24 июня 2024 Thomson Reuters | Nvidia
Акции Nvidia сильно подорожали ненадолго сделав компанию крупнейшей в США по рыночной стоимости. Однако инвесторы разделились во мнениях: стоит ли фиксировать прибыль или держать позиции в расчете на дальнейший рост
На минувшей неделе Nvidia на некоторое время получила статус крупнейшей американской компанией по рыночной стоимости. За последние 12 месяцев компания выросла на 206%, а с октября 2022 года ее акции подорожали более чем на 1000%.
Оптимисты уверены, что это еще не конец. Компания из калифорнийского города Санта-Клара активно участвует в масштабном технологическом сдвиге, поставляя чипов для поддержки приложений искусственного интеллекта. Ожидается, что выручка Nvidia удвоится в этом финансовом году до $120 млрд и вырастет до $160 млрд в следующем году. Для сравнения: выручка Microsoft, по прогнозам, вырастет примерно на 16% в этом финансовом году.
Ошеломляющие показатели привлекают инвесторов, которые боятся упустить возможность еще больше заработать. Однако акции Nvidia уже стоят достаточно дорого: например, прогнозное отношение цены к прибыли выросло на 80% в этом году. В этой ситуации ценные бумаги более уязвимыми к резким откатам при появлении плохих новостей.
«Показатели компании в прошлом не должны определять инвестиционное решение», — напоминает Чак Карлсон, главный исполнительный директор Horizon Investment Services. «Однако в случае с такой акцией, как Nvidia, ужасно трудно не учитывать этот фактор из-за ощущения срочности и гонки».
Все выше и выше
До сих пор траектория стоимости акций Nvidia вознаграждала оптимистичных инвесторов и наказывала сомневающихся. Акции выросли на 164% в 2024 году, а рыночная стоимость компании превысила $3.2 трлн, позволив ей ненадолго опередить Microsoft и Apple на минувшей неделе. Оптимистичные инвесторы указывают на доминирование Nvidia в сегменте чипов для ИИ как на ключевую причину бычьего прогноза.
Высокая производительность чипов Nvidia делает их практически незаменимыми в центрах обработки данных и технологиях ИИ. Это преимущество дополняется ее проприетарной программной платформой, которую разработчики используют для программирования процессоров ИИ. Ивана Делевска, основатель и главный инвестиционный директор Spear Invest, сохраняет оптимизм в отношении акций Nvidia и ждет роста прибыли, превышающего прогнозы аналитиков Уолл-стрит. Nvidia является главным активом в ETF Spear Alpha, а ее долю приходится 14% фонда.
«Если бы цена акций выросла так, как она выросла, но прибыль на самом деле не изменилась, да, мы были бы очень обеспокоены», — добавила Делевска. Но сейчас у нее довольно солидная поддержка со стороны прибыли».
Квартальные результаты Nvidia (фактические и прогнозные значения)
Действительно, по данным LSEG Datastream, прогнозное соотношение цены к прибыли Nvidia около 45 лишь незначительно выше ее среднего пятилетнего P/E, равного 41, даже после роста с 25 в начале года. В то же время эта оценка снизилась с более чем 84 примерно год назад. Том Пламб, президент Plumb Funds, считает, что возможности чипов Nvidia за пределами ИИ недооцениваются. Компания владеет акциями Nvidia более семи лет, и это самая большая позиция в ее двух фондах.
«На самом деле мы говорим о данных и доступе к данным», — сказал Пламб. «И у них самый быстрый и умный чип, который позволяет это делать».
Опасность впереди
Другие осторожнее относятся к перспективам Nvidia и способности компании показывать такой же ошеломляющий рост в будущем. У Nvidia «действительно революционный» продукт, и она продемонстрировала «беспрецедентный рост», — сказал Гил Лурия, аналитик D. A. Davidson. Однако он дает «нейтральный» рейтинг акциям и целевую цену $90 по сравнению с ценой акций $130,78 в четверг.
Заглядывая на несколько лет вперед, Лурия сказал, что клиенты Nvidia вряд ли будут тратить достаточно, чтобы оправдать прогнозы Уолл-стрит по прибыли компании.
«Осторожность в отношении Nvidia связана с более долгосрочными перспективами», — сказал Лурия. «Такие показатели очень трудно поддерживать».
Миллиардер-инвестор Стэнли Дракенмиллер заявил в прошлом месяце, что сократил большую ставку на Nvidia в 2024 году. По его словам, ИИ может быть немного переоценен сейчас, но недооценен в долгосрочной перспективе. Карлсон из Horizon Investment Services считает, что Nvidia можно рассматривать для покупки, но из-за относительно дорогой оценки акций она не попадет в портфели Horizon, состоящие примерно из 30 акций.
Другие опасения включают возможную конкуренцию, которая ослабит лидирующие позиции Nvidia на рынке. Технологические гиганты Microsoft, Meta Platforms и Google-владелец Alphabet конкурируют за создание своих вычислительных возможностей ИИ и добавление этой технологии в свои продукты и услуги.
Аналитики Morningstar, которые оценивают справедливую стоимость акций в $105, заявили, что ведущие поставщики, такие как Amazon и Microsoft в конечном итоге будут стремиться снизить свою зависимость от компании и диверсифицировать базу поставщиков.
«Nvidia доминирует в ИИ сегодня, и возможности прибыльности компании безграничны, если она сможет сохранить это лидерство в течение следующего десятилетия», — написал Брайан Колелло из Morningstar в этом месяце. «Однако любое подобие успешной разработки альтернативных решений может существенно ограничить потенциал роста Nvidia».
На минувшей неделе Nvidia на некоторое время получила статус крупнейшей американской компанией по рыночной стоимости. За последние 12 месяцев компания выросла на 206%, а с октября 2022 года ее акции подорожали более чем на 1000%.
Оптимисты уверены, что это еще не конец. Компания из калифорнийского города Санта-Клара активно участвует в масштабном технологическом сдвиге, поставляя чипов для поддержки приложений искусственного интеллекта. Ожидается, что выручка Nvidia удвоится в этом финансовом году до $120 млрд и вырастет до $160 млрд в следующем году. Для сравнения: выручка Microsoft, по прогнозам, вырастет примерно на 16% в этом финансовом году.
Ошеломляющие показатели привлекают инвесторов, которые боятся упустить возможность еще больше заработать. Однако акции Nvidia уже стоят достаточно дорого: например, прогнозное отношение цены к прибыли выросло на 80% в этом году. В этой ситуации ценные бумаги более уязвимыми к резким откатам при появлении плохих новостей.
«Показатели компании в прошлом не должны определять инвестиционное решение», — напоминает Чак Карлсон, главный исполнительный директор Horizon Investment Services. «Однако в случае с такой акцией, как Nvidia, ужасно трудно не учитывать этот фактор из-за ощущения срочности и гонки».
Все выше и выше
До сих пор траектория стоимости акций Nvidia вознаграждала оптимистичных инвесторов и наказывала сомневающихся. Акции выросли на 164% в 2024 году, а рыночная стоимость компании превысила $3.2 трлн, позволив ей ненадолго опередить Microsoft и Apple на минувшей неделе. Оптимистичные инвесторы указывают на доминирование Nvidia в сегменте чипов для ИИ как на ключевую причину бычьего прогноза.
Высокая производительность чипов Nvidia делает их практически незаменимыми в центрах обработки данных и технологиях ИИ. Это преимущество дополняется ее проприетарной программной платформой, которую разработчики используют для программирования процессоров ИИ. Ивана Делевска, основатель и главный инвестиционный директор Spear Invest, сохраняет оптимизм в отношении акций Nvidia и ждет роста прибыли, превышающего прогнозы аналитиков Уолл-стрит. Nvidia является главным активом в ETF Spear Alpha, а ее долю приходится 14% фонда.
«Если бы цена акций выросла так, как она выросла, но прибыль на самом деле не изменилась, да, мы были бы очень обеспокоены», — добавила Делевска. Но сейчас у нее довольно солидная поддержка со стороны прибыли».
Квартальные результаты Nvidia (фактические и прогнозные значения)
Действительно, по данным LSEG Datastream, прогнозное соотношение цены к прибыли Nvidia около 45 лишь незначительно выше ее среднего пятилетнего P/E, равного 41, даже после роста с 25 в начале года. В то же время эта оценка снизилась с более чем 84 примерно год назад. Том Пламб, президент Plumb Funds, считает, что возможности чипов Nvidia за пределами ИИ недооцениваются. Компания владеет акциями Nvidia более семи лет, и это самая большая позиция в ее двух фондах.
«На самом деле мы говорим о данных и доступе к данным», — сказал Пламб. «И у них самый быстрый и умный чип, который позволяет это делать».
Опасность впереди
Другие осторожнее относятся к перспективам Nvidia и способности компании показывать такой же ошеломляющий рост в будущем. У Nvidia «действительно революционный» продукт, и она продемонстрировала «беспрецедентный рост», — сказал Гил Лурия, аналитик D. A. Davidson. Однако он дает «нейтральный» рейтинг акциям и целевую цену $90 по сравнению с ценой акций $130,78 в четверг.
Заглядывая на несколько лет вперед, Лурия сказал, что клиенты Nvidia вряд ли будут тратить достаточно, чтобы оправдать прогнозы Уолл-стрит по прибыли компании.
«Осторожность в отношении Nvidia связана с более долгосрочными перспективами», — сказал Лурия. «Такие показатели очень трудно поддерживать».
Миллиардер-инвестор Стэнли Дракенмиллер заявил в прошлом месяце, что сократил большую ставку на Nvidia в 2024 году. По его словам, ИИ может быть немного переоценен сейчас, но недооценен в долгосрочной перспективе. Карлсон из Horizon Investment Services считает, что Nvidia можно рассматривать для покупки, но из-за относительно дорогой оценки акций она не попадет в портфели Horizon, состоящие примерно из 30 акций.
Другие опасения включают возможную конкуренцию, которая ослабит лидирующие позиции Nvidia на рынке. Технологические гиганты Microsoft, Meta Platforms и Google-владелец Alphabet конкурируют за создание своих вычислительных возможностей ИИ и добавление этой технологии в свои продукты и услуги.
Аналитики Morningstar, которые оценивают справедливую стоимость акций в $105, заявили, что ведущие поставщики, такие как Amazon и Microsoft в конечном итоге будут стремиться снизить свою зависимость от компании и диверсифицировать базу поставщиков.
«Nvidia доминирует в ИИ сегодня, и возможности прибыльности компании безграничны, если она сможет сохранить это лидерство в течение следующего десятилетия», — написал Брайан Колелло из Morningstar в этом месяце. «Однако любое подобие успешной разработки альтернативных решений может существенно ограничить потенциал роста Nvidia».
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба