Бумаги М.Видео остаются на многолетнем дне. Допэмиссия и отказ от дивидендов не украшают инвестиционную привлекательность акций. Но когда все плохо, тогда и может возникнуть интересный спекулятивный момент на вход в лонг. Правда, это крайне рискованно и подходит далеко не всем.
Все сложно
Корпорация М.Видео столкнулась с жесткими вызовами внешней и внутренней среды — закрытие европейских рынков продукции привело к необходимости перестраивать линейку товаров и искать выходы на дружественных азиатских поставщиков, высокая стоимость фондирования в экономике усилила долговое бремя. А еще и постоянное давление со стороны маркетплейсов.
Бумаги торгуются на 80% ниже пиковых значений 2021 г. и не торопятся восстанавливаться после обвала 2022 г. Акции давно и сильно проигрывают рынку, да и явных поводов разворота нисходящего тренда не видно. Сейчас биржевой курс фактически на уровнях весны 2015 г., недалеко от 185 руб.
За последний год менеджменту корпорации многое удалось преодолеть — динамика оборота и долга обнадеживает. С фундаментальной точки зрения инвесторам пока сложно уцепиться за идею покупки акций — оценочная внутренняя стоимость 190 руб. не предполагает апсайда.
Дополнительный удар от новостей по допэмиссии и об отказе от дивидендов в моменте еще больше придавил котировки. SPO размывает капитал акционеров, а продление моратория на выплату дивидендов снижает привлекательность инструмента с точки зрения нормы прибыли на капитал инвестора. Но в перспективе привлечение капитала через размещение дополнительных акций способно улучшить ликвидность, а за 2023 г. все-таки сформирована чистая прибыль, пусть и небольшая, в 131,86 млн руб. В общем осторожные ожидания улучшения финансов корпорации есть, а вот внятного триггера к переоценке ее стоимости пока нет.
Когда все плохо
Поведенческая теория в сфере финансов гласит: покупай/продавай на ожиданиях и продавай/покупай по факту. По сути, лишь на ожиданиях допэмиссии акции за считанные дни рухнули более 10%, а дивидендов и так не ждали. Сейчас имеем фактическую реализацию негативных факторов курса. Как говорится, темы отработаны.
Если сделать предположение, что весь негатив в цене, то покупка акций по текущим рассматривается как бы на опережение грядущих фундаментальных событий: привлечение капитала через допэмиссию упростит принятие операционных, финансовых и инвестиционных решений; дивиденды будут, но скорее по результатам будущего года; сохранится обнадеживающая динамика оборота торговли и долговой нагрузки.
При этом идея покупки акций крайне спекулятивная, сопряжена с повышенными рисками нереализации ожиданий либо длительной заморозкой средств и потерей в относительной доходности на торговый капитал. Вариант подходит далеко не всем — возможно, лишь активным трейдерам, готовым работать с высокой волатильностью курса и не пренебрегающим защитными-стоп-заявками на случай негативного исхода.
Агрессивная ставка по максимуму
Для такой очень рисковой идеи нужны и масштабные перспективы. На фоне невысокой ликвидности инструмента, что автоматически предполагает повышенную волатильность курса, при удачном стечении обстоятельств на горизонте года на хайпе может быть даже удвоение цены.
Технически так и не отработано снизу-вверх паднемийное дно в области 330 руб. А если закладываться по максимуму, то сужение спреда доходностей бумаг М.Видео с индексом МосБиржи, уже вернувшимся на уровни до 21 февраля 2022 г., приводит в область 370 руб., или +100% от текущих.
Очевидно, убыток на сделку не должен привести к потере всего капитала — это к вопросу риск-менеджмента. В параметрах защитных заявок расчетная величина ущерба должна быть существенно ниже предполагаемой сверхдоходности — это к вопросу толерантности каждого участника к риску.
Все сложно
Корпорация М.Видео столкнулась с жесткими вызовами внешней и внутренней среды — закрытие европейских рынков продукции привело к необходимости перестраивать линейку товаров и искать выходы на дружественных азиатских поставщиков, высокая стоимость фондирования в экономике усилила долговое бремя. А еще и постоянное давление со стороны маркетплейсов.
Бумаги торгуются на 80% ниже пиковых значений 2021 г. и не торопятся восстанавливаться после обвала 2022 г. Акции давно и сильно проигрывают рынку, да и явных поводов разворота нисходящего тренда не видно. Сейчас биржевой курс фактически на уровнях весны 2015 г., недалеко от 185 руб.
За последний год менеджменту корпорации многое удалось преодолеть — динамика оборота и долга обнадеживает. С фундаментальной точки зрения инвесторам пока сложно уцепиться за идею покупки акций — оценочная внутренняя стоимость 190 руб. не предполагает апсайда.
Дополнительный удар от новостей по допэмиссии и об отказе от дивидендов в моменте еще больше придавил котировки. SPO размывает капитал акционеров, а продление моратория на выплату дивидендов снижает привлекательность инструмента с точки зрения нормы прибыли на капитал инвестора. Но в перспективе привлечение капитала через размещение дополнительных акций способно улучшить ликвидность, а за 2023 г. все-таки сформирована чистая прибыль, пусть и небольшая, в 131,86 млн руб. В общем осторожные ожидания улучшения финансов корпорации есть, а вот внятного триггера к переоценке ее стоимости пока нет.
Когда все плохо
Поведенческая теория в сфере финансов гласит: покупай/продавай на ожиданиях и продавай/покупай по факту. По сути, лишь на ожиданиях допэмиссии акции за считанные дни рухнули более 10%, а дивидендов и так не ждали. Сейчас имеем фактическую реализацию негативных факторов курса. Как говорится, темы отработаны.
Если сделать предположение, что весь негатив в цене, то покупка акций по текущим рассматривается как бы на опережение грядущих фундаментальных событий: привлечение капитала через допэмиссию упростит принятие операционных, финансовых и инвестиционных решений; дивиденды будут, но скорее по результатам будущего года; сохранится обнадеживающая динамика оборота торговли и долговой нагрузки.
При этом идея покупки акций крайне спекулятивная, сопряжена с повышенными рисками нереализации ожиданий либо длительной заморозкой средств и потерей в относительной доходности на торговый капитал. Вариант подходит далеко не всем — возможно, лишь активным трейдерам, готовым работать с высокой волатильностью курса и не пренебрегающим защитными-стоп-заявками на случай негативного исхода.
Агрессивная ставка по максимуму
Для такой очень рисковой идеи нужны и масштабные перспективы. На фоне невысокой ликвидности инструмента, что автоматически предполагает повышенную волатильность курса, при удачном стечении обстоятельств на горизонте года на хайпе может быть даже удвоение цены.
Технически так и не отработано снизу-вверх паднемийное дно в области 330 руб. А если закладываться по максимуму, то сужение спреда доходностей бумаг М.Видео с индексом МосБиржи, уже вернувшимся на уровни до 21 февраля 2022 г., приводит в область 370 руб., или +100% от текущих.
Очевидно, убыток на сделку не должен привести к потере всего капитала — это к вопросу риск-менеджмента. В параметрах защитных заявок расчетная величина ущерба должна быть существенно ниже предполагаемой сверхдоходности — это к вопросу толерантности каждого участника к риску.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба