10 июля 2024 Invest Era Николаев Артем
🇷🇺 На наш взгляд, основная слабость нашего рынка в нехватке ликвидности. Это стало актуально после ухода нерезидентов и увеличения доли физиков в объеме торгов до 70%+.
🔎 Яркое отражение данной особенности – это IPO в 2023-2024 году. Они проходят по небольшим объемам, чаще всего 5-10% от капитала. Средний размер = 6,2 млрд рублей против 35 млрд в 2021 году. Просто рынок пока не может проглотить больше.
🤔 Так почему низкая ликвидность – это слабость? Объясняем:
Любая коррекция на фондовом рынке = отток денег (то бишь ликвидности). Банки или нерезиденты могут выйти на относительно небольшие объемы, которые просто некому проглотить, и это приводит к коррекциям.
Если ликвидности изначально было в достаточном количестве, то падение будет разумным и ограниченным. На место ушедших денег придут новые, готовые выкупать просадку.
Но когда ликвидности нет, то и затыкать дыру просто нечем. Идет обвальное падение.
📉 Как раз это и происходит сейчас на рынке РФ. Поводов для продолжения падения больше особо и нет. Ставка 17-18% в цене, как и инфляция. Нерезиденты не то чтобы сильно лили акции в июне, ограничившись продажей на 11 млрд. Это меньше, чем ВИ.ру собрал на недавнем IPO. Негатив по повышению налогов давно отыгран. Рубль стабилизировался. Крупнейшие банки (СЗКО) продолжают покупать.
Но эмоциональные физики все равно льют акции. Просто потому, что они падают. Кто-то набрал плеч, кто-то не выдержал эмоционально. Акции падают – значит, они продолжат падать. На рынке очень много “спящих” портфелей. Люли набрали акции и не следят. А затем открывают портфель и видят минуса, начинают читать новости, паникуют и продают.
💵 Чтобы коррекция остановилась, нужен приток ликвидности. Сейчас с этим могут справиться разве что институционалы. Скорее всего, активизируют покупки от 3000 по IMOEX уже завтра. У физиков более 300 млрд в фондах денежного рынка, если они увидят роста акций, то часть этих денег быстро перетечет на рынок. Страх упустить столь низкие цены быстро перевесит весь негатив.
Вероятность как минимум локального отскока после див гэпа СБЕР оцениваем в 70%.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба