11 января 2010 Финмаркет
Возможно, рынку в скором времени нужно будет изобретать новую концепцию роста на фондовом рынке: пока мы растем на остатках старой модели, но в этом году, без сомнений, модель изменится.
"Повышение процентных ставок может положительно коррелировать с динамикой фондовых рынков и не всегда приводит к падению котировок акций", - заявил агентству Bloomberg известный инвестор, глава Templeton Asset Management Ltd. Марк Мобиус.
Общая идея выступления Мобиуса состояла в том, чтобы подбодрить пессимистов и просто ортодоксально мыслящих инвесторов, исходящих из того, что, раз в 2010 году меры по поддержке экономики за счет кредитной накачки будут сворачиваться, то падений цен предопределено. Нет, говорит Мобиус: страны emerging markets смогут свернуть меры стимулирования экономики, не спровоцировав ее значительное снижение.
По прогнозам Bloomberg, в 2010 году к повышению ставок могут перейти многие страны, в том числе все члены BRIC, кроме России. Эти страны должны будут переходить к борьбе с инфляцией, но, поскольку там прогнозируется заметный экономический рост, то фондовые рынки останутся привлекательными.
Мобиус уверен и в Российском потенциале фондового роста - правда, при условии, что стоимость энергоносителей останется высокой. Российский фондовый рынок покажет достаточно сильные результаты в этом году, особенно, если цены на сырье будут оставаться на тех уровнях, что и сейчас, - говорит он. Инвестор считает, что хорошие возможности будет представлять потребительский сектор, а не только сырьевой, благодаря сильному внутреннему спросу.
Россия, вероятно, выведена Мобиусом из общего списка стран по той причине, что у нас процентные ставки - в отличие от большинства других стран - с высокой вероятностью будут еще снижаться. Привязка российских финансово-экономических тенденций к тенденциям глобальным является своеобразной - по многим параметрам экономического цикла мы выражено отстаем. Хотя по другим, наоборот, идем вполне синхронно с мировым мейнстримом: например, фондовые индексы двигаются так же, как в большинстве стран.
А вот по тенденциям денежной системы явно имеется запаздывание. Дефляционное давление, ставшее характерной особенностью всего 2009 года для большинства развитых и развивающихся стран, в России стало ощущаться лишь во второй половине 2009 года. Более того, нарастание этого давления оказалось явным сюрпризом и для властей, которые лишь в конце года с удивлением обнаружили, что удается добиться успехов по борьбе с инфляцией.
Инерция дефляционного давления, очевидно, будет присутствовать в РФ еще некоторое время, несмотря на то, что мир уже выходит на инфляционную волну. И этим, скорее всего, будут пользоваться и ЦБ РФ, и денежные власти: ставки будут снижены еще, это будет до поры стимулировать фондовый рынок, и при этом по-прежнему будет стимулироваться и керритрейд (ведь пока ставки относительно высокие).
Однако процессы в экономике порой развиваются гораздо быстрее, чем нам может подсказать опыт. Тот же Мобиус надеется на сильный внутренний спрос: чтобы такие надежды оправдались, надо, чтобы в РФ вновь стали расти расходы населения. Этот процесс, как известно, будет провоцировать рост инфляции. Естественно, пока мы можем говорить об этом лишь предположительно - но альтернативой росту потребления почти наверняка будет только лишь новая волна экономического спада.
Насколько быстро мы будем наблюдать разворот в российской экономике и, соответственно, новые условия для функционирования рынков? Вполне возможно, что уже весной. При этом модель фондового роста будет, очевидно, пересмотрена. Пока он, этот рост (который мы видим сейчас, в первый день года, на рынках), очевидно, происходит в рамках старой концепции. А будет ли новая концепция благоприятствовать росту, пока неизвестно.
Андрей Лусников
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
"Повышение процентных ставок может положительно коррелировать с динамикой фондовых рынков и не всегда приводит к падению котировок акций", - заявил агентству Bloomberg известный инвестор, глава Templeton Asset Management Ltd. Марк Мобиус.
Общая идея выступления Мобиуса состояла в том, чтобы подбодрить пессимистов и просто ортодоксально мыслящих инвесторов, исходящих из того, что, раз в 2010 году меры по поддержке экономики за счет кредитной накачки будут сворачиваться, то падений цен предопределено. Нет, говорит Мобиус: страны emerging markets смогут свернуть меры стимулирования экономики, не спровоцировав ее значительное снижение.
По прогнозам Bloomberg, в 2010 году к повышению ставок могут перейти многие страны, в том числе все члены BRIC, кроме России. Эти страны должны будут переходить к борьбе с инфляцией, но, поскольку там прогнозируется заметный экономический рост, то фондовые рынки останутся привлекательными.
Мобиус уверен и в Российском потенциале фондового роста - правда, при условии, что стоимость энергоносителей останется высокой. Российский фондовый рынок покажет достаточно сильные результаты в этом году, особенно, если цены на сырье будут оставаться на тех уровнях, что и сейчас, - говорит он. Инвестор считает, что хорошие возможности будет представлять потребительский сектор, а не только сырьевой, благодаря сильному внутреннему спросу.
Россия, вероятно, выведена Мобиусом из общего списка стран по той причине, что у нас процентные ставки - в отличие от большинства других стран - с высокой вероятностью будут еще снижаться. Привязка российских финансово-экономических тенденций к тенденциям глобальным является своеобразной - по многим параметрам экономического цикла мы выражено отстаем. Хотя по другим, наоборот, идем вполне синхронно с мировым мейнстримом: например, фондовые индексы двигаются так же, как в большинстве стран.
А вот по тенденциям денежной системы явно имеется запаздывание. Дефляционное давление, ставшее характерной особенностью всего 2009 года для большинства развитых и развивающихся стран, в России стало ощущаться лишь во второй половине 2009 года. Более того, нарастание этого давления оказалось явным сюрпризом и для властей, которые лишь в конце года с удивлением обнаружили, что удается добиться успехов по борьбе с инфляцией.
Инерция дефляционного давления, очевидно, будет присутствовать в РФ еще некоторое время, несмотря на то, что мир уже выходит на инфляционную волну. И этим, скорее всего, будут пользоваться и ЦБ РФ, и денежные власти: ставки будут снижены еще, это будет до поры стимулировать фондовый рынок, и при этом по-прежнему будет стимулироваться и керритрейд (ведь пока ставки относительно высокие).
Однако процессы в экономике порой развиваются гораздо быстрее, чем нам может подсказать опыт. Тот же Мобиус надеется на сильный внутренний спрос: чтобы такие надежды оправдались, надо, чтобы в РФ вновь стали расти расходы населения. Этот процесс, как известно, будет провоцировать рост инфляции. Естественно, пока мы можем говорить об этом лишь предположительно - но альтернативой росту потребления почти наверняка будет только лишь новая волна экономического спада.
Насколько быстро мы будем наблюдать разворот в российской экономике и, соответственно, новые условия для функционирования рынков? Вполне возможно, что уже весной. При этом модель фондового роста будет, очевидно, пересмотрена. Пока он, этот рост (который мы видим сейчас, в первый день года, на рынках), очевидно, происходит в рамках старой концепции. А будет ли новая концепция благоприятствовать росту, пока неизвестно.
Андрей Лусников
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу