21 марта 2024 БКС Экспресс Холоденко Оксана
Завершилось заседание ФРС. Центробанк оставил параметры монетарной политики без изменений.
В соответствии с консенсус-прогнозом экономистов ключевая ставка осталась на уровне 5,25–5,5% — это максимум за 23 года. ФРС не меняет ее пятое заседание подряд. Решение было принято единогласно. Заседание опорное — Комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) представил прогноз по макроэкономическим показателям и ставке. Джером Пауэлл сообщил, что ФРС планирует начать снижение Fed Funds Rate в этом году. Речь может идти о трех этапах. Медианный прогноз FOMC предполагает 0,75 п.п. в совокупности.
ФРС продолжает процедуру сворачивания баланса по плану. Не реинвестируют средства, полученные от истекших облигаций. Максимальный объем бумаг в рамках программы — $60 млрд гособлигаций США и $35 млрд ипотечных бумаг в месяц. Пока продавать облигации из портфеля ФРС не планирует.
Пояснительная записка
В стейтменте по итогам заседания ФРС указала на солидный рост американской экономики. Согласно оценке сервиса ФРБ Атланты GDPNow, в I квартале ВВП США может вырасти на 2,1% квартал к кварталу. Рынок труда остается сильным, на это указывает рост рабочих мест. Уровень безработицы низкий. Инфляция за год ослабла, но остается высокой.
Долгосрочные цели ФРС — максимальная занятость и инфляция на уровне 2%. Риски, связанные с этими целями, стали более сбалансированными. Экономический прогноз неопределенный. Комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) остается очень внимательным к инфляционным рискам.
Потребительские цены в феврале выросли на 3,2% год к году. В марте 2023 г. наблюдались 5%. Основной фактор падения — цены на энергоносители. Уровень безработицы в феврале вырос с 3,7% до 3,9%, занятость в частном секторе (Nonfarm Payrolls) выросла на 275 тыс. по сравнению с 229 тыс. в январе.
Принимая решение по монетарной политике, ФРС продолжит учитывать входящую информацию и ее влияние на прогноз по экономике. Комитет готов скорректировать денежно-кредитную политику, если появятся риски, которые будут мешать ему в достижении целей. Список важных факторов включает широкий спектр информации, включая значимые условия на рынке труда, инфляцию и инфляционные ожидания, ситуацию на финансовых рынках и новости за пределами США.
Прогноз FOMC и речь Джерома Пауэлла
По словам Джерома Пауэлла, в этом году может оказаться целесообразным снижение ключевой ставки. Программа сокращения баланса ФРС проходит в рамках плана. Пауэлл сообщил, что скоро будет необходимо замедлить процесс «обратного QE».
Комитет по операциям на открытом рынке представил обновленный прогноз по Fed Funds Rate и макроэкономическим показателям. Медианный прогноз FOMC предполагает снижение ставки на 0,75 п.п. до конца года, его не изменили. Скорее всего, речь идет о трех этапах, фактически возможны два или даже один. Более сдержанный подход могут спровоцировать коррекция на американском рынке акций или замедление экономики. Прогноз по ставке, начиная с 2025 г., был повышен. Долгосрочную оценку подняли с 2,5% до 2,6%.
На этот раз FOMC улучшил прогноз роста ВВП США на 2024 г. с 1,4% до 2,1%. Оценка инфляции осталась в целом без изменений.
Выводы для инвесторов
Заявления ФРС можно назвать нейтральными. Американская экономика готовится к «мягкой посадке». Актуален сценарий снижения ключевой ставки ФРС в июне, а затем — осенью. На это указывает сервис CME FedWatch, основанный на данных сегмента деривативов. Новый прогноз по ставке и макропоказателям будет представлен в июне.
Американский рынок акций воспринял итоги заседания позитивно. Причина — ФРС подтвердила готовность к снижению процентной ставки, продажа ценных бумаг с баланса уже не обсуждается. Индекс S&P 500 вырос на 0,9%, NASDAQ 100 увеличился на 1,3%. Доходность 10-летних Treasuries взлетела, а затем снизилась к 4,28%. Пара EUR/USD прибавила в среду 0,5%. Новая цель по S&P 500 — 5300 п., котировка на закрытие 20 марта 2024 г. — 4225 п.
Актуален прогноз по паре EUR/RUB_TOM — 101,5, хотя итоги заседания ФРС благоприятны для рисковых валют. В пятницу пройдет заседание Банка России, регулятор может подтвердить прогноз по снижению процентных ставок в этом году. По данным опроса «ИнфоМ», проведенного по заказу ЦБ, инфляционные ожидания населения России в феврале сократились с 12,7% до 11,95%.
Важные данные по экономике США:
• 5 апреля — ключевой отчет по рынку труда
• 10 апреля — инфляция потребителей
• через две недели после заседания — «минуты», в которых будет представлено подробное мнение участников Комитета относительно ситуации в экономике и перспектив монетарной политики.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В соответствии с консенсус-прогнозом экономистов ключевая ставка осталась на уровне 5,25–5,5% — это максимум за 23 года. ФРС не меняет ее пятое заседание подряд. Решение было принято единогласно. Заседание опорное — Комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) представил прогноз по макроэкономическим показателям и ставке. Джером Пауэлл сообщил, что ФРС планирует начать снижение Fed Funds Rate в этом году. Речь может идти о трех этапах. Медианный прогноз FOMC предполагает 0,75 п.п. в совокупности.
ФРС продолжает процедуру сворачивания баланса по плану. Не реинвестируют средства, полученные от истекших облигаций. Максимальный объем бумаг в рамках программы — $60 млрд гособлигаций США и $35 млрд ипотечных бумаг в месяц. Пока продавать облигации из портфеля ФРС не планирует.
Пояснительная записка
В стейтменте по итогам заседания ФРС указала на солидный рост американской экономики. Согласно оценке сервиса ФРБ Атланты GDPNow, в I квартале ВВП США может вырасти на 2,1% квартал к кварталу. Рынок труда остается сильным, на это указывает рост рабочих мест. Уровень безработицы низкий. Инфляция за год ослабла, но остается высокой.
Долгосрочные цели ФРС — максимальная занятость и инфляция на уровне 2%. Риски, связанные с этими целями, стали более сбалансированными. Экономический прогноз неопределенный. Комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) остается очень внимательным к инфляционным рискам.
Потребительские цены в феврале выросли на 3,2% год к году. В марте 2023 г. наблюдались 5%. Основной фактор падения — цены на энергоносители. Уровень безработицы в феврале вырос с 3,7% до 3,9%, занятость в частном секторе (Nonfarm Payrolls) выросла на 275 тыс. по сравнению с 229 тыс. в январе.
Принимая решение по монетарной политике, ФРС продолжит учитывать входящую информацию и ее влияние на прогноз по экономике. Комитет готов скорректировать денежно-кредитную политику, если появятся риски, которые будут мешать ему в достижении целей. Список важных факторов включает широкий спектр информации, включая значимые условия на рынке труда, инфляцию и инфляционные ожидания, ситуацию на финансовых рынках и новости за пределами США.
Прогноз FOMC и речь Джерома Пауэлла
По словам Джерома Пауэлла, в этом году может оказаться целесообразным снижение ключевой ставки. Программа сокращения баланса ФРС проходит в рамках плана. Пауэлл сообщил, что скоро будет необходимо замедлить процесс «обратного QE».
Комитет по операциям на открытом рынке представил обновленный прогноз по Fed Funds Rate и макроэкономическим показателям. Медианный прогноз FOMC предполагает снижение ставки на 0,75 п.п. до конца года, его не изменили. Скорее всего, речь идет о трех этапах, фактически возможны два или даже один. Более сдержанный подход могут спровоцировать коррекция на американском рынке акций или замедление экономики. Прогноз по ставке, начиная с 2025 г., был повышен. Долгосрочную оценку подняли с 2,5% до 2,6%.
На этот раз FOMC улучшил прогноз роста ВВП США на 2024 г. с 1,4% до 2,1%. Оценка инфляции осталась в целом без изменений.
Выводы для инвесторов
Заявления ФРС можно назвать нейтральными. Американская экономика готовится к «мягкой посадке». Актуален сценарий снижения ключевой ставки ФРС в июне, а затем — осенью. На это указывает сервис CME FedWatch, основанный на данных сегмента деривативов. Новый прогноз по ставке и макропоказателям будет представлен в июне.
Американский рынок акций воспринял итоги заседания позитивно. Причина — ФРС подтвердила готовность к снижению процентной ставки, продажа ценных бумаг с баланса уже не обсуждается. Индекс S&P 500 вырос на 0,9%, NASDAQ 100 увеличился на 1,3%. Доходность 10-летних Treasuries взлетела, а затем снизилась к 4,28%. Пара EUR/USD прибавила в среду 0,5%. Новая цель по S&P 500 — 5300 п., котировка на закрытие 20 марта 2024 г. — 4225 п.
Актуален прогноз по паре EUR/RUB_TOM — 101,5, хотя итоги заседания ФРС благоприятны для рисковых валют. В пятницу пройдет заседание Банка России, регулятор может подтвердить прогноз по снижению процентных ставок в этом году. По данным опроса «ИнфоМ», проведенного по заказу ЦБ, инфляционные ожидания населения России в феврале сократились с 12,7% до 11,95%.
Важные данные по экономике США:
• 5 апреля — ключевой отчет по рынку труда
• 10 апреля — инфляция потребителей
• через две недели после заседания — «минуты», в которых будет представлено подробное мнение участников Комитета относительно ситуации в экономике и перспектив монетарной политики.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter