23 апреля 2024 БКС Экспресс
Облигации — консервативный инструмент, зарабатывать с которым достаточно просто. На российском рынке представлено несколько видов облигаций, различающихся по типу дохода. Наибольшую известность имеют выпуски с фиксированным размером купона. Однако есть облигации с иными характеристиками, которые в текущей рыночной ситуации могут быть еще более привлекательными.
Флоатеры
Такими облигациями, например, являются гособлигации — ОФЗ-ПК. Аббревиатура «ПК» означает «переменный купон». Они также называются флоатерами (от англ. float — «плыть»).
Размер купонов по ним изменяется вслед за ключевой ставкой. Технически купон по ОФЗ-ПК привязан к RUONIA — индикативная взвешенная ставка однодневных рублевых межбанковских кредитов на условиях «overnight». Проще говоря, это средняя ставка, по которой крупнейшие российские банки выдают друг другу кредиты на один день.
Флоатеры выпускают и корпорации, в том числе с хорошим рейтингом и привлекательной доходностью. Купоны могут привязаны к ключевой ставке, инфляции, кривой бескупонной доходности ОФЗ, но мы остановимся на купонах на базе ключевой ставки и RUONIA.
Преимущества
Флоатеры очень похожи на накопительный счет с ежедневным начислением дохода и выплатой процентов раз в месяц/квартал.
Привязка купонов флоатеров к ставке ЦБ открывает возможность заработать по отдельным бумагам надежных эмитентов больше, чем дадут ставки по депозитам и накопительным счетам.
В отличие от облигаций с постоянным купоном, где выплаты зафиксированы на весь срок и не меняются, флоатеры избавляют инвестора от процентных рисков — это актуально в ситуации, когда ставки в экономике растут.
Флоатеры интереснее коротких ОФЗ — доход выше, а волатильность ниже.
Норильский никель
Серия: БО-001Р-07
Условная доходность к погашению (yield to maturity, YTM): 18,5%
До погашения: 4,9 года
Норильский никель занимается добычей и первичной переработкой никеля, меди, металлов платиновой группы (МПГ) и побочных продуктов с долей экспорта около 90%. Доля на мировом рынке палладия — 40%, а высокосортного никеля — 17%. По себестоимости входит в топ-10 лучших в мире. Долговая нагрузка низкая: Чистый Долг/EBITDA 1,2х.
Выпуск с переменным купоном (ключевая ставка + 1,3%), ожидаем доход 10% за полгода. Облигация торгуется с условной доходностью 18,5% — почти максимальная среди бумаг эмитентов первого эшелона, а также имеет ежемесячные купонные выплаты, что более подходит розничным инвесторам.
ГТЛК
Серия: 002Р-03
Условная доходность к погашению (yield to maturity, YTM): 19,3%
До погашения: 3,3 года
ГТЛК — финансовый институт поддержки транспортной отрасли РФ посредством лизинга. Основа кредитоспособности — поддержка 100%-го акционера, государства, что выражается в практически ежегодной докапитализации и получении льготных кредитов. Кейс Роснано подтверждает господдержку. Качество активов удовлетворительное, крупнейший заемщик — Аэрофлот (18% от портфеля кредитов). Достаточность капитала с учетом возможного недорезервирования в отчетности средняя.
Выпуск 002Р-03 с условной YTM 19,3 % имеет лучшую доходность среди облигаций 2-го эшелона, ожидаем доход 10% за полгода и 18,3% за год.
РЕСО-Лизинг
Серия: БО-02П-05
Условная доходность к погашению (yield to maturity, YTM): 19,2%
До погашения: 3,5 года
РЕСО-Лизинг — лучшая компания в стабильном сегменте автолизинга, который показывает контрцикличность в кризис, так как обесценение рубля приводит к росту стоимости залога — иномарок и уменьшению кредитных убытков.
Выпуск БО-02П-05 торгуется с доходностью 19,2% — на уровне Балтийского Лизинга при более хорошем кредитном качестве по всем трем ключевым рискам: бизнес, финансовому и акционерному. Ожидаем доход 10%+ за полгода и 18,2% за год.
На что еще обратить внимание
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Флоатеры
Такими облигациями, например, являются гособлигации — ОФЗ-ПК. Аббревиатура «ПК» означает «переменный купон». Они также называются флоатерами (от англ. float — «плыть»).
Размер купонов по ним изменяется вслед за ключевой ставкой. Технически купон по ОФЗ-ПК привязан к RUONIA — индикативная взвешенная ставка однодневных рублевых межбанковских кредитов на условиях «overnight». Проще говоря, это средняя ставка, по которой крупнейшие российские банки выдают друг другу кредиты на один день.
Флоатеры выпускают и корпорации, в том числе с хорошим рейтингом и привлекательной доходностью. Купоны могут привязаны к ключевой ставке, инфляции, кривой бескупонной доходности ОФЗ, но мы остановимся на купонах на базе ключевой ставки и RUONIA.
Преимущества
Флоатеры очень похожи на накопительный счет с ежедневным начислением дохода и выплатой процентов раз в месяц/квартал.
Привязка купонов флоатеров к ставке ЦБ открывает возможность заработать по отдельным бумагам надежных эмитентов больше, чем дадут ставки по депозитам и накопительным счетам.
В отличие от облигаций с постоянным купоном, где выплаты зафиксированы на весь срок и не меняются, флоатеры избавляют инвестора от процентных рисков — это актуально в ситуации, когда ставки в экономике растут.
Флоатеры интереснее коротких ОФЗ — доход выше, а волатильность ниже.
Норильский никель
Серия: БО-001Р-07
Условная доходность к погашению (yield to maturity, YTM): 18,5%
До погашения: 4,9 года
Норильский никель занимается добычей и первичной переработкой никеля, меди, металлов платиновой группы (МПГ) и побочных продуктов с долей экспорта около 90%. Доля на мировом рынке палладия — 40%, а высокосортного никеля — 17%. По себестоимости входит в топ-10 лучших в мире. Долговая нагрузка низкая: Чистый Долг/EBITDA 1,2х.
Выпуск с переменным купоном (ключевая ставка + 1,3%), ожидаем доход 10% за полгода. Облигация торгуется с условной доходностью 18,5% — почти максимальная среди бумаг эмитентов первого эшелона, а также имеет ежемесячные купонные выплаты, что более подходит розничным инвесторам.
ГТЛК
Серия: 002Р-03
Условная доходность к погашению (yield to maturity, YTM): 19,3%
До погашения: 3,3 года
ГТЛК — финансовый институт поддержки транспортной отрасли РФ посредством лизинга. Основа кредитоспособности — поддержка 100%-го акционера, государства, что выражается в практически ежегодной докапитализации и получении льготных кредитов. Кейс Роснано подтверждает господдержку. Качество активов удовлетворительное, крупнейший заемщик — Аэрофлот (18% от портфеля кредитов). Достаточность капитала с учетом возможного недорезервирования в отчетности средняя.
Выпуск 002Р-03 с условной YTM 19,3 % имеет лучшую доходность среди облигаций 2-го эшелона, ожидаем доход 10% за полгода и 18,3% за год.
РЕСО-Лизинг
Серия: БО-02П-05
Условная доходность к погашению (yield to maturity, YTM): 19,2%
До погашения: 3,5 года
РЕСО-Лизинг — лучшая компания в стабильном сегменте автолизинга, который показывает контрцикличность в кризис, так как обесценение рубля приводит к росту стоимости залога — иномарок и уменьшению кредитных убытков.
Выпуск БО-02П-05 торгуется с доходностью 19,2% — на уровне Балтийского Лизинга при более хорошем кредитном качестве по всем трем ключевым рискам: бизнес, финансовому и акционерному. Ожидаем доход 10%+ за полгода и 18,2% за год.
На что еще обратить внимание
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter