24 апреля 2024 | Рубль Кот.Финанс
Есть масса способов расчета: денежная масса к резервам, сальдо платежного баланса, и даже индекс Биг Мака? Я покажу расчет по методу Ирвинга Фишера
Метод Фишера показывает связь между темпом инфляции, номинальной и реальной ставками. Если просто, то идея в разнице реальных цен. Если сравниваем продуктовую корзину в США и России с разницей в десятилетия, то курс валюты должен выровнять дисбалансы
При средней инфляции в США в 4% и 9% в России, курс доллара к рублю должен в среднем расти на 5% (=9%-4%)
Основной вопрос – что взять за точку отсчета? Мы не нашли единственно-верное решение, поэтому взяли переломную точку (1998 год) и смежные годы (1997, 1999, 2000, 2001)
Получилось, что при точке отсчета 1999-2001, расчетные курсы слишком далеки от фактического, а наиболее подходящими получились варианты 1997, 1998 гг.
У этого способа есть и очевидные минусы:
1. В основе – разница фактической инфляции. Хотя на практике может быть наоборот – сначала меняется курс, и лишь потом цены. Т.е. может быть ошибка в определении, что первично: яйцо, или курица
2. Сложно определить год, который берем за базу. Если брать 97-98, то расчетный курс около 75. Если 99-двухтясячные, то ближе к 120-140
3. Вера цифрам: всё это работает при условии, что мы верим официальным цифрам по инфляции 2 стран
4. При прочих равных: в представленной теории, пошлины, налоги, геополитика никак не влияют на ценообразование и как следствие, на инфляцию
Способ спорный, но интересный, как альтернатива другим (кстати, тоже не менее спорным❗):
— денежная масса к резервам: как считаем замороженные резервы?
— сальдо платежного баланса: как показали последние 2 года, быстро изменяемая схема, зачастую искусственно. А также, много непрогнозируемых деталей
— индекс БигМака: способ на стыке популярной экономики и маркетинга. Но метод Ирвинга Фишера близок к Биг Маку (или теперь к Биг Хиту?)
В целом, метод не лишен смысла и нам понравился, как он отработал сдерживание курса в двухтысячных (пружина сжалась и реальный курс мы увидели уже в 2014). Поэтому мы решили посмотреть расчетный курс при корректировке инфляции 2023 года (что-то нам подсказывает, что не 7,42% было) и прогнозе на 2024
Что ж, получился диапазон 69-103. Получается, сильно выше 100 пока рано?
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба