8 июля 2024 БКС Экспресс
Эксперты БКС Экспресс выделили главные тренды и отобрали 5 акций российских компаний, которые могут быть интересны на среднесрочном горизонте.
Просто и понятно
Акции Сбербанка остаются одной из наиболее понятных и привлекательных бумаг на рынке. Банк намерен выплатить дивиденды за 12 месяцев 2023 г. в размере 33,3 руб. на акцию (50% от чистой прибыли по МСФО), согласно дивидендной политике. Выплата соответствует 10,2% дивдоходности — высокий уровень для голубой фишки.
У Сбербанка исторически низкая стоимость фондирования, из-за этого в период роста ставок он может чувствовать себя лучше банковского сектора в целом. По итогам I квартала Сбер нарастил чистую прибыль на 11% до 397 млрд руб. Глава Сбера Герман Греф отметил, что ожидает дальнейшего роста прибыли по итогам 2024 г., то есть крупные дивиденды не станут разовой историей. Бумаги банка на общерыночной коррекции чувствовали себя устойчиво на ожиданиях крупных выплат за 2023 г.
Сбербанк-ао. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год 420 руб. / +29%
Цены на золото растут
В свете высоких цен на золото стоит обратить внимание на акции ЮГК. C начала года драгметалл прибавил в цене 15% и сейчас находится вблизи исторических максимумов. Поддержку котировкам оказывают ожидания смягчения монетарной политики ФРС.
Для ЮГК рост цен на золото особенно значим: у компании не такая высокая маржинальность, как у Полюса, например. За счет эффекта операционного рычага прирост цены золота дает сильный эффект на итоговый финансовый результат.
Компания интересна и как ставка на опережающие сектор темпы роста производства. В июне ЮГК запустила производство на комбинате «Высокое» — одном из крупнейших инвестпроектов на ближайшие годы. За счет запуска актива ЮГК планирует нарастить объем производства золота в 2024 г. на 20% к уровню прошлого года. В рамках стратегии развития до 2026 г. добыча золота должна вырасти на 70% и удвоиться к 2027 г. Это предполагает стабильные 15–20% роста добычи группы ежегодно в 2024–2027 гг.
ЮГК. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год 1,4 руб. / +65%
Высокий коэффициент
Ключевой фактор инвестиционной привлекательности акций Газпром нефти — коэффициент дивидендных выплат выше, чем в среднем по отрасли. За 2023 г. компания направила на дивиденды 75% от чистой прибыли по МСФО против около 50% у большинства конкурентов. Совокупная дивдоходность за 2023 г. составила 10,6%.
Коэффициент, с высокой вероятностью, останется повышенным в ближайшие годы, так как в крупных выплатах от дочки заинтересован материнский Газпром. У Газпром нефти отношение чистый долг/EBITDA на конец 2023 г. составило 0,2х — это предполагает, что у компании есть финансовые возможности поддерживать высокие выплаты.
Газпром нефть. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год 1000 руб. / +44%
Неоправданно отстающий
Акции Роснефти сейчас торгуются с дисконтом к историческим мультипликаторам и дешевле конкурентов по показателю EV/EBITDA.
Компания по итогам 2023 г. рекомендовала выплатить дивиденды в размере 50% от чистой прибыли, что предполагает 29,01 руб. на акцию (5,1% дивдоходности). На горизонте 12 месяцев ожидаем, что дивдоходность может составить 10–12%. В долгосрочной перспективе актуальным драйвером для Роснефти остается развитие проекта «Восток Ойл».
Роснефть. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год 1000 руб. / +48%
Дефицит рабочей силы
HeadHunter выигрывает от наблюдающегося на рынке РФ дефицита рабочей силы. Безработица в РФ в I квартале 2024 г. упала до 2,8%, индекс конкуренции на рынке труда от HeadHunter указывал на дефицит персонала, а экономика продолжила расти: реальный ВВП в I квартале 2024 г. прибавил 5,4% г/г, по оценке Росстата. В этих условиях число вакансий на hh.ru период выросло на 31% г/г.
В I квартале 2024 г. выручка HeadHunter прибавила 55% г/г против 63% в 2023 г. Поддержку оказала клиентская активность: число платящих клиентов выросло на 18%, выручка на клиента — на 32%.
Среднесрочным драйвером роста для акций может стать завершение процесса редомициляции. Переезд в РФ, по оценкам компании, должен произойти в III квартале — в перспективе это позволит возобновить дивидендные выплаты. Высокой дивдоходности ожидать не стоит, HeadHunter — это, прежде всего, история роста. Однако дополнительные 5–6% дивдоходности могут стать приятным бонусом для акционеров.
HeadHunter. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год 6900 руб. / +45%
Просто и понятно
Акции Сбербанка остаются одной из наиболее понятных и привлекательных бумаг на рынке. Банк намерен выплатить дивиденды за 12 месяцев 2023 г. в размере 33,3 руб. на акцию (50% от чистой прибыли по МСФО), согласно дивидендной политике. Выплата соответствует 10,2% дивдоходности — высокий уровень для голубой фишки.
У Сбербанка исторически низкая стоимость фондирования, из-за этого в период роста ставок он может чувствовать себя лучше банковского сектора в целом. По итогам I квартала Сбер нарастил чистую прибыль на 11% до 397 млрд руб. Глава Сбера Герман Греф отметил, что ожидает дальнейшего роста прибыли по итогам 2024 г., то есть крупные дивиденды не станут разовой историей. Бумаги банка на общерыночной коррекции чувствовали себя устойчиво на ожиданиях крупных выплат за 2023 г.
Сбербанк-ао. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год 420 руб. / +29%
Цены на золото растут
В свете высоких цен на золото стоит обратить внимание на акции ЮГК. C начала года драгметалл прибавил в цене 15% и сейчас находится вблизи исторических максимумов. Поддержку котировкам оказывают ожидания смягчения монетарной политики ФРС.
Для ЮГК рост цен на золото особенно значим: у компании не такая высокая маржинальность, как у Полюса, например. За счет эффекта операционного рычага прирост цены золота дает сильный эффект на итоговый финансовый результат.
Компания интересна и как ставка на опережающие сектор темпы роста производства. В июне ЮГК запустила производство на комбинате «Высокое» — одном из крупнейших инвестпроектов на ближайшие годы. За счет запуска актива ЮГК планирует нарастить объем производства золота в 2024 г. на 20% к уровню прошлого года. В рамках стратегии развития до 2026 г. добыча золота должна вырасти на 70% и удвоиться к 2027 г. Это предполагает стабильные 15–20% роста добычи группы ежегодно в 2024–2027 гг.
ЮГК. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год 1,4 руб. / +65%
Высокий коэффициент
Ключевой фактор инвестиционной привлекательности акций Газпром нефти — коэффициент дивидендных выплат выше, чем в среднем по отрасли. За 2023 г. компания направила на дивиденды 75% от чистой прибыли по МСФО против около 50% у большинства конкурентов. Совокупная дивдоходность за 2023 г. составила 10,6%.
Коэффициент, с высокой вероятностью, останется повышенным в ближайшие годы, так как в крупных выплатах от дочки заинтересован материнский Газпром. У Газпром нефти отношение чистый долг/EBITDA на конец 2023 г. составило 0,2х — это предполагает, что у компании есть финансовые возможности поддерживать высокие выплаты.
Газпром нефть. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год 1000 руб. / +44%
Неоправданно отстающий
Акции Роснефти сейчас торгуются с дисконтом к историческим мультипликаторам и дешевле конкурентов по показателю EV/EBITDA.
Компания по итогам 2023 г. рекомендовала выплатить дивиденды в размере 50% от чистой прибыли, что предполагает 29,01 руб. на акцию (5,1% дивдоходности). На горизонте 12 месяцев ожидаем, что дивдоходность может составить 10–12%. В долгосрочной перспективе актуальным драйвером для Роснефти остается развитие проекта «Восток Ойл».
Роснефть. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год 1000 руб. / +48%
Дефицит рабочей силы
HeadHunter выигрывает от наблюдающегося на рынке РФ дефицита рабочей силы. Безработица в РФ в I квартале 2024 г. упала до 2,8%, индекс конкуренции на рынке труда от HeadHunter указывал на дефицит персонала, а экономика продолжила расти: реальный ВВП в I квартале 2024 г. прибавил 5,4% г/г, по оценке Росстата. В этих условиях число вакансий на hh.ru период выросло на 31% г/г.
В I квартале 2024 г. выручка HeadHunter прибавила 55% г/г против 63% в 2023 г. Поддержку оказала клиентская активность: число платящих клиентов выросло на 18%, выручка на клиента — на 32%.
Среднесрочным драйвером роста для акций может стать завершение процесса редомициляции. Переезд в РФ, по оценкам компании, должен произойти в III квартале — в перспективе это позволит возобновить дивидендные выплаты. Высокой дивдоходности ожидать не стоит, HeadHunter — это, прежде всего, история роста. Однако дополнительные 5–6% дивдоходности могут стать приятным бонусом для акционеров.
HeadHunter. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год 6900 руб. / +45%
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба