9 апреля 2024 БКС Экспресс Холоденко Оксана
Заседание ЕЦБ запланировано на 11 апреля. Мероприятие достаточно важное. Регулятор нацелен на снижение процентных ставок в этом году.
ЕЦБ может действовать достаточно синхронно с ФРС. Официального подтверждения от центробанков на эту тему не поступало. ЕЦБ отмечал автономность будущих шагов.
Главное
Сами итоги и пояснительная записка ЕЦБ будут представлены в 15:15 МСК. Индикативные процентные ставки останутся прежними: 4,5% ключевая ставка, 4% депозитная ставка. Речь идет об ограничительных уровнях.
В стейтменте по итогам заседания регулятор оценит состояние экономики и перспективы монетарной политики. ЕЦБ нацелен на среднесрочную цель по инфляции 2%. Центробанк намерен ориентироваться на ограничительные ставки настолько долго, насколько это нужно. По словам главы ЕЦБ, снижение ставок на этот раз не обсуждалось. Регулятор только начал рассматривать смягчение монетарной политики.
Дополнительная информация будет озвучена в ходе пресс-конференции по итогам заседания (15:45 МСК). Кристин Лагард выступит в 17:15 МСК. Прогноз по экономическим показателям на этот раз представлен не будет, его актуализируют четыре раза в год — в марте, июне, сентябре, декабре.
В деталях
Экономика в целом
Общая ситуация довольно слабая. В IV квартале ВВП не изменился относительно III квартала. Вероятность наступления рецессии в 2024 г. статистически незначима. Согласно мартовскому прогнозу ЕЦБ, в этом году ВВП региона увеличится на 0,6%, предыдущая оценка предполагала 0,8%. Прогноз на 2025 г. остался на уровне 1,5%. Сводный PMI еврозоны в марте превысил 50 п. и составил 50,3 п. — это максимум за 10 мес. Экономику региона тянет вниз промышленный сегмент.
Инфляция
Динамика цен — основной параметр для ЕЦБ. В марте регулятор отметил ее снижение, неопределенность никто не отменял. Инфляция потребителей в еврозоне в марте составила 2,4% годовых по сравнению с 7% в апреле прошлого года. Важны ожидания, возможно дальнейшее ослабление ценового давления. В рамках представленного в марте ежеквартального прогноза ЕЦБ понизил оценку инфляции в еврозоне на 2024 и 2025 гг.
Рынок труда
Уровень безработицы в Евросоюзе за год сократился с 6,6% до 6,5%. Большую часть года наблюдались 6,5%. Уровень безработицы среди молодежи (до 25 лет) находится на уровне 14,6% на протяжении четырех месяцев подряд. В Испании уровень безработицы составил 11,5%, в Италии — 7,5%, во Франции — 7,4%, в Германии рекордно низкий уровень — 3,2%.
Что ждать инвесторам
Заседание достаточно важное из-за возможных изменений летом. С вероятностью около 100%, на этот раз ЕЦБ оставит все три процентные ставки без изменений. Цикл ужесточения монетарной политики был остановлен в сентябре. С 2022 г. ключевая ставка был повышена 10 раз.
В январе Кристин Лагард сообщила, что не отказывается от своих слов о возможном снижении процентных ставок летом. Пока конкретное решение официально не обсуждали. После этого ситуация в экономике заметно не изменилась. Будущие решения регулятора будут направлены на то, чтобы ставки находились на ограничительных уровнях настолько долго, насколько это нужно.
ЕЦБ может перейти к снижению ставок уже летом. Реальными поводами могут быть ослабление инфляции и монетарная политика ФРС. В США ключевая ставка может быть снижена в июне или июле. До конца года может быть до 3 этапов сокращения по 0,25 п.п. Программа выкупа активов в еврозоне фактически продолжится как минимум до конца 2024 г.
Экономические риски, которые могут повлиять на прогноз по монетарной политике: геополитика, внешняя торговля, демография, механизм передачи монетарной политики в периферийные страны. Негативное влияние геополитики ослабло.
Прогноз по рынку. Решение ЕЦБ может привести к движениям в финансовых активах. Речь идет о паре EUR/USD и немецком индексе DAX. Техническая картина свидетельствуют в пользу укрепления евро против доллара. Заседание ФРС пройдет 30 апреля – 1 мая. На это раз ставки останутся без изменений. Отдельные моменты можно будет узнать в ближайшую среду из протоколов предыдущего заседания.
Позитивный сценарий: S&P 500 может протестировать 5280–5300 п., DAX вырасти до 19 000 п. (котировки на 08.04.2024 — 5207 п. и 18 317 п.). Это может сопровождаться ростом EUR/USD. Цель по паре EUR/USD_TOM — 1,125 (максимум прошлого года). Ориентир на I полугодие — 1,14. Негативный сценарий: спуск индексов в район 5120–5080 п. и 17 500 п. Это может сопровождаться падением EUR/USD.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
ЕЦБ может действовать достаточно синхронно с ФРС. Официального подтверждения от центробанков на эту тему не поступало. ЕЦБ отмечал автономность будущих шагов.
Главное
Сами итоги и пояснительная записка ЕЦБ будут представлены в 15:15 МСК. Индикативные процентные ставки останутся прежними: 4,5% ключевая ставка, 4% депозитная ставка. Речь идет об ограничительных уровнях.
В стейтменте по итогам заседания регулятор оценит состояние экономики и перспективы монетарной политики. ЕЦБ нацелен на среднесрочную цель по инфляции 2%. Центробанк намерен ориентироваться на ограничительные ставки настолько долго, насколько это нужно. По словам главы ЕЦБ, снижение ставок на этот раз не обсуждалось. Регулятор только начал рассматривать смягчение монетарной политики.
Дополнительная информация будет озвучена в ходе пресс-конференции по итогам заседания (15:45 МСК). Кристин Лагард выступит в 17:15 МСК. Прогноз по экономическим показателям на этот раз представлен не будет, его актуализируют четыре раза в год — в марте, июне, сентябре, декабре.
В деталях
Экономика в целом
Общая ситуация довольно слабая. В IV квартале ВВП не изменился относительно III квартала. Вероятность наступления рецессии в 2024 г. статистически незначима. Согласно мартовскому прогнозу ЕЦБ, в этом году ВВП региона увеличится на 0,6%, предыдущая оценка предполагала 0,8%. Прогноз на 2025 г. остался на уровне 1,5%. Сводный PMI еврозоны в марте превысил 50 п. и составил 50,3 п. — это максимум за 10 мес. Экономику региона тянет вниз промышленный сегмент.
Инфляция
Динамика цен — основной параметр для ЕЦБ. В марте регулятор отметил ее снижение, неопределенность никто не отменял. Инфляция потребителей в еврозоне в марте составила 2,4% годовых по сравнению с 7% в апреле прошлого года. Важны ожидания, возможно дальнейшее ослабление ценового давления. В рамках представленного в марте ежеквартального прогноза ЕЦБ понизил оценку инфляции в еврозоне на 2024 и 2025 гг.
Рынок труда
Уровень безработицы в Евросоюзе за год сократился с 6,6% до 6,5%. Большую часть года наблюдались 6,5%. Уровень безработицы среди молодежи (до 25 лет) находится на уровне 14,6% на протяжении четырех месяцев подряд. В Испании уровень безработицы составил 11,5%, в Италии — 7,5%, во Франции — 7,4%, в Германии рекордно низкий уровень — 3,2%.
Что ждать инвесторам
Заседание достаточно важное из-за возможных изменений летом. С вероятностью около 100%, на этот раз ЕЦБ оставит все три процентные ставки без изменений. Цикл ужесточения монетарной политики был остановлен в сентябре. С 2022 г. ключевая ставка был повышена 10 раз.
В январе Кристин Лагард сообщила, что не отказывается от своих слов о возможном снижении процентных ставок летом. Пока конкретное решение официально не обсуждали. После этого ситуация в экономике заметно не изменилась. Будущие решения регулятора будут направлены на то, чтобы ставки находились на ограничительных уровнях настолько долго, насколько это нужно.
ЕЦБ может перейти к снижению ставок уже летом. Реальными поводами могут быть ослабление инфляции и монетарная политика ФРС. В США ключевая ставка может быть снижена в июне или июле. До конца года может быть до 3 этапов сокращения по 0,25 п.п. Программа выкупа активов в еврозоне фактически продолжится как минимум до конца 2024 г.
Экономические риски, которые могут повлиять на прогноз по монетарной политике: геополитика, внешняя торговля, демография, механизм передачи монетарной политики в периферийные страны. Негативное влияние геополитики ослабло.
Прогноз по рынку. Решение ЕЦБ может привести к движениям в финансовых активах. Речь идет о паре EUR/USD и немецком индексе DAX. Техническая картина свидетельствуют в пользу укрепления евро против доллара. Заседание ФРС пройдет 30 апреля – 1 мая. На это раз ставки останутся без изменений. Отдельные моменты можно будет узнать в ближайшую среду из протоколов предыдущего заседания.
Позитивный сценарий: S&P 500 может протестировать 5280–5300 п., DAX вырасти до 19 000 п. (котировки на 08.04.2024 — 5207 п. и 18 317 п.). Это может сопровождаться ростом EUR/USD. Цель по паре EUR/USD_TOM — 1,125 (максимум прошлого года). Ориентир на I полугодие — 1,14. Негативный сценарий: спуск индексов в район 5120–5080 п. и 17 500 п. Это может сопровождаться падением EUR/USD.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter