8 апреля 2024 БКС Экспресс | Газпром
В Европе 1 апреля началось пополнение газохранилищ, следует из данных газовой ассоциации GIE.
Хранилища были минимально заполнены 31 марта — на 58,3%. Затем объемы росли 6 дней подряд.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Рекордный уровень для начала сезона. Судя по имеющимся у нас данным, 58,3% — на 20% выше среднего значения за 12 лет для этого времени. По последней информации, к 6 апреля газохранилища уже восстановились до 59,9%, что на 21% выше среднего. Оба уровня превышают рекорды прошлого года (на 2,7 п.п. и 4.5 п.п.).
Газпром сохраняет экспорт в Европу через Украину: компания отгружает 42 млн кубометров газа в сутки — максимально возможный объем в текущей ситуации. Однако с 1 апреля экспорт через «Турецкий поток» снизился примерно на 20%. Вероятно, это связано с ежемесячным пересмотром цен по контрактам: в марте, по нашим оценкам, поставки Газпрома были дешевле.
Учитывая, что европейские газовые хранилища заполнены уже достаточно сильно, мы ожидаем, что цены в регионе останутся под давлением как минимум до начала следующего отопительного сезона в конце октября. Газ вряд ли будет стоить выше $350 за тысячу кубометров, в ближайшие 6 месяцев мы не исключаем просадок ниже $300.
Это, вероятно, помешает любому ралли в акциях Газпрома (позитивный взгляд), которые торгуются с мультипликатором 4,1х Р/Е на 2024 г., что на 8% выше среднего долгосрочного значения.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Хранилища были минимально заполнены 31 марта — на 58,3%. Затем объемы росли 6 дней подряд.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Рекордный уровень для начала сезона. Судя по имеющимся у нас данным, 58,3% — на 20% выше среднего значения за 12 лет для этого времени. По последней информации, к 6 апреля газохранилища уже восстановились до 59,9%, что на 21% выше среднего. Оба уровня превышают рекорды прошлого года (на 2,7 п.п. и 4.5 п.п.).
Газпром сохраняет экспорт в Европу через Украину: компания отгружает 42 млн кубометров газа в сутки — максимально возможный объем в текущей ситуации. Однако с 1 апреля экспорт через «Турецкий поток» снизился примерно на 20%. Вероятно, это связано с ежемесячным пересмотром цен по контрактам: в марте, по нашим оценкам, поставки Газпрома были дешевле.
Учитывая, что европейские газовые хранилища заполнены уже достаточно сильно, мы ожидаем, что цены в регионе останутся под давлением как минимум до начала следующего отопительного сезона в конце октября. Газ вряд ли будет стоить выше $350 за тысячу кубометров, в ближайшие 6 месяцев мы не исключаем просадок ниже $300.
Это, вероятно, помешает любому ралли в акциях Газпрома (позитивный взгляд), которые торгуются с мультипликатором 4,1х Р/Е на 2024 г., что на 8% выше среднего долгосрочного значения.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter