21 июня 2024 БКС Экспресс Манжос Виталий
На российском фондовом рынке продолжают появляться новые акции. Речь идет о бумагах, которые начали торговаться на Московской бирже после успешного IPO. За минувший месяц их список пополнился акциями компаний ГК Элемент и IVA Technologies.
Мы продолжаем собирать статистику, чтобы выяснить, стоит ли приобретать акции российских компаний в момент IPO на срок до года. Бумаги с достаточно давним сроком размещения исключаются из списка по мере добавления новых акций. Изменение стоимости конкретных бумаг с момента первоначального размещения приведено в таблице.
Видим, что 7 из 12 новых бумаг в разной степени подешевели с момента IPO. Падение их стоимости составило от -2% до -33%. Рост цены 5 из 12 бумаг укладывается в диапазон от +9% до +50%.
Это худший результат за четыре минувших месяца. Для сравнения: в мае подорожали 10 из 14 новых бумаг, в апреле прирост цены демонстрировали 10 из 13, а в марте повышались в стоимости 7 из 10 акций с короткой историей биржевых торгов.
Столь слабая динамика объясняется общим ухудшением настроений на рынке. Отчасти это связано с массовым сезонным закрытием годовых дивидендных реестров. Не менее значимым негативным фактором стало июньское ужесточение режима внешних санкций в отношении РФ со стороны США. За период с 17 мая по 20 июня 2024 г. индекс МосБиржи просел почти на 11%.
Очевидно, что новые акции не защищены от риска ухудшения рыночной конъюнктуры, в этом плане они ничем не отличаются от любых других бумаг. Так или иначе, тезис о том, что покупка акций российских компаний в момент IPO в целом приносит прибыль на горизонте года, ставится под сомнение.
Не все из представленных эмитентов широко известны. Дадим короткую справку:
• Акции ЕвроТранс (-32%) можно отнести к потребительскому сектору. Эмитент управляет сетью автозаправочных комплексов под брендом «ТРАССА». В настоящее время биржевой курс бумаг на треть ниже цены первоначального размещения. Однако в середине января он взлетал почти в три раза выше текущего уровня.
• Название компании Южуралзолото (+49%) говорит само за себя — очередной представитель российской золотодобывающей отрасли, разместивший акции на бирже. Они торгуются под сокращенным наименованием ЮГК. Удорожание бумаг на 49% за полгода в значительной степени связано с недавним неоднократным обновлением максимальной исторической цены фьючерсов на золото.
• Акции Совкомбанка (+50%) выросли в 1,5 раза за шесть месяцев. Стимулом послужила новость о планах поглощения эмитентом ХКФ Банка в срок до конца текущего года. Кроме того, на эти бумаги будут выплачены дивиденды за 2023 г. величиной в 1,14 руб., или около 6,4% от текущей цены.
• Бумаги Мосгорломбарда (-2%) в начале апреля резко сдвинулись вверх сразу на 20%. Поводом стала публикация неожиданно сильных финансовых результатов эмитента за 2023 г. В частности, годовая чистая прибыль компании увеличилась более чем в 100 раз, до 262 млн. руб. В течение двух последующих месяцев акции растеряли весь свой краткосрочный прирост. Теперь они балансируют на грани цены IPO.
• Торговая марка Делимобиль широко известна в России. На бирже бумаги торгуются под связанным с отраслью наименованием Каршеринг (+13%). Через пять месяцев после первоначального размещения акции демонстрируют умеренный прирост стоимости, но в момент достижения исторического максимума (363,35 руб.) торговались на 37% дороже цены IPO.
• Акции Диасофта (+28%) размещались по цене 4500 руб. Однако на бирже их курс пока не опускался ниже 5400 руб. Эмитент относится к растущему сектору разработки и поставки IT-решений для финансового сектора и других отраслей экономики.
• У акций Кристалла (-33%) пока относительно короткая история торгов. С технической точки зрения они пока не выглядят привлекательными. Это бумаги одной из самых быстрорастущих алкогольных компаний в России, имеющей собственное крупное производство. Размещение состоялось по верхней границе ценового диапазона, составлявшего 8–9,5 руб. Однако через четыре месяца рынок скорректировал столь позитивную оценку до уровня 6,37 руб.
• Лизинговая компания Европлан (+9%) — крупнейший частный представитель своей отрасли в России. Размещение вызвало большой энтузиазм у инвесторов: IPO состоялось по 875 руб., что соответствовало верхней границе диапазона приема заявок. В ходе биржевых торгов цена бумаг Европлана пока не опускалась ниже 920 руб. В конце мая они просели ниже важного психологически значимого уровня 1000 руб., что стоит трактовать в качестве умеренно тревожного сигнала.
• Акции Займер (-29%) к середине июня неоднократно обновили минимальное историческое значение. Первичное размещение бумаг микрофинансовой компании состоялось по нижней границе ценового диапазона. Вероятно, их скромная динамика связана с тем, что достаточно недавно прошло IPO двух предприятий смежного профиля — Мосгорломбард и CarMoney.
• Бумаги МТС Банка (-14%) через месяц после IPO просели ниже цены размещения. Позднее они неоднократно обновляли исторический минимум. На дневном графике сформировался отчетливый нисходящий тренд. Технические сигналы в пользу покупки пока отсутствуют. Контролирующим акционером эмитента выступает телекоммуникационная компания МТС. Привлеченные в результате размещения акций средства пойдут на реализацию стратегии роста и дальнейшее масштабирование розничного бизнеса кредитной организации.
• Акции ГК Элемент за трехнедельную историю торгов просели в цене на 10%.Это примерно соответствует динамике индекса МосБиржи за сопоставимый период. Делать какие-либо выводы в отношении бумаг слишком рано. Эмитент — один из крупнейших российских разработчиков и производителей электроники. Группа Элемент была создана в 2019 г. на базе объединения активов АФК Система и ГК Ростех. В настоящее время в нее входят более 30 компаний.
• Бумаги компании IVA Technologies торгуются под кратким названием ИВА (-3%). Пока они закрепились несколько ниже цены размещения (300 руб.). Техническая картина на дневном графике выглядит скорее нейтральной. Вполне вероятно, что по мере среднесрочного улучшения настроений на российском фондовом рынке эти акции начнут расти в цене. Эмитент выступает разработчиком экосистемы IT-решений для корпоративных коммуникаций. Сейчас в портфеле компании насчитывается 14 продуктов. Главным среди них является платформа видео-конференц-связи IVA MCU.
Мы продолжаем собирать статистику, чтобы выяснить, стоит ли приобретать акции российских компаний в момент IPO на срок до года. Бумаги с достаточно давним сроком размещения исключаются из списка по мере добавления новых акций. Изменение стоимости конкретных бумаг с момента первоначального размещения приведено в таблице.
Видим, что 7 из 12 новых бумаг в разной степени подешевели с момента IPO. Падение их стоимости составило от -2% до -33%. Рост цены 5 из 12 бумаг укладывается в диапазон от +9% до +50%.
Это худший результат за четыре минувших месяца. Для сравнения: в мае подорожали 10 из 14 новых бумаг, в апреле прирост цены демонстрировали 10 из 13, а в марте повышались в стоимости 7 из 10 акций с короткой историей биржевых торгов.
Столь слабая динамика объясняется общим ухудшением настроений на рынке. Отчасти это связано с массовым сезонным закрытием годовых дивидендных реестров. Не менее значимым негативным фактором стало июньское ужесточение режима внешних санкций в отношении РФ со стороны США. За период с 17 мая по 20 июня 2024 г. индекс МосБиржи просел почти на 11%.
Очевидно, что новые акции не защищены от риска ухудшения рыночной конъюнктуры, в этом плане они ничем не отличаются от любых других бумаг. Так или иначе, тезис о том, что покупка акций российских компаний в момент IPO в целом приносит прибыль на горизонте года, ставится под сомнение.
Не все из представленных эмитентов широко известны. Дадим короткую справку:
• Акции ЕвроТранс (-32%) можно отнести к потребительскому сектору. Эмитент управляет сетью автозаправочных комплексов под брендом «ТРАССА». В настоящее время биржевой курс бумаг на треть ниже цены первоначального размещения. Однако в середине января он взлетал почти в три раза выше текущего уровня.
• Название компании Южуралзолото (+49%) говорит само за себя — очередной представитель российской золотодобывающей отрасли, разместивший акции на бирже. Они торгуются под сокращенным наименованием ЮГК. Удорожание бумаг на 49% за полгода в значительной степени связано с недавним неоднократным обновлением максимальной исторической цены фьючерсов на золото.
• Акции Совкомбанка (+50%) выросли в 1,5 раза за шесть месяцев. Стимулом послужила новость о планах поглощения эмитентом ХКФ Банка в срок до конца текущего года. Кроме того, на эти бумаги будут выплачены дивиденды за 2023 г. величиной в 1,14 руб., или около 6,4% от текущей цены.
• Бумаги Мосгорломбарда (-2%) в начале апреля резко сдвинулись вверх сразу на 20%. Поводом стала публикация неожиданно сильных финансовых результатов эмитента за 2023 г. В частности, годовая чистая прибыль компании увеличилась более чем в 100 раз, до 262 млн. руб. В течение двух последующих месяцев акции растеряли весь свой краткосрочный прирост. Теперь они балансируют на грани цены IPO.
• Торговая марка Делимобиль широко известна в России. На бирже бумаги торгуются под связанным с отраслью наименованием Каршеринг (+13%). Через пять месяцев после первоначального размещения акции демонстрируют умеренный прирост стоимости, но в момент достижения исторического максимума (363,35 руб.) торговались на 37% дороже цены IPO.
• Акции Диасофта (+28%) размещались по цене 4500 руб. Однако на бирже их курс пока не опускался ниже 5400 руб. Эмитент относится к растущему сектору разработки и поставки IT-решений для финансового сектора и других отраслей экономики.
• У акций Кристалла (-33%) пока относительно короткая история торгов. С технической точки зрения они пока не выглядят привлекательными. Это бумаги одной из самых быстрорастущих алкогольных компаний в России, имеющей собственное крупное производство. Размещение состоялось по верхней границе ценового диапазона, составлявшего 8–9,5 руб. Однако через четыре месяца рынок скорректировал столь позитивную оценку до уровня 6,37 руб.
• Лизинговая компания Европлан (+9%) — крупнейший частный представитель своей отрасли в России. Размещение вызвало большой энтузиазм у инвесторов: IPO состоялось по 875 руб., что соответствовало верхней границе диапазона приема заявок. В ходе биржевых торгов цена бумаг Европлана пока не опускалась ниже 920 руб. В конце мая они просели ниже важного психологически значимого уровня 1000 руб., что стоит трактовать в качестве умеренно тревожного сигнала.
• Акции Займер (-29%) к середине июня неоднократно обновили минимальное историческое значение. Первичное размещение бумаг микрофинансовой компании состоялось по нижней границе ценового диапазона. Вероятно, их скромная динамика связана с тем, что достаточно недавно прошло IPO двух предприятий смежного профиля — Мосгорломбард и CarMoney.
• Бумаги МТС Банка (-14%) через месяц после IPO просели ниже цены размещения. Позднее они неоднократно обновляли исторический минимум. На дневном графике сформировался отчетливый нисходящий тренд. Технические сигналы в пользу покупки пока отсутствуют. Контролирующим акционером эмитента выступает телекоммуникационная компания МТС. Привлеченные в результате размещения акций средства пойдут на реализацию стратегии роста и дальнейшее масштабирование розничного бизнеса кредитной организации.
• Акции ГК Элемент за трехнедельную историю торгов просели в цене на 10%.Это примерно соответствует динамике индекса МосБиржи за сопоставимый период. Делать какие-либо выводы в отношении бумаг слишком рано. Эмитент — один из крупнейших российских разработчиков и производителей электроники. Группа Элемент была создана в 2019 г. на базе объединения активов АФК Система и ГК Ростех. В настоящее время в нее входят более 30 компаний.
• Бумаги компании IVA Technologies торгуются под кратким названием ИВА (-3%). Пока они закрепились несколько ниже цены размещения (300 руб.). Техническая картина на дневном графике выглядит скорее нейтральной. Вполне вероятно, что по мере среднесрочного улучшения настроений на российском фондовом рынке эти акции начнут расти в цене. Эмитент выступает разработчиком экосистемы IT-решений для корпоративных коммуникаций. Сейчас в портфеле компании насчитывается 14 продуктов. Главным среди них является платформа видео-конференц-связи IVA MCU.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба