14 июня 2024 БКС Экспресс | МТС
Подтверждаем идею «Лонг МТС», но снижаем потенциальную доходность до 10–15% и продлеваем срок до середины июля из-за прошедшей на рынке коррекции. Однако котировки МТС, как и ожидалось, снижались медленнее индекса МосБиржи, — рассчитываем на положительную динамику акций до закрытия реестра под дивиденды в середине июля.
Главное
• Идея пострадала от коррекции на рынке: теперь всего +3% с открытия, ждем отскока.
• Есть три причины покупать:
Во-первых, дивдоходность 12% за 2023 г. — закрытие реестра 16 июля.
Во-вторых, дивиденды исторически служили катализатором.
В-третьих, прогнозируем неплохие результаты за I квартал 2024 г. по МСФО.
• Доходность/срок: 10–15% до середины июля. 3% уже есть, ждем еще 7–12%.
• Катализаторы: закрытие реестра под дивиденды 16 июля, результаты за I квартал 2024 г. по МСФО 11 июля.
• Оценка: нейтральный взгляд на МТС при EV/EBITDA 4,2x и скорр. P/E 2024п 9,5x.
• Риски: общерыночные.
В деталях
Дивиденды за 2023 г. — закрытие реестра 16 июля. Совет директоров МТС в апреле рекомендовал выплаты за минувший год в размере 35 руб. на акцию, что предполагает дивдоходность 12%. Ждем, что дивидендный фактор продолжит поддерживать котировки до даты закрытия реестра на получение дивидендов. Исторически выплата годового дивиденда была важным позитивным драйвером для котировок.
Реализовался рыночный риск, но акции МТС показали динамику лучше рынка. Индекс МосБиржи упал на 9% с пика в середине мая в связи с повышением ожиданий рынка по налогу на прибыль и уровню процентных ставок. Акции МТС также скорректировались на фоне общерыночного снижения, но в меньшей степени, на 7%, подтвердив свой относительно защитный характер.
В случае отсутствия значимых рыночных шоков в ближайший месяц ждем, что фокус инвесторов вернется к дивидендам МТС, учитывая их относительно привлекательную доходность. В связи с этим продлеваем срок нашей инвестиционной идеи до середины июля.
Ждем неплохих результатов за I квартал 2024 г. по МСФО. В IV квартале 2023 г. выручка МТС выросла на 18% год к году, а EBITDA — на 4%. Драйверами роста стали как сегмент связи, так и банковские и рекламные услуги. Ждем продолжения неплохой динамики финансовых показателей в 2024 г.
Оценка: нейтральный взгляд на 12 месяцев. У нас «Нейтральный» взгляд на акции МТС на горизонте года после роста котировок. Бумаги торгуются с мультипликаторами EV/EBITDA 2024п 4,2x и скорректированным P/E 2024п 9,5х. Однако краткосрочно ждем, что котировки МТС покажут позитивную динамику.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Главное
• Идея пострадала от коррекции на рынке: теперь всего +3% с открытия, ждем отскока.
• Есть три причины покупать:
Во-первых, дивдоходность 12% за 2023 г. — закрытие реестра 16 июля.
Во-вторых, дивиденды исторически служили катализатором.
В-третьих, прогнозируем неплохие результаты за I квартал 2024 г. по МСФО.
• Доходность/срок: 10–15% до середины июля. 3% уже есть, ждем еще 7–12%.
• Катализаторы: закрытие реестра под дивиденды 16 июля, результаты за I квартал 2024 г. по МСФО 11 июля.
• Оценка: нейтральный взгляд на МТС при EV/EBITDA 4,2x и скорр. P/E 2024п 9,5x.
• Риски: общерыночные.
В деталях
Дивиденды за 2023 г. — закрытие реестра 16 июля. Совет директоров МТС в апреле рекомендовал выплаты за минувший год в размере 35 руб. на акцию, что предполагает дивдоходность 12%. Ждем, что дивидендный фактор продолжит поддерживать котировки до даты закрытия реестра на получение дивидендов. Исторически выплата годового дивиденда была важным позитивным драйвером для котировок.
Реализовался рыночный риск, но акции МТС показали динамику лучше рынка. Индекс МосБиржи упал на 9% с пика в середине мая в связи с повышением ожиданий рынка по налогу на прибыль и уровню процентных ставок. Акции МТС также скорректировались на фоне общерыночного снижения, но в меньшей степени, на 7%, подтвердив свой относительно защитный характер.
В случае отсутствия значимых рыночных шоков в ближайший месяц ждем, что фокус инвесторов вернется к дивидендам МТС, учитывая их относительно привлекательную доходность. В связи с этим продлеваем срок нашей инвестиционной идеи до середины июля.
Ждем неплохих результатов за I квартал 2024 г. по МСФО. В IV квартале 2023 г. выручка МТС выросла на 18% год к году, а EBITDA — на 4%. Драйверами роста стали как сегмент связи, так и банковские и рекламные услуги. Ждем продолжения неплохой динамики финансовых показателей в 2024 г.
Оценка: нейтральный взгляд на 12 месяцев. У нас «Нейтральный» взгляд на акции МТС на горизонте года после роста котировок. Бумаги торгуются с мультипликаторами EV/EBITDA 2024п 4,2x и скорректированным P/E 2024п 9,5х. Однако краткосрочно ждем, что котировки МТС покажут позитивную динамику.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter