⚠️ Важно: тут не было SPO “в рынок”, как в случае с Астрой. Мажоритарии сократили свою долю через продажу другим акционерам (есть слухи, что продали с дисконтом институционалам по 13,5 рублей, а локап составит 3 месяца).
Теперь #SVCB может претендовать на включение в Индекс Мосбиржи. В мае побывали на презентации результатов Совкомбанка за 1 квартал 2024. Тогда основатель банка подтвердил наличие планов по включению в индекс.
👉 Напомним и про оферту, которая подразумевает выкуп акций по 17,6 рублей у несогласных с приобретением ХКБ. Это должно оказать поддержку котировкам, т.к. в моменте идея “купить по 15 – продать по 17,6” определенно вызовет интерес у тех, кто был держателем акции на дату отсечки. Точные параметры выкупа будут опубликованы позже.
🚨 Главная проблема банка – это слабые результаты из-за высокой ставки. Особенно без учета разовых доходов от выгодного приобретения ХКБ.
Уже снизили прогноз на 2024 год (теперь не ждут такой же прибыли, как в 2023). Стоимость фондирования (+ рост резервирования) бежит впереди процентных доходов. Нужно время, чтобы ситуация выровнялась.
✅ Но позитива больше. Вот основные драйверы в среднесроке:
📍Выкуп акций по 17,6 рублей
📍Включение в IMOEX после повышения free-float
📍Низкая оценка – FWD P/E = 3,9х при среднем по отрасли 4-5х
📍При этом долгосрочные темпы значительно опережают отрасль, среднегодовой рост капитала за 10 лет = 35%. Вполне могут поддерживать его, в т.ч. за счет грамотных M&A сделок
📋 Итого
Ещё в мае #SVCB жадно скупали по 20 рублей. И вот он стоит 15, а желающих уже не так много. Долгосрочные перспективы не изменились, хоть и текущий год будет неудачным. Менеджмент тот же, стратегия развития тоже. Все, что поменялось – это рост расходов в 2024 году, который носит, скорее, разовый характер. Бизнес Совкомбанка оказался более чувствительным к колебаниям процентной ставки.
Это тот самый случай, когда хорошую компанию можно купить дешево из-за временных трудностей, которые не несут угрозы бизнесу.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба