24 июля 2024 БКС Экспресс | Лукойл
ЛУКОЙЛ перенаправляет объемы нефти, которая должна поставляться в Словакию и Венгрию, на другие рынки.
А пока компания ищет законные решения проблемы из-за приостановки Украиной транзита нефти через свою территорию в эти страны.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Среди законных решений — смена руководства на российско-украинской границе. Новость появилась на прошлой неделе, когда агентство Bloomberg сообщило, что Украина приостановила поставки нефти ЛУКОЙЛа венгерской MOL, у которой также есть НПЗ в Словакии. При этом нефть от других российских компаний, по всей видимости, по-прежнему поставляется через Украину.
У MOL с ЛУКОЙЛом заключен контракт на поставку 4 млн т в год (80 тыс. б/с) нефти на НПЗ в Венгрии и Словакии. По нашим оценкам, на момент перенаправления нефти приостановка может снизить маржу ЛУКОЙЛа на $10 за баррель, что сопоставимо с текущим дисконтом Brent-Urals, по различным источникам. Это может стоить компании $290 млн, или 1,5% годовой EBITDA ($20 млрд) — наш прогноз на ближайшие несколько лет.
А вот если ЛУКОЙЛ найдет законный обходной путь, то снижение рентабельности будет незначительным или она может остаться прежней, поэтому новость позитивна для акционеров компании.
Мы позитивно смотрим на акции ЛУКОЙЛа, которые сейчас торгуются по P/E на 2024–2025 гг. на уровне 4,5x, с 27%-ным дисконтом к долгосрочному среднему.
А пока компания ищет законные решения проблемы из-за приостановки Украиной транзита нефти через свою территорию в эти страны.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Среди законных решений — смена руководства на российско-украинской границе. Новость появилась на прошлой неделе, когда агентство Bloomberg сообщило, что Украина приостановила поставки нефти ЛУКОЙЛа венгерской MOL, у которой также есть НПЗ в Словакии. При этом нефть от других российских компаний, по всей видимости, по-прежнему поставляется через Украину.
У MOL с ЛУКОЙЛом заключен контракт на поставку 4 млн т в год (80 тыс. б/с) нефти на НПЗ в Венгрии и Словакии. По нашим оценкам, на момент перенаправления нефти приостановка может снизить маржу ЛУКОЙЛа на $10 за баррель, что сопоставимо с текущим дисконтом Brent-Urals, по различным источникам. Это может стоить компании $290 млн, или 1,5% годовой EBITDA ($20 млрд) — наш прогноз на ближайшие несколько лет.
А вот если ЛУКОЙЛ найдет законный обходной путь, то снижение рентабельности будет незначительным или она может остаться прежней, поэтому новость позитивна для акционеров компании.
Мы позитивно смотрим на акции ЛУКОЙЛа, которые сейчас торгуются по P/E на 2024–2025 гг. на уровне 4,5x, с 27%-ным дисконтом к долгосрочному среднему.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба