6 мая 2024 ИХ "Финам" | Alibaba
У Alibaba Group в последнее время были трудные времена, акции упали почти на 60% за последние пять лет. Однако миллиардер и соучредитель Джек Ма недавно высоко оценил компанию и ее усилия по реструктуризации. Ма сказал, что хотя в прошлом были допущены ошибки, решение разделить компанию на шесть подразделений позволило ей стать более гибкой и ориентированной на клиента.
Давайте посмотрим на перспективы Alibaba и на то, можно ли в настоящее время покупать, продавать или удерживать акции.
Машина со свободным денежным потоком
Несмотря на трудности, единственное, что Alibaba неизменно удавалось делать, - это обеспечивать огромный денежный поток. За третий финансовый квартал, закончившийся в декабре, операционный денежный поток компании составил 9,1 миллиарда долларов, а свободный денежный поток - 8 миллиардов долларов, напоминает Джеффри Зейлер в своей колонке The Motley Fool.
Сильный денежный поток важен, поскольку он дает компаниям большую гибкость. Они могут реинвестировать его для стимулирования роста или использовать для сделок M&A. Денежные средства также могут быть использованы для обратного выкупа акций. Alibaba активно занимается выкупом акций. За последние два года Alibaba выкупила акции на сумму 23,3 миллиарда долларов.
Alibaba также стремится инвестировать в два своих основных направления бизнеса — электронную коммерцию и облачные вычисления. В своем бизнесе электронной коммерции Alibaba стремится инвестировать в ценовую конкурентоспособность, сервис и удобство для пользователей. Улучшение поставок продукции и добавление на ее платформу большего количества брендовых продуктов и продуктов напрямую от производителя станет ключевой инициативой для менеджмента. Компания также инвестирует в качество обслуживания клиентов от предпродажной подготовки до логистики. Кроме того, Alibaba находится на первых порах тестирования собственной модели LLM для искусственного интеллекта (ИИ), которая поможет улучшить ее возможности поиска и рекламы.
В своем бизнесе облачных вычислений Alibaba стремится отвлечь клиентов от низкорентабельных контрактов на основе проектов и перейти к предложениям общедоступных облаков. Компания увеличивает инвестиции в аппаратное и программное обеспечение, связанное с искусственным интеллектом, а также расширяет инфраструктуру для поддержки спроса на вычислительную мощность, основанную на искусственном интеллекте.
Еще некоторые риски впереди
Китайские компании более ограничены в использовании ИИ, учитывая запреты США на новейшие технологии графических процессоров от Nvidia и других, поэтому Alibaba может не увидеть той немедленной выгоды, которую видят американские компании облачных вычислений, такие как Microsoft и Alphabet. В то же время Alibaba снизила цены на облачные вычисления, чтобы привлечь разработчиков искусственного интеллекта к своему центру обработки данных. Таким образом, хотя ИИ имеет некоторый долгосрочный потенциал, в ближайшем будущем он может стать своего рода встречным ветром.
Тем временем бизнесу электронной коммерции Alibaba также пришлось расширяться, учитывая силу конкурирующей PDD Holdings и ее популярной платформы Pinduoduo, которая быстро набирает свою долю. Успех PDD привел к тому, что китайский рынок электронной коммерции стал еще более конкурентоспособным, хотя платформы Alibaba T-Mall и Taobao по-прежнему остаются двумя из самых сильных сайтов электронной коммерции в стране и, как правило, преуспевают на более высоком уровне.
Вялая китайская экономика, выходящая из карантина, вызванного пандемией, также повлияла на результаты Alibaba. В первом квартале китайская экономика действительно восстановилась, и китайское правительство дало понять, что примет меры для ее поддержки. Любой подъем китайской экономики должен пойти на пользу Alibaba, хотя риски остаются.
Очень дешевая акция
Одна из главных особенностей Alibaba — это ее оценка. На фоне коррекции форвардный показатель EV/EBITDA у Alibaba опустился до 4,5 — крайне низкое значение для технологической компании. При этом ее выручка выросла на 9% за последние девять месяцев, и компания генерирует большой денежный поток.
Но дешевая оценка не является достаточной причиной для покупки акций, поскольку она может стать ловушкой стоимости. Однако Alibaba — это дешевые акции ведущей китайской компании, генерирующей значительную сумму денег, которую она использует для выкупа акций и инвестиций в свой бизнес для возобновления роста. Хотя акции действительно сопряжены с рисками, их потенциал роста в течение следующих нескольких лет выглядит интригующе, учитывая эти характеристики. Таким образом, акции Alibaba сейчас являются выгодной покупкой.
http://www.finam.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Давайте посмотрим на перспективы Alibaba и на то, можно ли в настоящее время покупать, продавать или удерживать акции.
Машина со свободным денежным потоком
Несмотря на трудности, единственное, что Alibaba неизменно удавалось делать, - это обеспечивать огромный денежный поток. За третий финансовый квартал, закончившийся в декабре, операционный денежный поток компании составил 9,1 миллиарда долларов, а свободный денежный поток - 8 миллиардов долларов, напоминает Джеффри Зейлер в своей колонке The Motley Fool.
Сильный денежный поток важен, поскольку он дает компаниям большую гибкость. Они могут реинвестировать его для стимулирования роста или использовать для сделок M&A. Денежные средства также могут быть использованы для обратного выкупа акций. Alibaba активно занимается выкупом акций. За последние два года Alibaba выкупила акции на сумму 23,3 миллиарда долларов.
Alibaba также стремится инвестировать в два своих основных направления бизнеса — электронную коммерцию и облачные вычисления. В своем бизнесе электронной коммерции Alibaba стремится инвестировать в ценовую конкурентоспособность, сервис и удобство для пользователей. Улучшение поставок продукции и добавление на ее платформу большего количества брендовых продуктов и продуктов напрямую от производителя станет ключевой инициативой для менеджмента. Компания также инвестирует в качество обслуживания клиентов от предпродажной подготовки до логистики. Кроме того, Alibaba находится на первых порах тестирования собственной модели LLM для искусственного интеллекта (ИИ), которая поможет улучшить ее возможности поиска и рекламы.
В своем бизнесе облачных вычислений Alibaba стремится отвлечь клиентов от низкорентабельных контрактов на основе проектов и перейти к предложениям общедоступных облаков. Компания увеличивает инвестиции в аппаратное и программное обеспечение, связанное с искусственным интеллектом, а также расширяет инфраструктуру для поддержки спроса на вычислительную мощность, основанную на искусственном интеллекте.
Еще некоторые риски впереди
Китайские компании более ограничены в использовании ИИ, учитывая запреты США на новейшие технологии графических процессоров от Nvidia и других, поэтому Alibaba может не увидеть той немедленной выгоды, которую видят американские компании облачных вычислений, такие как Microsoft и Alphabet. В то же время Alibaba снизила цены на облачные вычисления, чтобы привлечь разработчиков искусственного интеллекта к своему центру обработки данных. Таким образом, хотя ИИ имеет некоторый долгосрочный потенциал, в ближайшем будущем он может стать своего рода встречным ветром.
Тем временем бизнесу электронной коммерции Alibaba также пришлось расширяться, учитывая силу конкурирующей PDD Holdings и ее популярной платформы Pinduoduo, которая быстро набирает свою долю. Успех PDD привел к тому, что китайский рынок электронной коммерции стал еще более конкурентоспособным, хотя платформы Alibaba T-Mall и Taobao по-прежнему остаются двумя из самых сильных сайтов электронной коммерции в стране и, как правило, преуспевают на более высоком уровне.
Вялая китайская экономика, выходящая из карантина, вызванного пандемией, также повлияла на результаты Alibaba. В первом квартале китайская экономика действительно восстановилась, и китайское правительство дало понять, что примет меры для ее поддержки. Любой подъем китайской экономики должен пойти на пользу Alibaba, хотя риски остаются.
Очень дешевая акция
Одна из главных особенностей Alibaba — это ее оценка. На фоне коррекции форвардный показатель EV/EBITDA у Alibaba опустился до 4,5 — крайне низкое значение для технологической компании. При этом ее выручка выросла на 9% за последние девять месяцев, и компания генерирует большой денежный поток.
Но дешевая оценка не является достаточной причиной для покупки акций, поскольку она может стать ловушкой стоимости. Однако Alibaba — это дешевые акции ведущей китайской компании, генерирующей значительную сумму денег, которую она использует для выкупа акций и инвестиций в свой бизнес для возобновления роста. Хотя акции действительно сопряжены с рисками, их потенциал роста в течение следующих нескольких лет выглядит интригующе, учитывая эти характеристики. Таким образом, акции Alibaba сейчас являются выгодной покупкой.
http://www.finam.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter