20 июля 2024 БКС Экспресс Кокорева Анна
Макродрайверы
Рынок США
• Индексы S&P 500 и NASDAQ по итогам основной торговой сессии 18 июля снизились на 0,78% и 0,70% соответственно. Russell 2000 потерял 1,06%.
Почти весь рынок опустился в красную зону. Только один сектор закрылся сегодня в зеленой. Лидирует энергетика (+0,33%), а отстает здравоохранение (-2,29%). Отчетность продолжает сообщать инвесторам — потребитель отступает.
Акции технологических компаний продолжают падать. NVIDIA, TSMC и ASML значительно упали, продолжив потери предыдущей сессии. Сильная квартальная прибыль TSMC и повышение прогноза продаж на 2024 г. ненадолго подняли настроение, но не смогли предотвратить дальнейшее падение. В целом акции технологических компаний и производящих микросхемы оказались в затруднительном положении.
Опережающие индикаторы Conference Board за июнь упал на 0,2%, что немного лучше ожидаемого падения на 0,3%. Однако этого все еще недостаточно для того, чтобы «зажечь» рынки. Этот сводный индекс уже опубликованных данных эквивалентен проверке вчерашнего прогноза погоды — интересно, но вряд ли изменит ситуацию.
МВФ считает, что ФРС следует воздержаться от снижения ставок по крайней мере до конца 2024 г., чтобы подождать более явных признаков возвращения инфляции к 2%. Также предлагается сократить налоговые льготы и вычеты — например, на медицинское обслуживание, оплачиваемое работодателем, и проценты по ипотеке.
Кроме того, фонд вспомнил про идею постепенного повышения ставок подоходного налога, даже для тех, кто зарабатывает меньше $400 000. Думаю, эти рекомендации будут с любовью занесены в раздел «Спасибо, но не надо».
Фьючерсы на Индексы S&P 500 (SPYF- 9.24) и NASDAQ (NASD-9.24) на Московской бирже торгуются разнонаправленно.
На открытии основной торговой сессии индексы торгуются разнонаправленно.
Европейский рынок
• Европейский рынок (STOX-9.24) снижается. Индекс Stoxx 50 теряет 0,34%.
Азиатские рынки
• Фьючерс на гонконгский Hang Seng (HANG-9.24) торгуется в красной зоне. В пятницу индекс Hang Seng потерял 2%.
Китай усилит поддержку своей программы модернизации оборудования и обмена потребительских товаров, сообщил кабинет министров страны. Правительство увеличит субсидии на утилизацию и восстановление подержанных автомобилей и бытовой техники, а также окажет финансовую поддержку переработке отходов электрических и электронных изделий. Данная мера призвана поддержать внутренний спрос в стране.
• Nikkei 225 (NIKK-9.24) завершил торги снижением на 0,16%.
Базовый индекс потребительских цен в июне вырос с 2,5% до 2,6% год к году (г/г). Влияние на инфляцию могло оказать ослабление иены.
Товарные рынки
• Золото (GOLD-9.24) на Московской бирже падает. Согласно данным COMEX, цена на драгметалл с поставкой в сентябре составляет $2419 за унцию (-2,05%).
• Нефть марки Brent (BR-9.24), согласно сентябрьскому контракту, торгуется по $84,8 за баррель (-0,4%).
• Фьючерс на природный газ (NG-9.24) на Московской бирже снижается на 1,86%.
Экономическая ситуация в Европе напоминает замедленную автокатастрофу. Инфляция не торопится снижаться, а экономика ползет такими темпами, что улитка может показаться Усэйном Болтом.
ЕЦБ, который всегда отличался решительностью, вчера оставил ставку без изменений, теперь снижение возможно в сентябре. Все зависит от того, покажут ли предстоящие данные, что инфляция на самом деле сокращается.
Президент ЕЦБ Кристин Лагард, которая всегда являлась голосом разума (или замешательства, в зависимости от вашей точки зрения), подчеркнула, что диапазон решений по сентябрьскому вопросу остается широким и в значительной степени зависит от данных.
Тем временем, рынок труда США демонстрирует признаки смягчения.
Число первичных обращений за пособием по безработице подскочило до 243 тысяч, что является самым высоким показателем с августа прошлого года, это четкий индикатор. Данные по получающим пособие по безработице также не радуют глаз: цифры растут уже шестую неделю подряд, достигнув уровня, не наблюдавшегося с ноября 2021 г.
Рынок воспринял все это как сигнал к тому, что ФРС полностью закладывается на снижение ставки в сентябре. Бывший заместитель председателя ФРС Роджер Фергюсон, некогда убежденный «ястреб», теперь перешел на другую сторону и тоже ожидает снижения ставки. Поскольку инфляция, похоже, находится под контролем, внимание переключилось на ситуацию с занятостью, которая, как показывают данные, не совсем радужная.
Итог
Потенциальное снижение ставки ЕЦБ в сентябре — это очередной повод сказать «поживем – увидим». Регулятор занимает выжидательную позицию, полагаясь на предстоящие данные, чтобы сделать следующий шаг. С другой стороны, ФРС США кажется более склонной к действиям, учитывая ослабление рынка труда.
Кто-нибудь хочет сделать ставку на то, кто из центральных банков первым снизит ставки?
Рынок США
• Индексы S&P 500 и NASDAQ по итогам основной торговой сессии 18 июля снизились на 0,78% и 0,70% соответственно. Russell 2000 потерял 1,06%.
Почти весь рынок опустился в красную зону. Только один сектор закрылся сегодня в зеленой. Лидирует энергетика (+0,33%), а отстает здравоохранение (-2,29%). Отчетность продолжает сообщать инвесторам — потребитель отступает.
Акции технологических компаний продолжают падать. NVIDIA, TSMC и ASML значительно упали, продолжив потери предыдущей сессии. Сильная квартальная прибыль TSMC и повышение прогноза продаж на 2024 г. ненадолго подняли настроение, но не смогли предотвратить дальнейшее падение. В целом акции технологических компаний и производящих микросхемы оказались в затруднительном положении.
Опережающие индикаторы Conference Board за июнь упал на 0,2%, что немного лучше ожидаемого падения на 0,3%. Однако этого все еще недостаточно для того, чтобы «зажечь» рынки. Этот сводный индекс уже опубликованных данных эквивалентен проверке вчерашнего прогноза погоды — интересно, но вряд ли изменит ситуацию.
МВФ считает, что ФРС следует воздержаться от снижения ставок по крайней мере до конца 2024 г., чтобы подождать более явных признаков возвращения инфляции к 2%. Также предлагается сократить налоговые льготы и вычеты — например, на медицинское обслуживание, оплачиваемое работодателем, и проценты по ипотеке.
Кроме того, фонд вспомнил про идею постепенного повышения ставок подоходного налога, даже для тех, кто зарабатывает меньше $400 000. Думаю, эти рекомендации будут с любовью занесены в раздел «Спасибо, но не надо».
Фьючерсы на Индексы S&P 500 (SPYF- 9.24) и NASDAQ (NASD-9.24) на Московской бирже торгуются разнонаправленно.
На открытии основной торговой сессии индексы торгуются разнонаправленно.
Европейский рынок
• Европейский рынок (STOX-9.24) снижается. Индекс Stoxx 50 теряет 0,34%.
Азиатские рынки
• Фьючерс на гонконгский Hang Seng (HANG-9.24) торгуется в красной зоне. В пятницу индекс Hang Seng потерял 2%.
Китай усилит поддержку своей программы модернизации оборудования и обмена потребительских товаров, сообщил кабинет министров страны. Правительство увеличит субсидии на утилизацию и восстановление подержанных автомобилей и бытовой техники, а также окажет финансовую поддержку переработке отходов электрических и электронных изделий. Данная мера призвана поддержать внутренний спрос в стране.
• Nikkei 225 (NIKK-9.24) завершил торги снижением на 0,16%.
Базовый индекс потребительских цен в июне вырос с 2,5% до 2,6% год к году (г/г). Влияние на инфляцию могло оказать ослабление иены.
Товарные рынки
• Золото (GOLD-9.24) на Московской бирже падает. Согласно данным COMEX, цена на драгметалл с поставкой в сентябре составляет $2419 за унцию (-2,05%).
• Нефть марки Brent (BR-9.24), согласно сентябрьскому контракту, торгуется по $84,8 за баррель (-0,4%).
• Фьючерс на природный газ (NG-9.24) на Московской бирже снижается на 1,86%.
Экономическая ситуация в Европе напоминает замедленную автокатастрофу. Инфляция не торопится снижаться, а экономика ползет такими темпами, что улитка может показаться Усэйном Болтом.
ЕЦБ, который всегда отличался решительностью, вчера оставил ставку без изменений, теперь снижение возможно в сентябре. Все зависит от того, покажут ли предстоящие данные, что инфляция на самом деле сокращается.
Президент ЕЦБ Кристин Лагард, которая всегда являлась голосом разума (или замешательства, в зависимости от вашей точки зрения), подчеркнула, что диапазон решений по сентябрьскому вопросу остается широким и в значительной степени зависит от данных.
Тем временем, рынок труда США демонстрирует признаки смягчения.
Число первичных обращений за пособием по безработице подскочило до 243 тысяч, что является самым высоким показателем с августа прошлого года, это четкий индикатор. Данные по получающим пособие по безработице также не радуют глаз: цифры растут уже шестую неделю подряд, достигнув уровня, не наблюдавшегося с ноября 2021 г.
Рынок воспринял все это как сигнал к тому, что ФРС полностью закладывается на снижение ставки в сентябре. Бывший заместитель председателя ФРС Роджер Фергюсон, некогда убежденный «ястреб», теперь перешел на другую сторону и тоже ожидает снижения ставки. Поскольку инфляция, похоже, находится под контролем, внимание переключилось на ситуацию с занятостью, которая, как показывают данные, не совсем радужная.
Итог
Потенциальное снижение ставки ЕЦБ в сентябре — это очередной повод сказать «поживем – увидим». Регулятор занимает выжидательную позицию, полагаясь на предстоящие данные, чтобы сделать следующий шаг. С другой стороны, ФРС США кажется более склонной к действиям, учитывая ослабление рынка труда.
Кто-нибудь хочет сделать ставку на то, кто из центральных банков первым снизит ставки?
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба