На Московской бирже сделки с золотом или серебром можно совершать как через фьючерсы и ETF, так и через контракты на покупку драгметаллов на валютном рынке за рубли: GLDRUB_TOM и SLVRUB_TOM.
Такие виды контрактов на драгоценные металлы инвестор вправе покупать и держать на ИИС.
Драгоценные металлы хранятся на специальном брокерском счете в драгоценных металлах, который представляет собой отдельный банковский счет в драгоценных металлах, открываемый брокером в банке.
Брокер ведет учет драгоценных металлов каждого клиента, находящихся на специальном брокерском счете в драгоценных металлах.
На имущество клиентов, находящееся на специальном брокерском счете в драгоценных металлах, не может быть обращено взыскание по обязательствам брокера.
Несмотря на санкции, котировки SLVRUB на Мосбирже продолжают следовать за мировыми ценовыми тенденциями в серебре с учетом динамики курса рубля.
Стоимость серебра традиционно имеет высокую корреляцию (около 80%) с ценами на золото. После фаз запаздывания в росте обычно приходит фаза быстрого наверстывания в динамике котировок. Например, в первые месяцы 2024 г. серебро ощутимо отставало от золота в росте. Однако уже к началу апреля подъем котировок белого драгметалла (+10,2%) опередил прирост стоимости желтого драгметалла (+8,6%).
Что касается золота, то здесь доминирующую роль играют центральные банки, которые уже не первый год активно скупают золото в свои резервы на фоне роста геополитических рисков в мире. Вслед за золотом дорожает и серебро.
Кроме того, серебро — это промышленный металл.
Эксперты The Silver Institute & Metals Focus в 2024 г. ожидают роста потребления серебра в промышленности, суммарный объем которого может вырасти до 1,2 млрд унций, что будет ненамного ниже рекорда 2022 г. (1,27 млрд унций). Это станет основным драйвером спроса на серебро в этом году.
По мнению экспертов The Silver Institute & Metals Focus, на рынке серебра в 2024 г. ожидается сохранение дефицита четвертый год подряд. Несмотря на то что дефицит в этом году сократится на 9%, до 176 млн унций (против 194 млн унций в 2023 г.), он все равно будет высоким по историческим меркам.
Спрос на серебро: эксперты The Silver Institute прогнозируют, что мировой спрос на серебро вырастет на 1%, чему будет способствовать продолжающийся рост промышленного использования и восстановление спроса на ювелирные изделия и изделия из серебра.
Ожидается, что спрос на серебро в промышленности вырастет на 4%, до рекордных 690 млн унций, продолжая исторические максимумы, достигнутые в 2023 г. Как и, продолжая тренды последних лет, останутся ключевыми потребителями металла фотоэлектрическая и автомобильная отрасли.
Прогнозируется, что в 2024 г. прирост новых фотоэлектрических мощностей, в которых широко используется серебро, достигнет очередного рекорда.
Серебро может получить дополнительный спрос от технологического прорыва, который привел к массовому производству новых, более эффективных солнечных элементов N-типа (с более высоким содержанием серебра). В автомобильной промышленности расширяется и использование электронных компонентов с содержанием серебра, а значит, будут выше инвестиции в инфраструктуру для зарядки аккумуляторов.
Несмотря на неопределенность по росту некоторых крупных экономик, внедрение приложений, связанных с искусственным интеллектом, привело к тому, что несколько брендов бытовой электроники, готовых представить новые продукты, ориентированы на использование серебра.
В The Silver Institute ожидают, что спрос на серебряные ювелирные украшения вырастет на 6%, и основной вклад в этом году привнесет Индия. Местное население уже привыкло к высоким ценам на серебро в рупиях и будет стремиться к новым покупкам при снижении цен.
При этом инвестиции в физическое серебро, вероятно, снизятся на 6%, до четырехлетнего минимума. Устойчивый экономический рост и подъем фондового рынка в США станут ключевыми факторами снижения интереса инвесторов ко всем драгоценным металлам, включая монеты и слитки. Однако ситуация здесь может измениться с учетом позитивной макроэкономической статистики по США и Китаю и с учетом сохранения дефицита серебра на физическом рынке.
Регулярно в прямом эфире эксперты учебного центра Финам обсуждают техническую картину по серебру. Зарегистрируйтесь, чтобы не пропустить изменение текущей ситуации.
Предложение серебра: ожидается, что общий объем мирового предложения серебра в 2024 г. вырастет на 3%, до восьмилетнего максимума 1,02 млрд унций, что будет полностью обусловлено восстановлением добычи, которая увеличится на 4%, до 843 млн унций, или самого высокого уровня с 2018 г.
В значительной степени первичное предложение серебра на мировом рынке будет зависеть от бесперебойной работы рудника на месторождении Penasquito компании Newmont в Мексике, а также от ввода в эксплуатацию в России «Полиметаллом» рудника на месторождении «Прогноз», запуска рудника на Salares Norte компании Gold Field в Чили и развития проекта по расширению мощностей компании Coeur на месторождении Rochester в США.
Ожидается, что добыча попутного серебра на месторождениях цветных металлов снизится, поскольку споры между компаниями и правительственными чиновниками привели к закрытию ряда рудников в 2023 г., особенно в Южной Америке.
Объемы переработки вторичного серебра, скорее всего, снизятся на 3%, до трехлетнего минимума. Снижение поставок ювелирного лома и технических отходов, в том числе фотоотходов, станет причиной большей части потерь в этом году. Более-менее умеренные объемы может показать промышленная вторичная переработка.
Таким образом, прогнозируется, что рынок серебра останется в дефиците (общее предложение минус спрос) в 2024 г. Это будет четвертый год подряд структурного рыночного дефицита, который ожидается высоким по историческим меркам.
В краткосрочной перспективе начало снижения процентных ставок в США в первой половине 2024 г. сейчас кажется менее вероятным, поэтому инвестиции в большую часть комплекса драгоценных металлов могут оказаться под давлением. Опасения по поводу замедления китайской экономики могут стать препятствием для институциональных инвестиций в серебро, но по факту динамика показателей по КНР в начале этого года демонстрирует позитивный тренд.
Ожидается, что экономический фон станет более благоприятным для инвестиций в серебро во второй половине 2024 г., когда ФРС США начнет снижать процентные ставки.
Риски. Надо признать, что резкий взлет цен на золото и серебро в марте — апреле этого года выглядит экстраординарным, поскольку он произошел на фоне высоких реальных процентных ставок в США. Не исключено, что цены на драгметаллы могут развернуться вниз, если рискованные активы станут падать в цене в случае неожиданного ослабления экономики или финансового кризиса. Кстати, высокая цена золота может сигнализировать, что инвесторы начинают все больше беспокоиться о грядущем кризисе и повышают спрос на защитные активы.
Мы полагаем, что во многом ожидания начала смягчения ДКП в США в середине 2024 г. уже заложены в валютный рынок. Если ФРС сохранит свою ключевую ставку на текущем уровне до конца года, в то время как ЕЦБ и Банк Англии начнут ее снижать летом, это может усилить позиции доллара, что негативно отразится на стоимости драгметаллов.
Ситуация с курсом рубля. Другой важной составляющей стоимости контракта SLVRUB_TOM, которые торгуются в рублях на Мосбирже, является динамика российской валюты. При прочих равных усиление рубля приводит к снижению цены SLVRUB и наоборот. Значительное ослабление курса рубля в первой половине 2023 г. привело к подъему котировок рублевых контрактов на серебро.
Мы ожидаем, что постепенное ослабление курса рубля будет продолжено в 2024 г. (особенно если российские власти отменят меры валютного контроля к местным экспортерам, а ЦБ из продавца валюты станет ее покупателем). Данный фактор может нивелировать возможное охлаждение цен на драгметаллы.
В связи с вышеизложенным мы установили целевую цену по контракту SLVRUB_ТОМ на ближайшие 12 месяцев на уровне 100 руб., что дает потенциал для роста около 5% относительно текущих уровней и соответствует рекомендации «Держать».
Техническая картина:
Ниже представлен недельный график стоимости контракта SLVRUB_TOM, на котором хорошо видно, что после сильных волн ценового роста обычно наступает фаза коррекции с последующей консолидацией. Аномальное укрепление курса российской валюты с уровня 120 руб. за доллар до 50 руб. летом 2022 г. несколько испортило эту техническую картину, но в ближайший год подобного усиления рубля никто не ждет. Сейчас цена контракта на серебро находится в фазе экстремально быстрого роста, поэтому неглубокая коррекция уже напрашивается.
Как мы писали выше, остановка роста цен на серебро на фоне накопившейся перекупленности может быть нивелирована ослаблением рубля. Поэтому с высокой вероятностью ближайший год ценник SLVRUB может провести в фазе консолидации в диапазоне 85–100 руб., то есть отклонения от текущих отметок не превысят 10%.
Такие виды контрактов на драгоценные металлы инвестор вправе покупать и держать на ИИС.
Драгоценные металлы хранятся на специальном брокерском счете в драгоценных металлах, который представляет собой отдельный банковский счет в драгоценных металлах, открываемый брокером в банке.
Брокер ведет учет драгоценных металлов каждого клиента, находящихся на специальном брокерском счете в драгоценных металлах.
На имущество клиентов, находящееся на специальном брокерском счете в драгоценных металлах, не может быть обращено взыскание по обязательствам брокера.
Несмотря на санкции, котировки SLVRUB на Мосбирже продолжают следовать за мировыми ценовыми тенденциями в серебре с учетом динамики курса рубля.
Стоимость серебра традиционно имеет высокую корреляцию (около 80%) с ценами на золото. После фаз запаздывания в росте обычно приходит фаза быстрого наверстывания в динамике котировок. Например, в первые месяцы 2024 г. серебро ощутимо отставало от золота в росте. Однако уже к началу апреля подъем котировок белого драгметалла (+10,2%) опередил прирост стоимости желтого драгметалла (+8,6%).
Что касается золота, то здесь доминирующую роль играют центральные банки, которые уже не первый год активно скупают золото в свои резервы на фоне роста геополитических рисков в мире. Вслед за золотом дорожает и серебро.
Кроме того, серебро — это промышленный металл.
Эксперты The Silver Institute & Metals Focus в 2024 г. ожидают роста потребления серебра в промышленности, суммарный объем которого может вырасти до 1,2 млрд унций, что будет ненамного ниже рекорда 2022 г. (1,27 млрд унций). Это станет основным драйвером спроса на серебро в этом году.
По мнению экспертов The Silver Institute & Metals Focus, на рынке серебра в 2024 г. ожидается сохранение дефицита четвертый год подряд. Несмотря на то что дефицит в этом году сократится на 9%, до 176 млн унций (против 194 млн унций в 2023 г.), он все равно будет высоким по историческим меркам.
Спрос на серебро: эксперты The Silver Institute прогнозируют, что мировой спрос на серебро вырастет на 1%, чему будет способствовать продолжающийся рост промышленного использования и восстановление спроса на ювелирные изделия и изделия из серебра.
Ожидается, что спрос на серебро в промышленности вырастет на 4%, до рекордных 690 млн унций, продолжая исторические максимумы, достигнутые в 2023 г. Как и, продолжая тренды последних лет, останутся ключевыми потребителями металла фотоэлектрическая и автомобильная отрасли.
Прогнозируется, что в 2024 г. прирост новых фотоэлектрических мощностей, в которых широко используется серебро, достигнет очередного рекорда.
Серебро может получить дополнительный спрос от технологического прорыва, который привел к массовому производству новых, более эффективных солнечных элементов N-типа (с более высоким содержанием серебра). В автомобильной промышленности расширяется и использование электронных компонентов с содержанием серебра, а значит, будут выше инвестиции в инфраструктуру для зарядки аккумуляторов.
Несмотря на неопределенность по росту некоторых крупных экономик, внедрение приложений, связанных с искусственным интеллектом, привело к тому, что несколько брендов бытовой электроники, готовых представить новые продукты, ориентированы на использование серебра.
В The Silver Institute ожидают, что спрос на серебряные ювелирные украшения вырастет на 6%, и основной вклад в этом году привнесет Индия. Местное население уже привыкло к высоким ценам на серебро в рупиях и будет стремиться к новым покупкам при снижении цен.
При этом инвестиции в физическое серебро, вероятно, снизятся на 6%, до четырехлетнего минимума. Устойчивый экономический рост и подъем фондового рынка в США станут ключевыми факторами снижения интереса инвесторов ко всем драгоценным металлам, включая монеты и слитки. Однако ситуация здесь может измениться с учетом позитивной макроэкономической статистики по США и Китаю и с учетом сохранения дефицита серебра на физическом рынке.
Регулярно в прямом эфире эксперты учебного центра Финам обсуждают техническую картину по серебру. Зарегистрируйтесь, чтобы не пропустить изменение текущей ситуации.
Предложение серебра: ожидается, что общий объем мирового предложения серебра в 2024 г. вырастет на 3%, до восьмилетнего максимума 1,02 млрд унций, что будет полностью обусловлено восстановлением добычи, которая увеличится на 4%, до 843 млн унций, или самого высокого уровня с 2018 г.
В значительной степени первичное предложение серебра на мировом рынке будет зависеть от бесперебойной работы рудника на месторождении Penasquito компании Newmont в Мексике, а также от ввода в эксплуатацию в России «Полиметаллом» рудника на месторождении «Прогноз», запуска рудника на Salares Norte компании Gold Field в Чили и развития проекта по расширению мощностей компании Coeur на месторождении Rochester в США.
Ожидается, что добыча попутного серебра на месторождениях цветных металлов снизится, поскольку споры между компаниями и правительственными чиновниками привели к закрытию ряда рудников в 2023 г., особенно в Южной Америке.
Объемы переработки вторичного серебра, скорее всего, снизятся на 3%, до трехлетнего минимума. Снижение поставок ювелирного лома и технических отходов, в том числе фотоотходов, станет причиной большей части потерь в этом году. Более-менее умеренные объемы может показать промышленная вторичная переработка.
Таким образом, прогнозируется, что рынок серебра останется в дефиците (общее предложение минус спрос) в 2024 г. Это будет четвертый год подряд структурного рыночного дефицита, который ожидается высоким по историческим меркам.
В краткосрочной перспективе начало снижения процентных ставок в США в первой половине 2024 г. сейчас кажется менее вероятным, поэтому инвестиции в большую часть комплекса драгоценных металлов могут оказаться под давлением. Опасения по поводу замедления китайской экономики могут стать препятствием для институциональных инвестиций в серебро, но по факту динамика показателей по КНР в начале этого года демонстрирует позитивный тренд.
Ожидается, что экономический фон станет более благоприятным для инвестиций в серебро во второй половине 2024 г., когда ФРС США начнет снижать процентные ставки.
Риски. Надо признать, что резкий взлет цен на золото и серебро в марте — апреле этого года выглядит экстраординарным, поскольку он произошел на фоне высоких реальных процентных ставок в США. Не исключено, что цены на драгметаллы могут развернуться вниз, если рискованные активы станут падать в цене в случае неожиданного ослабления экономики или финансового кризиса. Кстати, высокая цена золота может сигнализировать, что инвесторы начинают все больше беспокоиться о грядущем кризисе и повышают спрос на защитные активы.
Мы полагаем, что во многом ожидания начала смягчения ДКП в США в середине 2024 г. уже заложены в валютный рынок. Если ФРС сохранит свою ключевую ставку на текущем уровне до конца года, в то время как ЕЦБ и Банк Англии начнут ее снижать летом, это может усилить позиции доллара, что негативно отразится на стоимости драгметаллов.
Ситуация с курсом рубля. Другой важной составляющей стоимости контракта SLVRUB_TOM, которые торгуются в рублях на Мосбирже, является динамика российской валюты. При прочих равных усиление рубля приводит к снижению цены SLVRUB и наоборот. Значительное ослабление курса рубля в первой половине 2023 г. привело к подъему котировок рублевых контрактов на серебро.
Мы ожидаем, что постепенное ослабление курса рубля будет продолжено в 2024 г. (особенно если российские власти отменят меры валютного контроля к местным экспортерам, а ЦБ из продавца валюты станет ее покупателем). Данный фактор может нивелировать возможное охлаждение цен на драгметаллы.
В связи с вышеизложенным мы установили целевую цену по контракту SLVRUB_ТОМ на ближайшие 12 месяцев на уровне 100 руб., что дает потенциал для роста около 5% относительно текущих уровней и соответствует рекомендации «Держать».
Техническая картина:
Ниже представлен недельный график стоимости контракта SLVRUB_TOM, на котором хорошо видно, что после сильных волн ценового роста обычно наступает фаза коррекции с последующей консолидацией. Аномальное укрепление курса российской валюты с уровня 120 руб. за доллар до 50 руб. летом 2022 г. несколько испортило эту техническую картину, но в ближайший год подобного усиления рубля никто не ждет. Сейчас цена контракта на серебро находится в фазе экстремально быстрого роста, поэтому неглубокая коррекция уже напрашивается.
Как мы писали выше, остановка роста цен на серебро на фоне накопившейся перекупленности может быть нивелирована ослаблением рубля. Поэтому с высокой вероятностью ближайший год ценник SLVRUB может провести в фазе консолидации в диапазоне 85–100 руб., то есть отклонения от текущих отметок не превысят 10%.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба