4 июля 2024 БКС Экспресс
Московская биржа опубликовала данные о «Народном портфеле» за июнь. Рассмотрим, какие бумаги были популярны у российских частных инвесторов, и проанализируем их выбор.
«Народный портфель», или «Портфель частного инвестора», — аналитический продукт Московской биржи, отражающий предпочтения этой категории инвесторов на рынке акций. Каждый месяц биржа публикует его структуру, состоящую из 10 наиболее популярных бумаг у частных инвесторов.
Что поменялось в июне
Относительно мая выросла доля обыкновенных акций Сбербанка на 2 п.п. до 34%.
Кроме того, из структуры портфеля выбыли акции Магнита и Северстали, им на замену пришли бумаги Т-Банка и Ozon.
Особенности среднестатистического портфеля
Единственная бумага, доля которой выросла в июне стали обыкновенные акции Сбербанка. Это неудивительно, учитывая скорые крупные дивиденды от банка. Акционеры уже одобрили выплату 33,3 руб. на акцию, что соответствует 10% дивдоходности. Последний день с дивидендами бумаги будут торговаться 10 июля. На ожиданиях дивидендов котировки акций выглядели сильно лучше рынка в период коррекции за июнь бумаги выросли в цене на 4,5% против -0,9% у Индекса МосБиржи.
Однако уже в июле позиции частных инвесторов в акциях Сбербанка должны упасть. После выплаты дивидендов сильных среднесрочных драйверов в бумагах не будет, участники рынка могут переключиться на более интересные истории.
Выбытие из структуры портфеля акций Магнита связано с более низкими, чем ожидалось, дивидендами по итогам 2023 г. Совет директоров компании рекомендовал выплатить 412,13 руб. на акцию (6,3% дивдоходности по текущим уровням). Сейчас очевидных драйверов для возвращения бумаг в Народный портфель сложно обозначить.
После прохождения дивидендной отсечки за 2023 г. и I квартал 2024 г. из портфеля выбыли акции Северстали. Ожидания крупных дивидендов стали причиной сильной динамики бумаг перед отсечкой, однако сейчас интерес к ним упал.
В состав Народного портфеля по итогам июня вошли Т-Банк и Ozon, по обеим компаниям позитивный взгляд. Т-Банк привлекателен в свете опережающих сектор темпов роста бизнеса, высокой маржи. В кейсе Ozon основной момент — высокая скорость роста бизнеса и масштабирование.
Из особенностей «Народного портфеля» можно выделить невысокий уровень диверсификации. На топ-3 компании приходится более 67%, нефтегазовый сектор занимает 38%, еще 42% приходится на финансы (Сбербанк). Для повышения уровня диверсификации имеет смысл добавить в портфель:
- Интер РАО. Компания скопила крупные запасы кэша на счетах — на фоне высоких процентных ставок это должно способствовать сильному росту процентных доходов.
- Ростелеком-ап. В среднесрочной перспективе компания планирует вывести на IPO дочернюю «РТК-ЦОД», что позволит раскрыть стоимость облачного бизнеса.
- ЮГК. Компания выигрывает от высоких цен на золото. ЮГК также интересна как ставка на опережающие сектор темпы роста производства.
Что с доходностью
Предположим, что портфель частного инвестора формируется из бумаг в соответствии со структурой «Народного портфеля» на конец каждого месяца и сохраняется неизменным до следующей ребалансировки. Доходность портфеля частного инвестора за июнь, исходя из принятых допущений, могла бы составить -0,5% или +7,1% с момента запуска портфеля в начале 2020 г. Индекс МосБиржи в июне потерял 0,9%, или вырос на 2,6% с момента запуска «Народного портфеля».
В июне портфель потерял меньше, чем рынок. В основном это связано с высокой долей акций Сбербанка, которые показали себя на коррекции крайне устойчиво.
Если портфелю не хватает защиты
На фоне высоких процентных ставок хороший вариант для защиты портфеля — покупка облигаций. Длинные ОФЗ сейчас позволяют зафиксировать доходность на несколько лет вперед выше 15%. Кроме того, при снижении ключевой ставки тело таких бумаг может быстро переоцениться, позволяя заработать более 30% за год
«Народный портфель», или «Портфель частного инвестора», — аналитический продукт Московской биржи, отражающий предпочтения этой категории инвесторов на рынке акций. Каждый месяц биржа публикует его структуру, состоящую из 10 наиболее популярных бумаг у частных инвесторов.
Что поменялось в июне
Относительно мая выросла доля обыкновенных акций Сбербанка на 2 п.п. до 34%.
Кроме того, из структуры портфеля выбыли акции Магнита и Северстали, им на замену пришли бумаги Т-Банка и Ozon.
Особенности среднестатистического портфеля
Единственная бумага, доля которой выросла в июне стали обыкновенные акции Сбербанка. Это неудивительно, учитывая скорые крупные дивиденды от банка. Акционеры уже одобрили выплату 33,3 руб. на акцию, что соответствует 10% дивдоходности. Последний день с дивидендами бумаги будут торговаться 10 июля. На ожиданиях дивидендов котировки акций выглядели сильно лучше рынка в период коррекции за июнь бумаги выросли в цене на 4,5% против -0,9% у Индекса МосБиржи.
Однако уже в июле позиции частных инвесторов в акциях Сбербанка должны упасть. После выплаты дивидендов сильных среднесрочных драйверов в бумагах не будет, участники рынка могут переключиться на более интересные истории.
Выбытие из структуры портфеля акций Магнита связано с более низкими, чем ожидалось, дивидендами по итогам 2023 г. Совет директоров компании рекомендовал выплатить 412,13 руб. на акцию (6,3% дивдоходности по текущим уровням). Сейчас очевидных драйверов для возвращения бумаг в Народный портфель сложно обозначить.
После прохождения дивидендной отсечки за 2023 г. и I квартал 2024 г. из портфеля выбыли акции Северстали. Ожидания крупных дивидендов стали причиной сильной динамики бумаг перед отсечкой, однако сейчас интерес к ним упал.
В состав Народного портфеля по итогам июня вошли Т-Банк и Ozon, по обеим компаниям позитивный взгляд. Т-Банк привлекателен в свете опережающих сектор темпов роста бизнеса, высокой маржи. В кейсе Ozon основной момент — высокая скорость роста бизнеса и масштабирование.
Из особенностей «Народного портфеля» можно выделить невысокий уровень диверсификации. На топ-3 компании приходится более 67%, нефтегазовый сектор занимает 38%, еще 42% приходится на финансы (Сбербанк). Для повышения уровня диверсификации имеет смысл добавить в портфель:
- Интер РАО. Компания скопила крупные запасы кэша на счетах — на фоне высоких процентных ставок это должно способствовать сильному росту процентных доходов.
- Ростелеком-ап. В среднесрочной перспективе компания планирует вывести на IPO дочернюю «РТК-ЦОД», что позволит раскрыть стоимость облачного бизнеса.
- ЮГК. Компания выигрывает от высоких цен на золото. ЮГК также интересна как ставка на опережающие сектор темпы роста производства.
Что с доходностью
Предположим, что портфель частного инвестора формируется из бумаг в соответствии со структурой «Народного портфеля» на конец каждого месяца и сохраняется неизменным до следующей ребалансировки. Доходность портфеля частного инвестора за июнь, исходя из принятых допущений, могла бы составить -0,5% или +7,1% с момента запуска портфеля в начале 2020 г. Индекс МосБиржи в июне потерял 0,9%, или вырос на 2,6% с момента запуска «Народного портфеля».
В июне портфель потерял меньше, чем рынок. В основном это связано с высокой долей акций Сбербанка, которые показали себя на коррекции крайне устойчиво.
Если портфелю не хватает защиты
На фоне высоких процентных ставок хороший вариант для защиты портфеля — покупка облигаций. Длинные ОФЗ сейчас позволяют зафиксировать доходность на несколько лет вперед выше 15%. Кроме того, при снижении ключевой ставки тело таких бумаг может быстро переоцениться, позволяя заработать более 30% за год
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба