26 июля 2024 General Invest
Совет директоров Банка России 26 июля 2024 года принял решение повысить ключевую ставку на 200 б.п., до 18,00% годовых.
Регулятор отмечает, что инфляция ускорилась и складывается существенно выше апрельского прогноза Банка России. Рост внутреннего спроса продолжает значительно опережать возможности расширения предложения товаров и услуг. Для того чтобы инфляция вновь начала снижаться, требуется дополнительное ужесточение денежно-кредитной политики, а для возвращения инфляции к цели — существенно более жесткие денежно-кредитные условия, чем предполагалось ранее. Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях.
В качестве аргументации для своего решения ЦБ выделяет следующие факторы:
сохранение проинфляционных рисков ввиду изменения условий внешней торговли, повышенных инфляционных ожиданий;
отклонение роста экономики вверх от сбалансированного сценария, в том числе ввиду высокой потребительской активности и инвестиционного спроса на фоне высокого бюджетного импульса и высокой прибыли корпораций;
недостаточное сдерживание потребительского кредитования;
дефицит трудовых ресурсов.
Среднесрочный прогноз Банка России существенно пересмотрен, в том числе по инфляции на 2024 год, который повышен до 6,5–7,0%. С учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 4,0–4,5% в 2025 году и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем.
Котировки ОФЗ отреагировали на решение ЦБ резким снижением, несмотря на то что рынок был давно готов к такому исходу. Однако полагаем, что это кратковременная реакция.
Индекс Мосбиржи, который с утра торговался с небольшим повышением (+0,12%), после решения ЦБ снижается на 15:32 (мск) более, чем на 2%. Мы считаем данную реакцию чрезмерной.
В настоящее время проходит пресс-конференция главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной, которая может пролить свет на аргументацию регулятора и перспективах ДКП.
Регулятор отмечает, что инфляция ускорилась и складывается существенно выше апрельского прогноза Банка России. Рост внутреннего спроса продолжает значительно опережать возможности расширения предложения товаров и услуг. Для того чтобы инфляция вновь начала снижаться, требуется дополнительное ужесточение денежно-кредитной политики, а для возвращения инфляции к цели — существенно более жесткие денежно-кредитные условия, чем предполагалось ранее. Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях.
В качестве аргументации для своего решения ЦБ выделяет следующие факторы:
сохранение проинфляционных рисков ввиду изменения условий внешней торговли, повышенных инфляционных ожиданий;
отклонение роста экономики вверх от сбалансированного сценария, в том числе ввиду высокой потребительской активности и инвестиционного спроса на фоне высокого бюджетного импульса и высокой прибыли корпораций;
недостаточное сдерживание потребительского кредитования;
дефицит трудовых ресурсов.
Среднесрочный прогноз Банка России существенно пересмотрен, в том числе по инфляции на 2024 год, который повышен до 6,5–7,0%. С учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 4,0–4,5% в 2025 году и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем.
Котировки ОФЗ отреагировали на решение ЦБ резким снижением, несмотря на то что рынок был давно готов к такому исходу. Однако полагаем, что это кратковременная реакция.
Индекс Мосбиржи, который с утра торговался с небольшим повышением (+0,12%), после решения ЦБ снижается на 15:32 (мск) более, чем на 2%. Мы считаем данную реакцию чрезмерной.
В настоящее время проходит пресс-конференция главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной, которая может пролить свет на аргументацию регулятора и перспективах ДКП.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба