8 апреля 2024 Финам
Смотрите свежий выпуск «Итогов недели» о сделке Яндекса и заблокированных активах, замещающих облигациях ВТБ и росте торговых рынков. В эфире директор по стратегии Ярослав Кабаков и старший инвестиционный консультант «Финама» Тимур Нигматуллин расскажут о последних инвестиционных трендах этой недели.
Основным драйвером роста акций Сбербанка было заявление премьер-министра Мишустина о том, что инструментом перераспределения прибыли банков могут быть дивиденды. Чего ждать инвесторам в долгосрочном плане?
Тимур Нигматуллин видит это решение адекватным. «Наверное, ключевой момент, из-за чего вообще всё это обсуждение возникло, это сверхприбыли банков. Они в значительной мере берутся из-за того, что Минфин из своего кармана достаёт деньги и отдаёт их банкам. Способ забрать эти деньги назад в Минфин - либо через повышение налогов, либо через дивиденды. Нас интересует, как мы заработаем на этом всём. Госкомпании в России стратегически в основном с точки зрения акционерной стоимости представляют интерес как дивидендные коровы. Если посмотреть на период с 2014 года, когда компании фактически обязали платить часть прибыли в виде дивидендов, в основном 50%, они вот именно тогда стали дорожать. Соответственно, если заставить Сбер или ВТБ, что, впрочем, маловероятно, платить дивиденды, акции могут подорожать. Участники рынка и аналитики не оценивают их с точки зрения бизнеса. Госкомпании в России все оценивают по дисконтируемым дивидендным выплатам», - объяснил Нигматуллин.
При этом Кабаков напомнил, что прогнозы Германа Грефа на 2024 год достаточно интересные. По его словам, прибыль Сбера по итогам 2024 года явно будет не хуже, чем за 2023 год. Но в госкомпаниях никто не смотрит на прибыль, все смотрят на дивиденды, заметил Нигматуллин. По его мнению, есть вероятность того, что совет директоров Сбербанка будет рекомендовать собранию акционеров дивиденды больше 50% от прибыли. «Нет никакого доверия всем этим собраниям совета директоров, собраниям акционеров. Это анекдот. Достаточно вспомнить Газпром. Но если у тебя диверсифицированный портфель, ты любитель госкомпаний, накупил Сбербанка с Газпромом, то можешь просто стратегически рассчитывать, что доля от чистой прибыли, которая идет в дивиденды, будет увеличиваться. Акции будут плюс-минус дорожать. А вот эти все спекуляции на собраниях акционеров, совете директоров - неправильный подход», - говорит эксперт.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба