9 апреля 2024 БКС Экспресс | Ozon
Ozon опубликовал финансовые результаты по МСФО за IV квартал 2023 г.
• Выручка: 127,9 млрд руб. (+37% год к году (г/г))
• Скорректированная EBITDA: 87 млн руб. (3933 млн руб. годом ранее)
• Чистый убыток: 18,2 млрд руб. (-11,2 млрд руб. годом ранее)
• Чистый поток денежных средств от операционной деятельности: 53,5 млрд руб. (рост в 6,3 раза г/г)
Взгляд БКС: Ozon показал хороший рост GMV, сильный денежный поток. EBITDA в IV квартале положительная, но хуже наших ожиданий. Компания, как мы и ожидали, менее активно инвестировала цены в этом квартале — привело к небольшому замедлению роста оборота, но позитивной EBITDA в IV квартале, хотя и меньше наших ожиданий: 0,1 млрд руб. в IV квартале 2023 г. и 4,2 млрд руб. (0,2% GMV) по всему 2023г. (-3,2 млрд в 2022 г.) При этом, денежный поток улучшился ещё более существенно (составил 53 млрд руб. в 2023г.) за счет позитивных движений в оборотном капитале и притока средств в финансовом сегменте. В 2024 г. компания планирует нарастить GMV на 70% при положительной EBITDA — рост лучше нашего текущего прогноза (65%), возможно за счет более активных инвестиций, чем мы закладываем.
Подробнее
Оборот (GMV), включая услуги, вырос на 111% г/г в IV квартале 2023 г. по сравнению с 67% г/г в IV квартале 2022 г., в основном за счет значительного увеличения количества заказов и роста среднего чека GMV, включая услуги, вырос на 111% г/г за полный 2023 г. и составил 1752,3 млрд руб., что превысило прогноз компании по росту в 90–100% на 2023 г. Рост GMV, включая услуги, за 2023 г. был в том числе подкреплен 130% ростом GMV маркетплейса.
Выручка увеличилась на 37% в IV квартале 2023 г. и на 53% за полный 2023 г., за счет увеличения комиссии маркетплейса и быстрого роста выручки от рекламы и финансовых услуг.
Скорректированная EBITDA в IV квартале 2023 г. и в 2023 г. была положительной и составила 0,1 и 4,2 млрд рублей соответственно. Несмотря на рост инвестиций, скорректированный показатель EBITDA в процентах от GMV, включая услуги, улучшился на 0,6 п. п. г/г, до 0,2%, в результате оптимизации расходов, эффекта операционного рычага и растущей монетизации рекламных и финансовых услуг в 2023 г.
Убыток за период составил 18,2 млрд руб. в IV квартале 2023 г. по сравнению с 11,2 млрд руб. в IV квартале 2022 г., что обусловлено стратегическими инвестициями в рост, растущей инфляцией стоимости труда и увеличением финансовых расходов. Чистый убыток за 2023 г. снизился на 15,5 млрд руб. г/г, до 42,7 млрд руб., в результате более высокой валовой прибыли, а также прибыли от реструктуризации и погашения обязательств по облигациям в 2023 г., и разовых расходов, связанных с пожаром, в 2022 г.
Чистый поток денежных средств, полученных от операционной деятельности, увеличился в IV квартале 2023 года на 45,0 млрд руб. г/г и составил 53,5 млрд руб., во многом благодаря положительному эффекту от оборотного капитала и вкладу быстрорастущей вертикали финансовых услуг. Операционный денежный поток за полный 2023 г. был положительным и составил 87,6 млрд руб., что свидетельствует о значительном улучшении по сравнению с чистым оттоком денежных средств в 18,8 млрд руб. за 2022 г.
Прогноз на 2024
Основываясь на текущих тенденциях и прогнозах, Ozon ожидает, что GMV, включая услуги, в 2024 г. вырастет примерно на 70% г/г, а скорректированная EBITDA в 2024 г. останется положительной.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• Выручка: 127,9 млрд руб. (+37% год к году (г/г))
• Скорректированная EBITDA: 87 млн руб. (3933 млн руб. годом ранее)
• Чистый убыток: 18,2 млрд руб. (-11,2 млрд руб. годом ранее)
• Чистый поток денежных средств от операционной деятельности: 53,5 млрд руб. (рост в 6,3 раза г/г)
Взгляд БКС: Ozon показал хороший рост GMV, сильный денежный поток. EBITDA в IV квартале положительная, но хуже наших ожиданий. Компания, как мы и ожидали, менее активно инвестировала цены в этом квартале — привело к небольшому замедлению роста оборота, но позитивной EBITDA в IV квартале, хотя и меньше наших ожиданий: 0,1 млрд руб. в IV квартале 2023 г. и 4,2 млрд руб. (0,2% GMV) по всему 2023г. (-3,2 млрд в 2022 г.) При этом, денежный поток улучшился ещё более существенно (составил 53 млрд руб. в 2023г.) за счет позитивных движений в оборотном капитале и притока средств в финансовом сегменте. В 2024 г. компания планирует нарастить GMV на 70% при положительной EBITDA — рост лучше нашего текущего прогноза (65%), возможно за счет более активных инвестиций, чем мы закладываем.
Подробнее
Оборот (GMV), включая услуги, вырос на 111% г/г в IV квартале 2023 г. по сравнению с 67% г/г в IV квартале 2022 г., в основном за счет значительного увеличения количества заказов и роста среднего чека GMV, включая услуги, вырос на 111% г/г за полный 2023 г. и составил 1752,3 млрд руб., что превысило прогноз компании по росту в 90–100% на 2023 г. Рост GMV, включая услуги, за 2023 г. был в том числе подкреплен 130% ростом GMV маркетплейса.
Выручка увеличилась на 37% в IV квартале 2023 г. и на 53% за полный 2023 г., за счет увеличения комиссии маркетплейса и быстрого роста выручки от рекламы и финансовых услуг.
Скорректированная EBITDA в IV квартале 2023 г. и в 2023 г. была положительной и составила 0,1 и 4,2 млрд рублей соответственно. Несмотря на рост инвестиций, скорректированный показатель EBITDA в процентах от GMV, включая услуги, улучшился на 0,6 п. п. г/г, до 0,2%, в результате оптимизации расходов, эффекта операционного рычага и растущей монетизации рекламных и финансовых услуг в 2023 г.
Убыток за период составил 18,2 млрд руб. в IV квартале 2023 г. по сравнению с 11,2 млрд руб. в IV квартале 2022 г., что обусловлено стратегическими инвестициями в рост, растущей инфляцией стоимости труда и увеличением финансовых расходов. Чистый убыток за 2023 г. снизился на 15,5 млрд руб. г/г, до 42,7 млрд руб., в результате более высокой валовой прибыли, а также прибыли от реструктуризации и погашения обязательств по облигациям в 2023 г., и разовых расходов, связанных с пожаром, в 2022 г.
Чистый поток денежных средств, полученных от операционной деятельности, увеличился в IV квартале 2023 года на 45,0 млрд руб. г/г и составил 53,5 млрд руб., во многом благодаря положительному эффекту от оборотного капитала и вкладу быстрорастущей вертикали финансовых услуг. Операционный денежный поток за полный 2023 г. был положительным и составил 87,6 млрд руб., что свидетельствует о значительном улучшении по сравнению с чистым оттоком денежных средств в 18,8 млрд руб. за 2022 г.
Прогноз на 2024
Основываясь на текущих тенденциях и прогнозах, Ozon ожидает, что GMV, включая услуги, в 2024 г. вырастет примерно на 70% г/г, а скорректированная EBITDA в 2024 г. останется положительной.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter