13 июня 2024 БКС Экспресс Холоденко Оксана
Федеральная резервная система США подвела итоги заседания. Давайте взглянем поподробней на вердикт ФРС, стейтмент регулятора, прогноз Комитета по операциям на открытом рынке.
Главное
Ключевую ставку оставили без изменений — на уровне 5,25-5,5%, как и предполагал консенсус-прогноз экономистов. Это связано с основными целями ФРС. Показатель находится на максимуме за 23 года. ФРС не меняет ее седьмое заседание подряд. Решение было принято единогласно. Заседание — опорное, был представлен цифровой прогноз Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) по макропоказателям и ставке.
ФРС продолжит сворачивать баланс. В мае регулятор решил изменить структуру программы. Максимальный объем гособлигаций США, при погашении которых ФРС не реинвестирует полученные средства, сократился с $60 млрд до $25 млрд в месяц. Это небольшой шаг в пользу монетарного ужесточения в рамках механики «обратного QE». Для ипотечных бумаг лимит сохранен на уровне $35 млрд.
В деталях
По итогам заседания ФРС опубликовала стейтмент. Так называют пояснительную записку. По данным регулятора, американская экономика продолжает развиваться солидными темпами. Согласно оценке сервиса ФРБ Атланты GDPNow, опирающегося на свежую макростатистику, во II кв. ВВП США может вырасти на 3,1% (кв/кв). Рабочие места увеличиваются высокими темпами, уровень безработицы низкий. Инфляция за год ослабла, но остается высокой.
Долгосрочные цели ФРС — максимальная занятость и инфляция на уровне 2%. В последние месяцы продолжался умеренный прогресс инфляции по направлению к целевому ориентиру. Риски, связанные целями ФРС, за год стали более сбалансированными. Экономический прогноз неопределенный. FOMC продолжает быть очень внимательным по отношению к инфляционным рискам.
Потребительские цены в мае выросли на 3,3% годовых. Диапазон значений за последний год — от 3% до 3,7%. Уровень безработицы за год вырос с 3,5% до 4%, занятость в частном секторе (Nonfarm Payrolls) выросла на 272 тыс. по сравнению с 165 тыс. в апреле.
Принимая решение по ключевой ставке, американский ЦБ продолжит учитывать поступающие данные, изменение прогноза и баланс рисков. По мнению FOMC, ставку не стоит снижать до появления уверенности, что инфляция не начнет устойчиво двигаться к 2% цели.
Комитет готов скорректировать кредитно-денежную политику, если появятся риски, которые будут мешать ему достичь целей. Список важных факторов включает широкий спектр информации. В список значимых факторов входят условия на рынке труда, инфляционное давление и инфляционные ожидания, ситуация на финансовых рынках и сообщения из-за пределов Штатов.
Прогноз FOMC и выступление Пауэлла
В рамках ежеквартального прогноза ФРС подтвердила прогноз роста американской экономики на 2024 г. на уровне 2,1%, в 2025 г. — на уровне 2%. Прогноз по инфляции на нынешний год повышен с 2,4% до 2,6%, на следующий с 2,2% до 2,3%.
Речь идет о медианных прогнозах членов FOMC. Согласно актуализированным данным, базовая процентная ставка к концу 2024 г. составит 5,1% и к концу 2025 г. — 4,1%. В марте ожидалось 4,6% и 3,9%.
Таким образом ожидания по снижению ключевой ставки были передвинуты на следующий год. Сейчас речь может идти об одном стандартном этапе в размере 0,25 п.п. до конца года.
В ходе пресс-конференции Джером Пауэлл в очередной раз сообщил, что прогноз FOMC — это не план. Пауэлл отметил некоторое ослабление инфляционного давления, хотя нужны дополнительные данные. По словам главы ФРС, в конечном итоге ключевая ставка должна пойти вниз.
Регулятор будет оценивать макроэкономические данные. ФРС готов удерживать ставку на нынешнем уровне, если американская экономика будет оставаться сильной, а инфляционное давление устойчивым.
Что получилось в итоге
Заявления ФРС в целом выглядят нейтральными для финансовых рынков. Громких заявлений не поступало, гибкий подход регулятора сохранен. Одного или даже ни одного этапа снижения ключевой ставки до конца года в полной мере исключать нельзя. Пока сегмент деривативов указывает на превышающую 50% вероятность снижения ключевой ставки в сентябре. До конца года возможно два этапа по 0,25 п.п.
Американский рынок акций отреагировал на итоги заседания преимущественно позитивно. Индекс S&P 500 вырос на 0,9%, NASDAQ 100 — на 1,3%. Достигнут целевой ориентир по S&P 500 в 5400 п. Доходность 10-летних Treasuries чуть опустилась к 4,3%. Пара EUR/USD прибавила в среду 0,6%.
На что обратить внимание:
• 28 июня — ценовые индексы потребительских расходов;
• 3 июля — протоколы заседания, в которых будет представлено детализованное мнение участников Комитета относительно ситуации в экономике и перспектив монетарной политики;
• 5 июля — ключевой отчет по рынку труда США.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Главное
Ключевую ставку оставили без изменений — на уровне 5,25-5,5%, как и предполагал консенсус-прогноз экономистов. Это связано с основными целями ФРС. Показатель находится на максимуме за 23 года. ФРС не меняет ее седьмое заседание подряд. Решение было принято единогласно. Заседание — опорное, был представлен цифровой прогноз Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) по макропоказателям и ставке.
ФРС продолжит сворачивать баланс. В мае регулятор решил изменить структуру программы. Максимальный объем гособлигаций США, при погашении которых ФРС не реинвестирует полученные средства, сократился с $60 млрд до $25 млрд в месяц. Это небольшой шаг в пользу монетарного ужесточения в рамках механики «обратного QE». Для ипотечных бумаг лимит сохранен на уровне $35 млрд.
В деталях
По итогам заседания ФРС опубликовала стейтмент. Так называют пояснительную записку. По данным регулятора, американская экономика продолжает развиваться солидными темпами. Согласно оценке сервиса ФРБ Атланты GDPNow, опирающегося на свежую макростатистику, во II кв. ВВП США может вырасти на 3,1% (кв/кв). Рабочие места увеличиваются высокими темпами, уровень безработицы низкий. Инфляция за год ослабла, но остается высокой.
Долгосрочные цели ФРС — максимальная занятость и инфляция на уровне 2%. В последние месяцы продолжался умеренный прогресс инфляции по направлению к целевому ориентиру. Риски, связанные целями ФРС, за год стали более сбалансированными. Экономический прогноз неопределенный. FOMC продолжает быть очень внимательным по отношению к инфляционным рискам.
Потребительские цены в мае выросли на 3,3% годовых. Диапазон значений за последний год — от 3% до 3,7%. Уровень безработицы за год вырос с 3,5% до 4%, занятость в частном секторе (Nonfarm Payrolls) выросла на 272 тыс. по сравнению с 165 тыс. в апреле.
Принимая решение по ключевой ставке, американский ЦБ продолжит учитывать поступающие данные, изменение прогноза и баланс рисков. По мнению FOMC, ставку не стоит снижать до появления уверенности, что инфляция не начнет устойчиво двигаться к 2% цели.
Комитет готов скорректировать кредитно-денежную политику, если появятся риски, которые будут мешать ему достичь целей. Список важных факторов включает широкий спектр информации. В список значимых факторов входят условия на рынке труда, инфляционное давление и инфляционные ожидания, ситуация на финансовых рынках и сообщения из-за пределов Штатов.
Прогноз FOMC и выступление Пауэлла
В рамках ежеквартального прогноза ФРС подтвердила прогноз роста американской экономики на 2024 г. на уровне 2,1%, в 2025 г. — на уровне 2%. Прогноз по инфляции на нынешний год повышен с 2,4% до 2,6%, на следующий с 2,2% до 2,3%.
Речь идет о медианных прогнозах членов FOMC. Согласно актуализированным данным, базовая процентная ставка к концу 2024 г. составит 5,1% и к концу 2025 г. — 4,1%. В марте ожидалось 4,6% и 3,9%.
Таким образом ожидания по снижению ключевой ставки были передвинуты на следующий год. Сейчас речь может идти об одном стандартном этапе в размере 0,25 п.п. до конца года.
В ходе пресс-конференции Джером Пауэлл в очередной раз сообщил, что прогноз FOMC — это не план. Пауэлл отметил некоторое ослабление инфляционного давления, хотя нужны дополнительные данные. По словам главы ФРС, в конечном итоге ключевая ставка должна пойти вниз.
Регулятор будет оценивать макроэкономические данные. ФРС готов удерживать ставку на нынешнем уровне, если американская экономика будет оставаться сильной, а инфляционное давление устойчивым.
Что получилось в итоге
Заявления ФРС в целом выглядят нейтральными для финансовых рынков. Громких заявлений не поступало, гибкий подход регулятора сохранен. Одного или даже ни одного этапа снижения ключевой ставки до конца года в полной мере исключать нельзя. Пока сегмент деривативов указывает на превышающую 50% вероятность снижения ключевой ставки в сентябре. До конца года возможно два этапа по 0,25 п.п.
Американский рынок акций отреагировал на итоги заседания преимущественно позитивно. Индекс S&P 500 вырос на 0,9%, NASDAQ 100 — на 1,3%. Достигнут целевой ориентир по S&P 500 в 5400 п. Доходность 10-летних Treasuries чуть опустилась к 4,3%. Пара EUR/USD прибавила в среду 0,6%.
На что обратить внимание:
• 28 июня — ценовые индексы потребительских расходов;
• 3 июля — протоколы заседания, в которых будет представлено детализованное мнение участников Комитета относительно ситуации в экономике и перспектив монетарной политики;
• 5 июля — ключевой отчет по рынку труда США.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter