25 марта 2024 Кот.Финанс
Собрали ключевые заявления и сложили их в одну картину мира. Краткое саммари: против продления льготной ипотеки, экономика растет, денег много. Цены разгоняют ожидания роста цен. Дефицит на рынке труда. Экспорт/импорт в балансе. ЦБ верен своей цели – 4% инфляции (любой ценой?😳)
Ключевые цитаты
Банк России выступает за завершение программы льготной ипотеки на новостройки этим летом
Возвращение инфляции к цели в 2024 году и ее дальнейшая стабилизация вблизи 4% предполагают продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий в экономике
Большинство устойчивых показателей текущего роста цен, по оценке Банка России, находятся в диапазоне 6–7% в пересчете на год
В I квартале 2024 года российская экономика продолжает быстро расти […]Экономика находится в инвестиционной фазе роста. Это одно из проявлений структурной трансформации
Инфляционные ожидания дополнительно подогревают потребительский спрос
Потребительские настроения находятся вблизи исторических максимумов, интерес граждан к крупным покупкам растет с декабря
Наибольшее ухудшение ситуации с кадрами — в металлургии, фармацевтике, химической промышленности и добыче. В таких условиях конкуренция компаний за работников растет. Это, как правило, не приводит к значимому росту объема товаров и услуг, а выливается в рост цен
Корпоративное кредитование в первые месяцы года росло сдержанными темпами. Наряду с жесткими денежно-кредитными условиями, это может быть связано с авансированием госконтрактов
Наше мнение
ЦБ оперирует официальной инфляцией, но похоже, сам не верит ей. Иначе цель 4% — просто самоцель. С учетом 100% загруженности промышленности, объемов госконтрактов, авансирования по ним – огромный объем денег растекается по экономике, провоцируя доп.спрос. ЦБ показал баланс экспорта и импорта, но не сделал акцент на реальности риска снижения цен на сырье. Тогда платежный баланс будет под ударом. Доп.стимул для роста цен – повышение тарифов ЖКХ в июле, возможность повышения налогов. А вот по льготной ипотеке будут жаркие споры – у строителей и банков есть сильное лобби.
В условиях длительного периода двузначной ключевой ставки – акции почти не интересны. У нас есть Сбер, будет Европлан. В остальных историях не участвуем. Мы видим риски черного лебедя в сырье (если цены на нефть упадут). Вероятный рост налогов также не способствует вложениям в акции, хотя налоги затронут и вложения в облигации.
В этот раз корректировки макро-прогноза не произошло
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Ключевые цитаты
Банк России выступает за завершение программы льготной ипотеки на новостройки этим летом
Возвращение инфляции к цели в 2024 году и ее дальнейшая стабилизация вблизи 4% предполагают продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий в экономике
Большинство устойчивых показателей текущего роста цен, по оценке Банка России, находятся в диапазоне 6–7% в пересчете на год
В I квартале 2024 года российская экономика продолжает быстро расти […]Экономика находится в инвестиционной фазе роста. Это одно из проявлений структурной трансформации
Инфляционные ожидания дополнительно подогревают потребительский спрос
Потребительские настроения находятся вблизи исторических максимумов, интерес граждан к крупным покупкам растет с декабря
Наибольшее ухудшение ситуации с кадрами — в металлургии, фармацевтике, химической промышленности и добыче. В таких условиях конкуренция компаний за работников растет. Это, как правило, не приводит к значимому росту объема товаров и услуг, а выливается в рост цен
Корпоративное кредитование в первые месяцы года росло сдержанными темпами. Наряду с жесткими денежно-кредитными условиями, это может быть связано с авансированием госконтрактов
Наше мнение
ЦБ оперирует официальной инфляцией, но похоже, сам не верит ей. Иначе цель 4% — просто самоцель. С учетом 100% загруженности промышленности, объемов госконтрактов, авансирования по ним – огромный объем денег растекается по экономике, провоцируя доп.спрос. ЦБ показал баланс экспорта и импорта, но не сделал акцент на реальности риска снижения цен на сырье. Тогда платежный баланс будет под ударом. Доп.стимул для роста цен – повышение тарифов ЖКХ в июле, возможность повышения налогов. А вот по льготной ипотеке будут жаркие споры – у строителей и банков есть сильное лобби.
В условиях длительного периода двузначной ключевой ставки – акции почти не интересны. У нас есть Сбер, будет Европлан. В остальных историях не участвуем. Мы видим риски черного лебедя в сырье (если цены на нефть упадут). Вероятный рост налогов также не способствует вложениям в акции, хотя налоги затронут и вложения в облигации.
В этот раз корректировки макро-прогноза не произошло
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter