25 мая 2024 ИХ "Финам" Никитин Дмитрий
Объявления о новых IPO российских компаний в последнее время поступают каждую неделю. Наиболее обсуждаемым из последних стало размещение производителя микроэлектроники «Элемент» на «СПБ Бирже» - ценовой диапазон предполагает оценку компании в 90-100 млрд рублей. Кроме того, только за май стало известно о планах еще нескольких IPO, в том числе IT-компании Iva Technologies, производителя упаковки для молока «Ламбумиз», «дочки» «Ростелекома» «РТК-ЦОД». Finam.ru подготовил обзор о перспективах размещений на российском рынке.
Чем интересно IPO «Элемента»?
Как отмечает инвестиционный стратег УК «Арикапитал» Сергей Суверов, «Элемент» - лидер российской микроэлектроники с 50%-ной долей рынка. В группу входит более 30 предприятий, специализирующихся на разработке оборудования, дизайне и разработке микросхем, выпуске готовых модулей и оборудования на их основе.
Выручка компании в 2023 году выросла на 46%, а EBITDA - на 68%, в том числе благодаря импортозамещению в отрасли и госзаказам. По прогнозам отраслевых экспертов Kept, российский рынок микроэлектроники продолжит расти на 15% ежегодно до 2030 года. «Конкурентными преимуществами «Элемента» являются уникальная технологическая база и высококачественные продуктовые решения, например «Элемент» является основным производителем чипов для Московского метрополитена. Мы ожидаем, что «Элемент» будет расти быстрее рынка в предстоящие годы, что безусловно делает его компанией роста, а акций роста на российском фондовом рынке явный дефицит. Что важно для быстрорастущей компании, так это невысокий уровень долговой нагрузки, показатель отношения чистого долга к EBITDA - 1,3, что делает «Элемент» финансово устойчивым», - подчеркнул Суверов.
Директор департамента корпоративных финансов «ИВА Партнерс» Артем Тузов обращает внимание на два предприятия группы, которые обладают длительной историей развития именно в постсоветский период. Это завод по производству чипов «Микрон» и производитель микросхем и полупроводников «Ангстрем-Т». «И «Микрон», и «Ангстрем-Т» до 2022 года переживали не лучшие времена. В 2019-м году «Ангстрем-Т» — один из крупнейших проектов по развитию высоких технологий в России - было официально признано банкротом. А «Микрон», хоть и не уходил в банкротство, с 2010 по 2020 года показывал в отчетности убыток по чистой прибыли», - подчеркнул Тузов.
В 2022-м году, по его словам, ситуация резко поменялась, компании получили возможности развития, на порядок превышающие их текущие мощности и уверенно вышли в чистую прибыль с рентабельностью по EBITDA в 24,2% при выручке 35 млрд рублей. «Целевой рынок гражданской продукции, на котором работает компания, оценивается в 22 трлн рублей к 2030 году. А политическая напряженность последних лет обеспечивает устойчивый спрос на отечественную компонентную базу, фактически в любых объемах», - добавил эксперт.
«Элемент» 23 мая объявил ценовой диапазон и открыл книгу заявок в рамках IPO на «СПБ Бирже». Индикативный ценовой диапазон был установлен на уровне от 223,6 рубля до 248,4 рубля за лот, включающий 1 тыс. обыкновенных акций , что соответствует рыночной капитализации компании в диапазоне от 90 до 100 млрд рублей без учета средств, привлеченных в рамках IPO. Размер предложения составит 15 млрд рублей. Размещение будет состоять исключительно из акций, выпущенных в рамках дополнительной эмиссии (cash-in). Привлеченные в ходе IPO средства будут направлены на финансирование программы развития группы. Сбор заявок завершится 29 мая 2024 года. «СПБ Биржа» приняла решение о включении акций в котировальный список первого уровня с 30 мая.
Другие размещения
Еще одно размещение, которое привлекло внимание экспертов, - IT-компания IVA Technologies. Аналитики «Альфа-Банка» считают, что она может повторить успех «Астры» и Positive Technologies.
Как отмечают эксперты, АО «ИВА» – лидер рынка импортозамещенных решений для корпоративных коммуникаций с долей 24% среди российских разработчиков ПО для видео-конференцсвязи в 2023 г. (по оценкам J`son Partners Consulting). Акционеры компании планируют предложить публичному рынку около 10% акций компании. «Мы считаем, что IPO АО «ИВА» предоставит инвесторам новую привлекательную возможность участия в широкой истории роста российского рынка ИТ и его дальнейшей структурной трансформации в пользу отечественных игроков. Акции компании предлагают характерное для сегмента разработчиков ПО и высоко востребованное публичным рынком сочетание значительных перспектив роста и высокой рентабельности, низкой капиталоемкости и долговой нагрузки, а также перспективы выплаты дивидендов», - подчеркнули аналитики «Альфа-Банка».
В СМИ сообщалось, что компания может провести первичный листинг акций в начале июня.
Помимо этого, как сообщало «РБК-Инвестиции», на IPO планирует выйти производитель упаковки для молока и молочных продуктов «Ламбумиз», акционеры будут обсуждать эту тему на годовом собрании 27 июня. По данным издания, выход на биржу может состояться в интервале с четвертого квартала 2024-го по середину 2025 года.
«Ростелеком» намерен вывести на IPO свой облачный бизнес «РТК-ЦОД» с целью привлечения инвестиций и чтобы «протестировать аппетит инвесторов». Как писал «Интерфакс», компания рассматривает осеннее «окно» для проведения IPO. Президент компании Михаил Осеевский предполагает, что объем размещения может составить около 10% акций. Размещение планируется на Московской бирже.
Образовательная платформа по подготовке водителей «Светофор Групп» уже провела размещение привилегированных акций на Санкт-Петербургской валютной бирже (СПВБ), сбор заявок проходил 21-23 мая. Цена предложения была установлена на уровне 56,25 рубля за акцию. Спрос составил 110%. Компания по итогам привлекла 139,6 млн рублей, она планирует направить средства на реализацию инвестпрограммы. Рыночная капитализация компании оценена в 765 млн рублей. Торги акциями «Светофор Групп» на СПВБ начинаются 24 мая.
В целом на текущий момент можно ожидать более 20 IPO на горизонте 12 месяцев с общим объемом более 100 млрд рублей, отметил управляющий директор по рынкам акционерного капитала «Финам» Леонид Павликов в статье для РБК. По его словам, спектр компаний, которые уже объявили или думают о публичном размещении в России, достаточно широк, это и ИТ в широком смысле слова, e-commerce, финтех, ювелирные производства и пр. «При этом мы видим, что нет компаний из сырьевого сектора, что, скорее, позитивный знак для экономики России», - добавил Павликов.
Планы по pre-IPO
Также российские компании используют механизм привлечения средств на этапе pre-IPO. В частности, сервис по аренде пауэрбанков «Бери заряд!» закрыл книгу заявок в рамках pre-IPO раунда на площадке Rounds и привлек за три дня 750 млн рублей, написали «Ведомости». В среднем размер pre-IPO раунда на инвестиционных платформах составляет около 200-300 млн, собираемых за 1-3 месяца. Основатель и гендиректор компании Кирилл Кулаков также говорил газете, что «Бери заряд!» рассматривает возможность IPO на Мосбирже в перспективе 2025-2026 годов. Выручка «Бери заряд!» по РСБУ в 2023 году достигла 1,86 млрд рублей, чистая прибыль увеличилась составила 170 млн рублей. У компании отрицательный чистый долг. Сеть компании насчитывает около 200 городов, всего — 20 тысяч станций.
В целом Мосбиржа планирует 10 сделок pre-IPO до конца года, сообщил директор рынка акций торговой площадки Владимир Овчаров, слова которого привело «РБК-Инвестиции». Средний чек ожидается в размере 500 млн рублей и выше. «Изначально, когда мы эту историю затевали, наши оценки были, что средний чек будет 250 млн рублей за сделку, сейчас этот чек сильно растет. История крайне перспективная», - отметил Овчаров.
Чем интересно IPO «Элемента»?
Как отмечает инвестиционный стратег УК «Арикапитал» Сергей Суверов, «Элемент» - лидер российской микроэлектроники с 50%-ной долей рынка. В группу входит более 30 предприятий, специализирующихся на разработке оборудования, дизайне и разработке микросхем, выпуске готовых модулей и оборудования на их основе.
Выручка компании в 2023 году выросла на 46%, а EBITDA - на 68%, в том числе благодаря импортозамещению в отрасли и госзаказам. По прогнозам отраслевых экспертов Kept, российский рынок микроэлектроники продолжит расти на 15% ежегодно до 2030 года. «Конкурентными преимуществами «Элемента» являются уникальная технологическая база и высококачественные продуктовые решения, например «Элемент» является основным производителем чипов для Московского метрополитена. Мы ожидаем, что «Элемент» будет расти быстрее рынка в предстоящие годы, что безусловно делает его компанией роста, а акций роста на российском фондовом рынке явный дефицит. Что важно для быстрорастущей компании, так это невысокий уровень долговой нагрузки, показатель отношения чистого долга к EBITDA - 1,3, что делает «Элемент» финансово устойчивым», - подчеркнул Суверов.
Директор департамента корпоративных финансов «ИВА Партнерс» Артем Тузов обращает внимание на два предприятия группы, которые обладают длительной историей развития именно в постсоветский период. Это завод по производству чипов «Микрон» и производитель микросхем и полупроводников «Ангстрем-Т». «И «Микрон», и «Ангстрем-Т» до 2022 года переживали не лучшие времена. В 2019-м году «Ангстрем-Т» — один из крупнейших проектов по развитию высоких технологий в России - было официально признано банкротом. А «Микрон», хоть и не уходил в банкротство, с 2010 по 2020 года показывал в отчетности убыток по чистой прибыли», - подчеркнул Тузов.
В 2022-м году, по его словам, ситуация резко поменялась, компании получили возможности развития, на порядок превышающие их текущие мощности и уверенно вышли в чистую прибыль с рентабельностью по EBITDA в 24,2% при выручке 35 млрд рублей. «Целевой рынок гражданской продукции, на котором работает компания, оценивается в 22 трлн рублей к 2030 году. А политическая напряженность последних лет обеспечивает устойчивый спрос на отечественную компонентную базу, фактически в любых объемах», - добавил эксперт.
«Элемент» 23 мая объявил ценовой диапазон и открыл книгу заявок в рамках IPO на «СПБ Бирже». Индикативный ценовой диапазон был установлен на уровне от 223,6 рубля до 248,4 рубля за лот, включающий 1 тыс. обыкновенных акций , что соответствует рыночной капитализации компании в диапазоне от 90 до 100 млрд рублей без учета средств, привлеченных в рамках IPO. Размер предложения составит 15 млрд рублей. Размещение будет состоять исключительно из акций, выпущенных в рамках дополнительной эмиссии (cash-in). Привлеченные в ходе IPO средства будут направлены на финансирование программы развития группы. Сбор заявок завершится 29 мая 2024 года. «СПБ Биржа» приняла решение о включении акций в котировальный список первого уровня с 30 мая.
Другие размещения
Еще одно размещение, которое привлекло внимание экспертов, - IT-компания IVA Technologies. Аналитики «Альфа-Банка» считают, что она может повторить успех «Астры» и Positive Technologies.
Как отмечают эксперты, АО «ИВА» – лидер рынка импортозамещенных решений для корпоративных коммуникаций с долей 24% среди российских разработчиков ПО для видео-конференцсвязи в 2023 г. (по оценкам J`son Partners Consulting). Акционеры компании планируют предложить публичному рынку около 10% акций компании. «Мы считаем, что IPO АО «ИВА» предоставит инвесторам новую привлекательную возможность участия в широкой истории роста российского рынка ИТ и его дальнейшей структурной трансформации в пользу отечественных игроков. Акции компании предлагают характерное для сегмента разработчиков ПО и высоко востребованное публичным рынком сочетание значительных перспектив роста и высокой рентабельности, низкой капиталоемкости и долговой нагрузки, а также перспективы выплаты дивидендов», - подчеркнули аналитики «Альфа-Банка».
В СМИ сообщалось, что компания может провести первичный листинг акций в начале июня.
Помимо этого, как сообщало «РБК-Инвестиции», на IPO планирует выйти производитель упаковки для молока и молочных продуктов «Ламбумиз», акционеры будут обсуждать эту тему на годовом собрании 27 июня. По данным издания, выход на биржу может состояться в интервале с четвертого квартала 2024-го по середину 2025 года.
«Ростелеком» намерен вывести на IPO свой облачный бизнес «РТК-ЦОД» с целью привлечения инвестиций и чтобы «протестировать аппетит инвесторов». Как писал «Интерфакс», компания рассматривает осеннее «окно» для проведения IPO. Президент компании Михаил Осеевский предполагает, что объем размещения может составить около 10% акций. Размещение планируется на Московской бирже.
Образовательная платформа по подготовке водителей «Светофор Групп» уже провела размещение привилегированных акций на Санкт-Петербургской валютной бирже (СПВБ), сбор заявок проходил 21-23 мая. Цена предложения была установлена на уровне 56,25 рубля за акцию. Спрос составил 110%. Компания по итогам привлекла 139,6 млн рублей, она планирует направить средства на реализацию инвестпрограммы. Рыночная капитализация компании оценена в 765 млн рублей. Торги акциями «Светофор Групп» на СПВБ начинаются 24 мая.
В целом на текущий момент можно ожидать более 20 IPO на горизонте 12 месяцев с общим объемом более 100 млрд рублей, отметил управляющий директор по рынкам акционерного капитала «Финам» Леонид Павликов в статье для РБК. По его словам, спектр компаний, которые уже объявили или думают о публичном размещении в России, достаточно широк, это и ИТ в широком смысле слова, e-commerce, финтех, ювелирные производства и пр. «При этом мы видим, что нет компаний из сырьевого сектора, что, скорее, позитивный знак для экономики России», - добавил Павликов.
Планы по pre-IPO
Также российские компании используют механизм привлечения средств на этапе pre-IPO. В частности, сервис по аренде пауэрбанков «Бери заряд!» закрыл книгу заявок в рамках pre-IPO раунда на площадке Rounds и привлек за три дня 750 млн рублей, написали «Ведомости». В среднем размер pre-IPO раунда на инвестиционных платформах составляет около 200-300 млн, собираемых за 1-3 месяца. Основатель и гендиректор компании Кирилл Кулаков также говорил газете, что «Бери заряд!» рассматривает возможность IPO на Мосбирже в перспективе 2025-2026 годов. Выручка «Бери заряд!» по РСБУ в 2023 году достигла 1,86 млрд рублей, чистая прибыль увеличилась составила 170 млн рублей. У компании отрицательный чистый долг. Сеть компании насчитывает около 200 городов, всего — 20 тысяч станций.
В целом Мосбиржа планирует 10 сделок pre-IPO до конца года, сообщил директор рынка акций торговой площадки Владимир Овчаров, слова которого привело «РБК-Инвестиции». Средний чек ожидается в размере 500 млн рублей и выше. «Изначально, когда мы эту историю затевали, наши оценки были, что средний чек будет 250 млн рублей за сделку, сейчас этот чек сильно растет. История крайне перспективная», - отметил Овчаров.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба