды Татнефти составят 33 руб. на акцию (доходность 4,5%).
У нас нейтральный взгляд на обе бумаги. «Обычка» торгуется с прогнозным мультипликатором P/E на 2024 г. в размере 5,5x, что на 16% ниже среднего долгосрочного значения.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Последние годы Татнефть направляла на дивиденды 50% чистой прибыли — минимальный уровень по дивполитике компании. Однако на вторые промежуточные дивиденды компания отдала 100% чистой прибыли за III квартал за 2023 г. по РСБУ. Можно предположить, что Татнефть возвращается к практике 2017–2019 гг., когда компания выплачивала 70–90% чистой прибыли по МСФО.
Чистая прибыль во II полугодии 2023 г. упала на 22% п/п и на 43% г/г, до $1,5 млрд, что на 11% меньше нашего прогноза и на 28% меньше ожиданий рынка.
Исходя из чистой прибыли за весь 2023 г. в размере 288 млрд руб. и уровня выплат в 75% чистой прибыли, мы считаем, что дивиденды за 2023 г. составят 96 руб. на акцию (дивидендная доходность 13%).
Таким образом, за вычетом уже выплаченных 62,7 руб., финальные дивиденды Татнефти составят 33 руб. на акцию (доходность 4,5%).
У нас нейтральный взгляд на обе бумаги. «Обычка» торгуется с прогнозным мультипликатором P/E на 2024 г. в размере 5,5x, что на 16% ниже среднего долгосрочного значения.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter