18 марта 2024 ИХ "Финам"
Потребительские расходы с начала 2024 года увеличиваются, а банки продолжают кредитовать население, несмотря на высокую ключевую ставку - дают ли эти факторы полагать, что Банк России будет ужесточать ДКП для борьбы с инфляцией? Что будет с рынком акций РФ после выборов президента страны? Эти и другие вопросы обсудили директор по стратегии «Финама» Ярослав Кабаков и старший инвестконсультант Тимур Нигматуллин в новом выпуске «Итогов недели».
Кабаков со ссылкой на данные Росстата замечает, что инфляция в России не сильно снижается. «При том, что у нас ставка 16% годовых, наш потребитель умудряется проявлять активность и сберегать средства - денег всем хватает. И каких-то результатов снижения темпов роста инфляции мы не видим», - продолжает он.
Нигматуллин говорит, что текущая инфляция в 7,5% годовых не очень высокая, но она плохо управляемая. «Чтобы ее сделать совсем низкой - 4% годовых - видимо нужно держать высокую ставку. Жесткая монетарная политика нужна именно по той причине, что инфляция плохо управляемая», - уточнил он. Эксперт также подчеркивает, что сейчас инфляция гораздо сложнее таргетируется, что также является одним из факторов длительных высоких ставок в России.
Эксперты обсудили тему налогов в России. Они замечают, что их повышение в целом будет негативным сигналом для участников рынка. «Если корпоративный налог на прибыль будет составлять 25%, то акции всех компаний должны будут подешеветь где-то на 6%», - считает Нигматуллин.
По мнению Кабакова, компания могут прибегнуть к сокращению рабочего штата для того, чтобы снизить оптимизировать структуру. «Дальше, видимо, задача правительства сведется к трансформации экономики», - добавил он.
Инвестконсультант заострил внимание на других возможно вытекающих последствиях в связи с вероятным повышением налогов. Он вспоминает, что несколько кварталов назад Минфин РФ отменил топливный демпфер, а позже инфляция начала ускоряться на фоне повышения цен на бензин. «Не все так просто, и это только вершина айсберга. Рынок может стоить дешевле из-за изменений налоговых конфигураций, но и бюджетных взаимодействий, например, демпфер», - объяснил Нигматуллин.
В ходе беседы эксперты затронули отчетность «Сбера». Кабаков обратил внимание, что в инвестпространстве разгоняется мысль, что акции банка могут подрасти до 350 рублей. Нигматуллин же замечает, что процентная маржа у «Сбера» формирует 75% дохода банка, однако она сильно зависит от ключевой ставки Банка России. «Как только ставка повышается, процентная маржа «Сбера» снижается, но с временным лагом», - заявил он.
Нигматуллин при этом считает акции «ТКС Холдинг» более привлекательными по сравнению с акциями «Сбера». «В отличие от «Сбера», прибыль «ТКС Холдинг» в долларах за 10 лет в реальном выражении не сокращается, а растет. На мой взгляд, хорошая история и есть куда расти», - заключил инвестиционный консультант «Финама».
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Кабаков со ссылкой на данные Росстата замечает, что инфляция в России не сильно снижается. «При том, что у нас ставка 16% годовых, наш потребитель умудряется проявлять активность и сберегать средства - денег всем хватает. И каких-то результатов снижения темпов роста инфляции мы не видим», - продолжает он.
Нигматуллин говорит, что текущая инфляция в 7,5% годовых не очень высокая, но она плохо управляемая. «Чтобы ее сделать совсем низкой - 4% годовых - видимо нужно держать высокую ставку. Жесткая монетарная политика нужна именно по той причине, что инфляция плохо управляемая», - уточнил он. Эксперт также подчеркивает, что сейчас инфляция гораздо сложнее таргетируется, что также является одним из факторов длительных высоких ставок в России.
Эксперты обсудили тему налогов в России. Они замечают, что их повышение в целом будет негативным сигналом для участников рынка. «Если корпоративный налог на прибыль будет составлять 25%, то акции всех компаний должны будут подешеветь где-то на 6%», - считает Нигматуллин.
По мнению Кабакова, компания могут прибегнуть к сокращению рабочего штата для того, чтобы снизить оптимизировать структуру. «Дальше, видимо, задача правительства сведется к трансформации экономики», - добавил он.
Инвестконсультант заострил внимание на других возможно вытекающих последствиях в связи с вероятным повышением налогов. Он вспоминает, что несколько кварталов назад Минфин РФ отменил топливный демпфер, а позже инфляция начала ускоряться на фоне повышения цен на бензин. «Не все так просто, и это только вершина айсберга. Рынок может стоить дешевле из-за изменений налоговых конфигураций, но и бюджетных взаимодействий, например, демпфер», - объяснил Нигматуллин.
В ходе беседы эксперты затронули отчетность «Сбера». Кабаков обратил внимание, что в инвестпространстве разгоняется мысль, что акции банка могут подрасти до 350 рублей. Нигматуллин же замечает, что процентная маржа у «Сбера» формирует 75% дохода банка, однако она сильно зависит от ключевой ставки Банка России. «Как только ставка повышается, процентная маржа «Сбера» снижается, но с временным лагом», - заявил он.
Нигматуллин при этом считает акции «ТКС Холдинг» более привлекательными по сравнению с акциями «Сбера». «В отличие от «Сбера», прибыль «ТКС Холдинг» в долларах за 10 лет в реальном выражении не сокращается, а растет. На мой взгляд, хорошая история и есть куда расти», - заключил инвестиционный консультант «Финама».
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter