14 июня 2024 БКС Экспресс Рокотянская Людмила
Первая половина года почти подошла к концу, а значит, пришло время подвести предварительные итоги. Какие бумаги показали себя молодцами, а какие принесли инвесторам лишь убытки? Сегодня подробно разберем результаты сектора IT, медиа и телекоммуникаций.
Наблюдения и выводы
Рассмотрим период с 12 декабря 2023 г. по 11 июня 2024 г. Фактически наш отсчет начинается с декабрьской коррекции, а заканчивается текущей. Но хорошим бумагам коррекция не помеха, а значит, их полугодовая динамика будет в целом ясна.
• IT-сектор за последние 6 месяцев стал бесспорным лидером роста, обогнав широкий рынок на десятки процентов. Вдохновителем здесь выступили акции Yandex N.V. Они прибавили более 80%, утащив за собой других представителей индустрии. О высоком потенциале данной бумаги аналитики БКС говорили ранее.
• Телекомы в силу консервативной специфики бизнеса показали более скромный рост. Правда, и он оказался двузначным.
• Бум IPO в первую очередь затронул именно сектор IT. В этом полугодии в числе новичков рынка оказались Диасофт (DIAS) и IVA Technologies (IVAT). А список потенциальных IT-дебютантов куда шире.
• На фоне популярности IPO существенный рост показали также акции АФК Система. Холдинг смог вывести на биржу бумаги МТС-Банка и ГК Элемент. Также к размещению потенциально готовы и другие «дочки» Системы.
Лидеры и аутсайдеры
В топ-5 самых быстрорастущих бумаг вошли:
Yandex N.V. (+83%)
Ozon (+76%)
HeadHunter (+74%)
АФК Система (+71%)
ЦИАН (+62%)
При этом откровенными аутсайдерами стали лишь двое — МГТС и ВК.
Яндекс
• Сделка по разделу бизнеса на иностранный и российский состоялась.
• Для частных инвесторов, которые покупали акции компании через российскую инфраструктуру, реализовался самый позитивный сценарий — они получили право обменять бумаги нидерландской Yandex N.V. на акции российского Яндекса в соотношении 1:1.
• 14 июня — последний день торгов акциями Yandex N.V. в режиме Т+. 21 июня (15:00 МСК) — окончание приема заявок на обмен акций Yandex N.V. А уже 10 июля все желающие смогут приобрести акции российского МКПАО «Яндекс», тикер — YDEX
• Но есть ли место для роста? С точки зрения технического анализа когда-то акции Яндекса торговались по цене выше 6000 руб. — до исторических пиков еще порядка 40%. С точки зрения фундаментального анализа, все гораздо сложнее. Яндекс — это сборная солянка быстрорастущих бизнесов. Выручка компании растет бешенными темпами — за 2023 г. рост составил порядка +50%. Однако на протяжении многих лет инвесторы не могут дождаться ни чистой прибыли, ни положительного денежного потока, ни дивидендов.
Ozon
• Еще одна компания роста, товарооборот которой растет безумными темпами — за 2023 г. вырос на 111%.
• Бумаги маркетплейса в последнее время пользуются большой популярностью у инвесторов.
• При этом аналитики БКС сохраняют сдержанный взгляд на Ozon.
• Ситуация здесь такая же неоднозначная, как и в случае с Яндексом. Плюсы — высокие темпы роста и обещания менеджмента. Говоря о последних: ожидается резкое повышение маржинальности бизнеса после прохождения компанией фазы роста. Минусы — конкуренция, зарубежная прописка и вероятность того, что менеджмент не достигнет озвученной цели. Помимо Wildberries и Яндекс.Маркета, тему e-commerce развивают также крупные госбанки.
• На Мосбирже обращаются депозитарные расписки. Редомициляцию планируется завершить до конца 2025 г.
• С точки зрения технического анализа котировки Ozon близки к своим историческим пикам — до них осталось порядка 15%.
HeadHunter
• Быстрорастущая высокоприбыльная компания.
• Бенефициар текущей напряженности с кадрами, на которую так часто в последнее время сетует Банк России.
• Аналитики БКС сохраняют «Позитивный» взгляд на бумаги эмитента и ждут возобновления дивидендов после завершения редомициляции.
• Целевая цена на год — 6600 руб. / +30%.
Что ожидать от сектора дальше?
• Новых IPO.
• Пониженную ставку налога на прибыль для IT-компаний до 2030 г. — судя по заявлениям президента на ПМЭФ.
• А вот повторения темпов роста первого полугодия ожидать, наверное, не стоит. Однако отдельные бумаги сектора могут быть по-прежнему интересны.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Наблюдения и выводы
Рассмотрим период с 12 декабря 2023 г. по 11 июня 2024 г. Фактически наш отсчет начинается с декабрьской коррекции, а заканчивается текущей. Но хорошим бумагам коррекция не помеха, а значит, их полугодовая динамика будет в целом ясна.
• IT-сектор за последние 6 месяцев стал бесспорным лидером роста, обогнав широкий рынок на десятки процентов. Вдохновителем здесь выступили акции Yandex N.V. Они прибавили более 80%, утащив за собой других представителей индустрии. О высоком потенциале данной бумаги аналитики БКС говорили ранее.
• Телекомы в силу консервативной специфики бизнеса показали более скромный рост. Правда, и он оказался двузначным.
• Бум IPO в первую очередь затронул именно сектор IT. В этом полугодии в числе новичков рынка оказались Диасофт (DIAS) и IVA Technologies (IVAT). А список потенциальных IT-дебютантов куда шире.
• На фоне популярности IPO существенный рост показали также акции АФК Система. Холдинг смог вывести на биржу бумаги МТС-Банка и ГК Элемент. Также к размещению потенциально готовы и другие «дочки» Системы.
Лидеры и аутсайдеры
В топ-5 самых быстрорастущих бумаг вошли:
Yandex N.V. (+83%)
Ozon (+76%)
HeadHunter (+74%)
АФК Система (+71%)
ЦИАН (+62%)
При этом откровенными аутсайдерами стали лишь двое — МГТС и ВК.
Яндекс
• Сделка по разделу бизнеса на иностранный и российский состоялась.
• Для частных инвесторов, которые покупали акции компании через российскую инфраструктуру, реализовался самый позитивный сценарий — они получили право обменять бумаги нидерландской Yandex N.V. на акции российского Яндекса в соотношении 1:1.
• 14 июня — последний день торгов акциями Yandex N.V. в режиме Т+. 21 июня (15:00 МСК) — окончание приема заявок на обмен акций Yandex N.V. А уже 10 июля все желающие смогут приобрести акции российского МКПАО «Яндекс», тикер — YDEX
• Но есть ли место для роста? С точки зрения технического анализа когда-то акции Яндекса торговались по цене выше 6000 руб. — до исторических пиков еще порядка 40%. С точки зрения фундаментального анализа, все гораздо сложнее. Яндекс — это сборная солянка быстрорастущих бизнесов. Выручка компании растет бешенными темпами — за 2023 г. рост составил порядка +50%. Однако на протяжении многих лет инвесторы не могут дождаться ни чистой прибыли, ни положительного денежного потока, ни дивидендов.
Ozon
• Еще одна компания роста, товарооборот которой растет безумными темпами — за 2023 г. вырос на 111%.
• Бумаги маркетплейса в последнее время пользуются большой популярностью у инвесторов.
• При этом аналитики БКС сохраняют сдержанный взгляд на Ozon.
• Ситуация здесь такая же неоднозначная, как и в случае с Яндексом. Плюсы — высокие темпы роста и обещания менеджмента. Говоря о последних: ожидается резкое повышение маржинальности бизнеса после прохождения компанией фазы роста. Минусы — конкуренция, зарубежная прописка и вероятность того, что менеджмент не достигнет озвученной цели. Помимо Wildberries и Яндекс.Маркета, тему e-commerce развивают также крупные госбанки.
• На Мосбирже обращаются депозитарные расписки. Редомициляцию планируется завершить до конца 2025 г.
• С точки зрения технического анализа котировки Ozon близки к своим историческим пикам — до них осталось порядка 15%.
HeadHunter
• Быстрорастущая высокоприбыльная компания.
• Бенефициар текущей напряженности с кадрами, на которую так часто в последнее время сетует Банк России.
• Аналитики БКС сохраняют «Позитивный» взгляд на бумаги эмитента и ждут возобновления дивидендов после завершения редомициляции.
• Целевая цена на год — 6600 руб. / +30%.
Что ожидать от сектора дальше?
• Новых IPO.
• Пониженную ставку налога на прибыль для IT-компаний до 2030 г. — судя по заявлениям президента на ПМЭФ.
• А вот повторения темпов роста первого полугодия ожидать, наверное, не стоит. Однако отдельные бумаги сектора могут быть по-прежнему интересны.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter