5 апреля 2024 Zero Hedge
Взлет золота к рекордным максимумам необычен - он происходит на фоне повышенной реальной доходности, которая в обычных условиях обрушила бы его.
Это говорит о том, что металл, скорее всего, быстро обратится вспять в этом году, если только рисковые активы не рухнут из-за экономического или финансового кризиса. Реальная доходность 10-летних облигаций по-прежнему составляет около 2% - уровень, невиданный с 2009 года. Это должно негативно сказаться на таком беспроцентном активе, как золото, но это не так. Два предыдущих раза до нынешнего всплеска, когда золото достигало рекордных максимумов, были периодами отрицательной реальной доходности - во время пандемии и в 2011-12 годах, когда проблемы с государственным долгом Европы последовали за мировым финансовым кризисом. Еще до введения TIPS, позволявшего отслеживать рыночные ожидания относительно реальных ставок, рекордный взлет драгоценного металла в 1980 году произошел, когда 10-летняя номинальная доходность была значительно ниже уровня инфляции. Это делает ралли золота в этом году уязвимым, хотя может также свидетельствовать о том, что инвесторы начинают беспокоиться о приближении серьезных потрясений. Всплеск, достигший пика в 2011 году, превысил максимум 1980 года, достигнутый золотом, в начале 2008 года, задолго до краха Lehman Brothers. Возможно, реальным стимулом для желтого металла стали негативные настроения, а не отрицательная реальная доходность.
http://www.zerohedge.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу