26 марта 2024 БКС Экспресс | Полиметалл
В квартальной стратегии аналитики БКС поделились своими ожиданиями от рынка на ближайшие три месяца и представляют глобальный прогноз по отдельным секторам и эмитентам. Целевая цена акции представителя сектора металлургии и добычи Polymetal на горизонте года — 400 руб., взгляд на бумагу «Нейтральный». В этой публикации рассказываем, что ждет компанию во II квартале 2024 г.
Повышаем целевую цену на акции производителя золота и серебра Polymetal до уровня 400 руб., при этом меняем взгляд на «Нейтральный». Ключевые факторы инвесткейса — новая стратегия и дивидендная политика, которую совет директоров может принять в мае.
Взгляд на компанию
Уход из России и поиск точек роста в Средней Азии. Polymetal уложилась в срок и продала активы в РФ в начале марта. Размер компании сократился в 3,5 раза, а объем выпуска в золотом эквиваленте уменьшился до 0,5 млн унций с 1,7 млн.
Polymetal продолжает менять свои акции на Мосбирже на бумаги на бирже Астаны в соотношении 1:1. Дальнейшая стратегия развития после ухода из РФ может быть принята в мае. Ожидаем дальнейшего развития в Казахстане и не исключаем роста в Средней Азии: органического и/или через покупку активов.
Драйверы роста
Скорое утверждение дивидендной политики и корпоративной стратегии. В мае менеджмент рассмотрит новую корпоративную стратегию, а также финансовую и дивидендную политики. Если совет директоров согласует щедрую дивполитику, бумаги могут подняться в цене. Однако потребности в среднесрочном росте компании повышают риски низких дивидендов в ближайшие три года.
Ключевые риски
Активные приобретения в Средней Азии. Покупка золотодобывающих активов в Средней Азии по завышенной цене ради роста могут размыть акционерную стоимость казахстанского бизнеса, а также негативно сказаться на целевой цене и дивидендах.
Коррекция цен на золото. Если монетарная политика ФРС будет жестче, чем ожидается, котировки золота могут упасть. В таком случае прибыль Polymetal тоже будет ниже предыдущих значений.
Основные изменения
Новые предпосылки по затратам, рост цен на золото. Немного повысили прогноз цены золота в 2024–2026 гг. на $50. Также обновили динамику затрат и инвестиций компании с учетом новых целей на текущий год, немного увеличив предпосылки по капвложениям.
Взгляд: «Нейтральный». Целевая цена на 12 месяцев — 400 руб.
Повысили целевую цену акций Polymetal до уровня 400 руб., при этом меняем взгляд на «Нейтральный» с учетом отрицательной избыточной доходности -3%.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Повышаем целевую цену на акции производителя золота и серебра Polymetal до уровня 400 руб., при этом меняем взгляд на «Нейтральный». Ключевые факторы инвесткейса — новая стратегия и дивидендная политика, которую совет директоров может принять в мае.
Взгляд на компанию
Уход из России и поиск точек роста в Средней Азии. Polymetal уложилась в срок и продала активы в РФ в начале марта. Размер компании сократился в 3,5 раза, а объем выпуска в золотом эквиваленте уменьшился до 0,5 млн унций с 1,7 млн.
Polymetal продолжает менять свои акции на Мосбирже на бумаги на бирже Астаны в соотношении 1:1. Дальнейшая стратегия развития после ухода из РФ может быть принята в мае. Ожидаем дальнейшего развития в Казахстане и не исключаем роста в Средней Азии: органического и/или через покупку активов.
Драйверы роста
Скорое утверждение дивидендной политики и корпоративной стратегии. В мае менеджмент рассмотрит новую корпоративную стратегию, а также финансовую и дивидендную политики. Если совет директоров согласует щедрую дивполитику, бумаги могут подняться в цене. Однако потребности в среднесрочном росте компании повышают риски низких дивидендов в ближайшие три года.
Ключевые риски
Активные приобретения в Средней Азии. Покупка золотодобывающих активов в Средней Азии по завышенной цене ради роста могут размыть акционерную стоимость казахстанского бизнеса, а также негативно сказаться на целевой цене и дивидендах.
Коррекция цен на золото. Если монетарная политика ФРС будет жестче, чем ожидается, котировки золота могут упасть. В таком случае прибыль Polymetal тоже будет ниже предыдущих значений.
Основные изменения
Новые предпосылки по затратам, рост цен на золото. Немного повысили прогноз цены золота в 2024–2026 гг. на $50. Также обновили динамику затрат и инвестиций компании с учетом новых целей на текущий год, немного увеличив предпосылки по капвложениям.
Взгляд: «Нейтральный». Целевая цена на 12 месяцев — 400 руб.
Повысили целевую цену акций Polymetal до уровня 400 руб., при этом меняем взгляд на «Нейтральный» с учетом отрицательной избыточной доходности -3%.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter