30 мая 2024 Сусин Егор
Результаты опроса ЦБ.
Макроэкономический опрос Банка России зафиксировал резкий сдвиг консенсуса по ставке и дрейф вверх прогноза по инфляции:
Прогноз по инфляции на конец года вырос с 5.2% до 5.5% (скорее идем все же на 6% +/-)
Прогноз по ставке на 2024 год резко вырос с 14.9% до 15.9% (+1 п.п), т.е. ближе к верхней границе прогноза ЦБ.
Прогноз по ставке на 2025 год вырос еще сильнее... с 10.4% до 12.4%, даже выше верхней границы прогноза ЦБ (12%), а на 2026 год ставка теперь ожидается 9.4%.
Прогноз по ВВП на 2024 год вырос до 2.9%, на 2025 год остался на уровне 1.7%, номинальные зарплаты будут расти быстрее (+12.8% г/г).
Плиты двигаются – прогноз по нейтральной ставке пополз вверх, хотя и совсем немного, медиана выросла с 7% до 7.5% (центральная тенденция 6-8.5%), но на 2026 ставка ожидается год 9.4%.
Консенсус становится чуть более реалистичным и жестким в контексте того, что ожидаемая ставка растет быстрее ожидаемой инфляции. Проблема в том, что набор разовых факторов таков, что даже несмотря на высокую ставку в инфляцию ниже 5% на конец года вряд ли можно как-то получить (рост з/п и рынок труда, тарифы, заморозки, бюджет ...).
Макроэкономический опрос Банка России зафиксировал резкий сдвиг консенсуса по ставке и дрейф вверх прогноза по инфляции:
Прогноз по инфляции на конец года вырос с 5.2% до 5.5% (скорее идем все же на 6% +/-)
Прогноз по ставке на 2024 год резко вырос с 14.9% до 15.9% (+1 п.п), т.е. ближе к верхней границе прогноза ЦБ.
Прогноз по ставке на 2025 год вырос еще сильнее... с 10.4% до 12.4%, даже выше верхней границы прогноза ЦБ (12%), а на 2026 год ставка теперь ожидается 9.4%.
Прогноз по ВВП на 2024 год вырос до 2.9%, на 2025 год остался на уровне 1.7%, номинальные зарплаты будут расти быстрее (+12.8% г/г).
Плиты двигаются – прогноз по нейтральной ставке пополз вверх, хотя и совсем немного, медиана выросла с 7% до 7.5% (центральная тенденция 6-8.5%), но на 2026 ставка ожидается год 9.4%.
Консенсус становится чуть более реалистичным и жестким в контексте того, что ожидаемая ставка растет быстрее ожидаемой инфляции. Проблема в том, что набор разовых факторов таков, что даже несмотря на высокую ставку в инфляцию ниже 5% на конец года вряд ли можно как-то получить (рост з/п и рынок труда, тарифы, заморозки, бюджет ...).
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба