8 апреля 2024 Financial One
Председатель Федеральной резервной системы США Джером Пауэлл выступил на форуме «Бизнес, государство и общество» в Стэнфорде.
Как известно, за последний год инфляция в США значительно снизилась, но по-прежнему превышает целевой показатель ФРС в 2%. Индекс цен расходов на личное потребление, на который ориентируется американский регулятор, за 12 месяцев, завершившихся в феврале, вырос на 2,5% (по сравнению с 2,4% в январе). Причиной роста годовой инфляции стал скачок цен на энергоносители на 2,3% в феврале. Базовая инфляция, исключающая волатильные компоненты продовольствия и энергоносителей, составила 2,8%. Год назад она равнялась 4,8%. По словам Джерома Пауэлла, работа по возвращению инфляции к устойчивому уровню в 2% еще не завершена.
«Что касается инфляции, пока слишком рано говорить о том, что последние показатели представляют собой нечто большее, чем просто скачок. Тем не менее мы не считаем целесообразным снижать ставку до тех пор, пока у нас не появится уверенность в том, что инфляция устойчиво движется к 2%», – сообщил Пауэлл.
Учитывая силу экономики и прогресс в борьбе с инфляцией, у ФРС есть время, чтобы опираться на поступающие данные, принимая решения в отношении политики, добавил он.
Рост экономики
Жесткая денежно-кредитная политика продолжает оказывать давление на спрос, особенно в категориях расходов, чувствительных к процентным ставкам, подчеркнул глава американского ЦБ в ходе своего выступления. Тем не менее рост экономической активности и занятости в 2023 году оказался значительным: реальный ВВП вырос более чем на 3%. Кроме того, было создано 3 млн рабочих мест, даже несмотря на существенное снижение инфляции.
Многим по-прежнему непонятно, как американская экономика смогла вырасти более чем на 3%, когда ставка по федеральным фондам находится на историческом максимуме? Почему рост не оказался более низким?
«На мой взгляд, ответ на этот вопрос заключается в восстановлении предложения. Думаю, именно это людям нужно понять. Речь идет не просто про процентные ставки и спрос – у нас появилась сила извне. Мы видим восстановление предложения, которое создает новый спрос и новое предложение. Вот почему мы получили цифру в 3,1% на фоне снижения инфляции», – объяснил Пауэлл.
Рынок труда
Последние данные о росте числа рабочих мест и инфляции в США оказались выше ожиданий. За три месяца по февраль экономика прибавляла в среднем 265 тысяч рабочих мест в месяц, что превышает темпы роста с июня прошлого года. А более высокие данные по инфляции за январь и февраль превысили низкие показатели второй половины прошлого года.
«Последние данные существенно не меняют общую картину, которая по-прежнему характеризуется уверенным ростом, сильным, но восстанавливающим равновесие рынком труда и инфляцией, движущейся к 2%, хотя иногда по неровной траектории», – сообщил Пауэлл.
Будущее ставки
«Мы удерживаем ставку на текущем уровне с июля прошлого года. Как следует из индивидуальных прогнозов, опубликованных FOMC две недели назад, я и мои коллеги по-прежнему считаем, что ставка, скорее всего, находится на пике текущего цикла ужесточения. Если экономика будет развиваться в целом так, как мы ожидаем, большинство участников FOMC сочтут целесообразным начать снижение ставки в какой-то момент в этом году», – отметил Пауэлл.
Конечно, перспективы остаются весьма неопределенными, поэтому ЦБ США продолжает сталкиваться с различными рисками, принимая решение по ставке.
К примеру, слишком быстрое или слишком сильное снижение ставок может привести к откату от достигнутого прогресса в отношении инфляции, и в результате ФРС придется вновь ужесточать политику, чтобы вернуть инфляцию к 2%. При этом затягивание со снижением ставки рискует вылиться в серьезное ослабление экономической активности и занятости.
«Перспективы все еще остаются неопределенными, и мы сталкиваемся с рисками. Не существует безрискового пути. … По мере дальнейшего прогресса в борьбе с инфляцией и ослабления жесткости рынка труда риски будут становиться все более сбалансированными», – подчеркнул председатель ФРС.
Независимость ФРС
В ходе выступления Джером Пауэлл акцентировал внимание на независимости ФРС в проведении денежно-кредитной политики.
«Руководители ФРС занимают свои посты в течение длительного срока, который не совпадает с избирательными циклами. Наши решения не могут быть отменены другими органами власти, кроме как законодательно. Такая независимость позволяет и требует от нас принимать решения по денежно-кредитной политике без учета краткосрочных политических вопросов», – объяснил он.
Независимость для федерального агентства – редкость, и она должна быть редкостью, считает Пауэлл. В случае с ФРС независимость необходима для того, чтобы регулятор мог более качественно выполнять свои задачи. Данные свидетельствуют о том, что независимые центральные банки обеспечивают лучшие экономические результаты, отметил председатель ФРС.
«Наш анализ свободен от каких-либо личных или политических пристрастий и служит интересам общества. Мы не всегда будем правы – никто не может. Но наши решения всегда будут отражать тщательную оценку того, что лучше для экономики в среднесрочной и долгосрочной перспективе, и ничего другого», – сообщил он.
Чтобы сохранить доверие общественности, ФРС также необходимо избегать так называемого «ползучего расширения круга задач», подчеркнул Пауэлл. Перед США стоит множество проблем, некоторые из которых прямо или косвенно затрагивают экономику, и ФРС часто приходится занимать позицию по вопросам, которые не входят в ее полномочия.
К примеру, речь идет про налоговую политику и политику расходов, иммиграционную и торговую политику. Еще один актуальный пример – изменение климата.
«Политика по борьбе с изменением климата – это дело выборных должностных лиц и тех ведомств, на которые возложена эта обязанность. Мы не являемся и не стремимся быть климатическими политиками», – сообщил Пауэлл.
«Одним словом, для успешного выполнения работы необходимо, чтобы мы соблюдали ограничения нашего мандата», – подытожил он.
http://fomag.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Как известно, за последний год инфляция в США значительно снизилась, но по-прежнему превышает целевой показатель ФРС в 2%. Индекс цен расходов на личное потребление, на который ориентируется американский регулятор, за 12 месяцев, завершившихся в феврале, вырос на 2,5% (по сравнению с 2,4% в январе). Причиной роста годовой инфляции стал скачок цен на энергоносители на 2,3% в феврале. Базовая инфляция, исключающая волатильные компоненты продовольствия и энергоносителей, составила 2,8%. Год назад она равнялась 4,8%. По словам Джерома Пауэлла, работа по возвращению инфляции к устойчивому уровню в 2% еще не завершена.
«Что касается инфляции, пока слишком рано говорить о том, что последние показатели представляют собой нечто большее, чем просто скачок. Тем не менее мы не считаем целесообразным снижать ставку до тех пор, пока у нас не появится уверенность в том, что инфляция устойчиво движется к 2%», – сообщил Пауэлл.
Учитывая силу экономики и прогресс в борьбе с инфляцией, у ФРС есть время, чтобы опираться на поступающие данные, принимая решения в отношении политики, добавил он.
Рост экономики
Жесткая денежно-кредитная политика продолжает оказывать давление на спрос, особенно в категориях расходов, чувствительных к процентным ставкам, подчеркнул глава американского ЦБ в ходе своего выступления. Тем не менее рост экономической активности и занятости в 2023 году оказался значительным: реальный ВВП вырос более чем на 3%. Кроме того, было создано 3 млн рабочих мест, даже несмотря на существенное снижение инфляции.
Многим по-прежнему непонятно, как американская экономика смогла вырасти более чем на 3%, когда ставка по федеральным фондам находится на историческом максимуме? Почему рост не оказался более низким?
«На мой взгляд, ответ на этот вопрос заключается в восстановлении предложения. Думаю, именно это людям нужно понять. Речь идет не просто про процентные ставки и спрос – у нас появилась сила извне. Мы видим восстановление предложения, которое создает новый спрос и новое предложение. Вот почему мы получили цифру в 3,1% на фоне снижения инфляции», – объяснил Пауэлл.
Рынок труда
Последние данные о росте числа рабочих мест и инфляции в США оказались выше ожиданий. За три месяца по февраль экономика прибавляла в среднем 265 тысяч рабочих мест в месяц, что превышает темпы роста с июня прошлого года. А более высокие данные по инфляции за январь и февраль превысили низкие показатели второй половины прошлого года.
«Последние данные существенно не меняют общую картину, которая по-прежнему характеризуется уверенным ростом, сильным, но восстанавливающим равновесие рынком труда и инфляцией, движущейся к 2%, хотя иногда по неровной траектории», – сообщил Пауэлл.
Будущее ставки
«Мы удерживаем ставку на текущем уровне с июля прошлого года. Как следует из индивидуальных прогнозов, опубликованных FOMC две недели назад, я и мои коллеги по-прежнему считаем, что ставка, скорее всего, находится на пике текущего цикла ужесточения. Если экономика будет развиваться в целом так, как мы ожидаем, большинство участников FOMC сочтут целесообразным начать снижение ставки в какой-то момент в этом году», – отметил Пауэлл.
Конечно, перспективы остаются весьма неопределенными, поэтому ЦБ США продолжает сталкиваться с различными рисками, принимая решение по ставке.
К примеру, слишком быстрое или слишком сильное снижение ставок может привести к откату от достигнутого прогресса в отношении инфляции, и в результате ФРС придется вновь ужесточать политику, чтобы вернуть инфляцию к 2%. При этом затягивание со снижением ставки рискует вылиться в серьезное ослабление экономической активности и занятости.
«Перспективы все еще остаются неопределенными, и мы сталкиваемся с рисками. Не существует безрискового пути. … По мере дальнейшего прогресса в борьбе с инфляцией и ослабления жесткости рынка труда риски будут становиться все более сбалансированными», – подчеркнул председатель ФРС.
Независимость ФРС
В ходе выступления Джером Пауэлл акцентировал внимание на независимости ФРС в проведении денежно-кредитной политики.
«Руководители ФРС занимают свои посты в течение длительного срока, который не совпадает с избирательными циклами. Наши решения не могут быть отменены другими органами власти, кроме как законодательно. Такая независимость позволяет и требует от нас принимать решения по денежно-кредитной политике без учета краткосрочных политических вопросов», – объяснил он.
Независимость для федерального агентства – редкость, и она должна быть редкостью, считает Пауэлл. В случае с ФРС независимость необходима для того, чтобы регулятор мог более качественно выполнять свои задачи. Данные свидетельствуют о том, что независимые центральные банки обеспечивают лучшие экономические результаты, отметил председатель ФРС.
«Наш анализ свободен от каких-либо личных или политических пристрастий и служит интересам общества. Мы не всегда будем правы – никто не может. Но наши решения всегда будут отражать тщательную оценку того, что лучше для экономики в среднесрочной и долгосрочной перспективе, и ничего другого», – сообщил он.
Чтобы сохранить доверие общественности, ФРС также необходимо избегать так называемого «ползучего расширения круга задач», подчеркнул Пауэлл. Перед США стоит множество проблем, некоторые из которых прямо или косвенно затрагивают экономику, и ФРС часто приходится занимать позицию по вопросам, которые не входят в ее полномочия.
К примеру, речь идет про налоговую политику и политику расходов, иммиграционную и торговую политику. Еще один актуальный пример – изменение климата.
«Политика по борьбе с изменением климата – это дело выборных должностных лиц и тех ведомств, на которые возложена эта обязанность. Мы не являемся и не стремимся быть климатическими политиками», – сообщил Пауэлл.
«Одним словом, для успешного выполнения работы необходимо, чтобы мы соблюдали ограничения нашего мандата», – подытожил он.
http://fomag.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter