Anthropic, разработчик Claude, по данным Bloomberg и The Information, обсуждает IPO уже в октябре 2026 года. Речь пока о ранней стадии: компания ведёт предварительные переговоры с банками, среди возможных организаторов называют Goldman Sachs, JPMorgan и Morgan Stanley, а финального решения о размещении ещё нет.
Anthropic — это один из главных частных бенефициаров ИИ-бума последних 18 месяцев. В феврале компания закрыла раунд на 30 b$ при оценке 380 b$ post-money, а менеджмент тогда сообщил, что текущая run-rate выручка составляет 14 b$. Отдельно Claude Code уже превысил 2,5 b$ run-rate выручки, причём подписки бизнеса с начала 2026 года выросли в 4 раза, а enterprise теперь даёт больше половины выручки Claude Code.
При этом вокруг Anthropic сейчас идёт политико-правовой шум. В июле 2025 года DoD выдал Anthropic двухлетнее соглашение с потолком 200 m$, а позже Пентагон попытался признать компанию как “supply-chain risk”. 26 марта 2026 года федеральный суд временно заблокировал это решение.
📊 Недооценена ли Anthropic относительно OpenAI?
Если смотреть грубо через частные оценки и выручку, то да, Anthropic выглядит дешевле. У Anthropic 380 b$ оценки и 14 b$ run-rate выручки на момент февральского раунда. У OpenAI последняя большая сделка оценивала компанию в 840 b$, а Reuters со ссылкой на The Information писал, что аннуализированная выручка OpenAI на конец февраля превысила 25 b$. В таком сравнении у Anthropic получается мультипликатор порядка 27x выручки, у OpenAI около 34x. Даже если брать для OpenAI более консервативную pre-money оценку 730 b$, это всё равно около 29x.
Но тут есть важная оговорка: сами метрики у обеих компаний не идеально сопоставимы. Reuters отдельно отмечал, что у Anthropic run-rate может быть очень чувствителен к consumption-based выручке крупных клиентов, поэтому сравнение “оценка / run-rate revenue” для ИИ-компаний пока остаётся грубым приближением.
⚔️ Где у кого реальное преимущество
У OpenAI сегодня сильнее масштаб платформы и потребительская дистрибуция. Компания сама пишет о 900+ млн еженедельно активных пользователей ChatGPT и 50+ млн платных подписчиков. Кроме того, OpenAI сообщала о 20+ b$ ARR в 2025 году, а продукт Codex — о 1,6 млн еженедельных пользователей, что более чем втрое выше начала года.
У Anthropic сильнее выглядит enterprise/coding-позиционирование. Компания ещё осенью сообщала о 300 тыс.+ корпоративных клиентов, а в феврале подчёркивала ускорение именно в Claude Code и enterprise-направлении. По сути, OpenAI — это больше ориентир на потребителей и бизнес, а Anthropic сейчас воспринимается рынком скорее как более чистая ставка на enterprise AI и кодинг.
Если смотреть на качество моделей, картина тоже не односторонняя. По независимому leaderboard Artificial Analysis на конец марта верхние места занимают модели Google и OpenAI, а Claude Opus 4.6 идёт сразу за ними. Зато в Arena.ai по итогам голосований пользователей на 26 марта именно Anthropic Claude Opus 4.6 занимал первые позиции в текстовом рейтинге. Иначе говоря, Anthropic уже не выглядит «вторым эшелоном»: по ряду сценариев он на уровне лидеров или впереди, особенно в кодинге.
📌 Итог
Тезис про то, что Anthropic недооценён относительно OpenAI, в целом имеет под собой основу. Но только в относительном смысле. Фактически же обе компании фантасмагорически дорогие относительно своих масштабов по доходам. Пока видим, что OpenAI продолжает уступать позиции Google, а Anthropic тоже наступает на пятки.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба