13 мая 2024 БКС Экспресс | Сургутнефтегаз
Совет директоров Сургутнефтегаза может рекомендовать дивиденды на этой неделе, учитывая традицию компании делать это между 15 и 20 мая.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Причиной сильного роста в «обычке» могут быть нереалистичные дивидендные ожидания. С 1 апреля обыкновенные акции Сургутнефтегаза росли сильно лучше рынка, подскочив на 23%. Динамика котировок оказалась на 6% лучше ближайших аналогов, таких как Башнефть, и на 3% обогнала «префы» Сургутнефтегаза.
Аналитики не ждут высоких дивидендов, поэтому единственным логичным объяснением такого роста, на наш взгляд, является ставка инвесторов на существенное изменение дивидендной политики по итогам заседания совета директоров.
Хотя технически это возможно: менеджмент и совет директоров могут выплатить любой размер дивидендов по «обычке», если он не превышает дивиденды по «префам». Мы считаем это крайне маловероятным. Компания по уставу обязана выплачивать 40% прибыли на акцию по привилегированным акциям, но по обыкновенным акциям такого требования нет. Традиционно по «обычке» выплачивались стабильно низкие дивиденды, которые периодически повышались, возможно, с поправкой на инфляцию.
Таким образом, хотя мы ожидаем доходность 18% по привилегированным акциям, на которые у нас «Нейтральный» взгляд, мы прогнозируем 0,82 руб. по обыкновенным акциям, на которые смотрим «Негативно». Консенсус-прогноз СПбМТСБ по «обычке» еще менее оптимистичен и соответствует уровню прошлого года — 0,8 руб. на акцию.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Причиной сильного роста в «обычке» могут быть нереалистичные дивидендные ожидания. С 1 апреля обыкновенные акции Сургутнефтегаза росли сильно лучше рынка, подскочив на 23%. Динамика котировок оказалась на 6% лучше ближайших аналогов, таких как Башнефть, и на 3% обогнала «префы» Сургутнефтегаза.
Аналитики не ждут высоких дивидендов, поэтому единственным логичным объяснением такого роста, на наш взгляд, является ставка инвесторов на существенное изменение дивидендной политики по итогам заседания совета директоров.
Хотя технически это возможно: менеджмент и совет директоров могут выплатить любой размер дивидендов по «обычке», если он не превышает дивиденды по «префам». Мы считаем это крайне маловероятным. Компания по уставу обязана выплачивать 40% прибыли на акцию по привилегированным акциям, но по обыкновенным акциям такого требования нет. Традиционно по «обычке» выплачивались стабильно низкие дивиденды, которые периодически повышались, возможно, с поправкой на инфляцию.
Таким образом, хотя мы ожидаем доходность 18% по привилегированным акциям, на которые у нас «Нейтральный» взгляд, мы прогнозируем 0,82 руб. по обыкновенным акциям, на которые смотрим «Негативно». Консенсус-прогноз СПбМТСБ по «обычке» еще менее оптимистичен и соответствует уровню прошлого года — 0,8 руб. на акцию.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба